Les opérations de scissions-introductions, ou spin-off, reprennent du poil de la bête. Demain, une opération d’envergure animera la cote parisienne.
Kering (ex-PPR) va se délester la Fnac pas moins de dix-neuf ans après avoir racheté le distributeur de produits culturels. La Bourse était le seul moyen pour Kering de se « débarrasser » de cet actif encombrant faute d'acquéreurs potentiels pour son enseigne à la traine. FNAC avait fait état d’un chiffre d’affaires de 4,061 milliards d’euros l’an dernier, en repli de 2,4%, et un résultat opérationnel en perte de 66,9 millions ainsi qu’une perte nette de 141,7 millions. Et sur les trois premiers mois de 2013, les ventes ont reculé de 6,1% (-5,3% à changes constants), à 860 millions d’euros. La situation est donc tendue alors le groupe envisagerait de tailler dans le vif. Quelque 600 postes seront supprimés, soit près de 7% de ses effectifs français, dans les mois à venir dans le cadre d'un plan d'économies de 80 millions d'euros. La direction a rapidement démenti ce plan, mais l'agitateur culturel a du plomb dans l'aile.
Ce n’est pas la première fois que le groupe de François-Henri Pinault se déleste d’un actif jugé non stratégique au moyen d’une scission-introduction. En 2009, il se désengagea progressivement de CFAO, le spécialiste de la distribution automobile et pharmaceutique en Afrique. Le PDG du groupe de luxe, arrivé aux manettes du groupe en 2005 poursuit ainsi sa sortie du secteur de la distribution initiée en 2006 avec la vente des magasins Printemps. Puis en 2011, le groupe se séparait de Conforama. Kering, sera désormais un groupe centré sur le secteur de l'habillement et des accessoires de mode sur deux marchés, le luxe et le « sport lifestyle ». Avec cette opération, il parachève donc sa mue vers des activités plus porteuses.
Dans le détail, l’ex-PPR va distribuer à ses actionnaires des actions du Groupe Fnac à hauteur de 1 action Groupe Fnac pour 8 actions Kering détenues, ainsi qu'un complément de dividende en numéraire de 2,25 euros. La date de détachement du dividende et des actions est fixée au 20 juin 2013. Un bloc de 15,7 millions d'actions sera ainsi attribué, représentant 95 % du capital, les 5 % restants servant de variable d'ajustement. Si l'on se réfère aux estimations de la valeur de la FNAC réalisées par certains analystes, qui la situait entre 500 et 800 millions d'euros, on arrive à un prix d'action situé dans une fourchette allant de 30 à 50 euros.
Puis dès le jeudi 20 juin, Groupe Fnac (ISIN FR0011476928) sera intégré à l'Indice CAC40. L'indice sera alors constitué de 41 valeurs jusqu'à la prochaine revue, soit le lundi 24 juin. Au 24 juin, Fnac sera rebasculé sur le compartiment B de NYSE Euronext Paris.
En revanche les actionnaires de Kering dont le nombre de droits d’attribution d’actions Groupe Fnac ne correspondra pas à un nombre entier d’actions Groupe Fnac ne se verront pas attribuer de fractions d’actions de la nouvelle entité en Bourse. C’est donc aux détenteurs d’acquérir de céder les droits d’attribution d’actions Groupe Fnac à l’effet de détenir un nombre de droits d’attribution d’actions Groupe Fnac égal à huit ou à un multiple de ce chiffre, correspondant à un nombre entier d’actions Groupe Fnac. Les droits ne correspondant pas à un multiple de 8 (appelés rompus) pourront être cédés sur le marché jusqu’au 30 septembre. Kering s’est engagé à prendre à sa charge les frais dans ce cas.
