Le ralentissement de l’utilisation de la planche à billets aux Etats-Unis pourrait perturber la stabilité financière dans le monde en augmentant les coûts de financement de certains pays émergents, estime le FMI dans un rapport semestriel sur la stabilité financière mondiale.
"Les anticipations d'abandon progressif de la politique monétaire accommodante aux Etats-Unis pourraient forcer certains marchés à s'adapter et révéler des zones d'excès financier et de vulnérabilité", indique le rapport.
De fait, la perspective d'une réduction des injections de liquidités de la Réserve fédérale (Fed) a d’ores et déjà provoqué pendant l'été une chute brutale de l'entrée de capitaux vers les pays émergents, ce qui a provoqué une forte baisse de leur monnaie.
"Les pays émergents font face au premier reflux de capitaux durable depuis la chute de (la banque) Lehman Brothers en septembre 2008", résume le FMI.
Sur fond de spéculations autour des intentions de la Fed, l'Indonésie, la Turquie, les Philippines, la Turquie et le Brésil seraient les plus exposés, d'après le rapport.
Mais la transition monétaire n'est pas non plus exempte de risques pour les Etats-Unis où les taux d'intérêts à long terme sont repartis à la hausse, augmentant là aussi le coût de financement de l'Etat et freinant le crédit. "C'est un défi politique majeur", résume le Fonds. "Des hausses inattendues des taux d'intérêt à long terme ne sont pas exclues". Le fonds prévient que les taux d’intérêts américains pourraient bondir de 100 points de base en cas de réduction du QE, ce qui pourrait causer des pertes obligataires de 2.300 mds de dollars, un risque pour la première puissance économique mondiale.
A ce titre, le Fmi qui appelle la Fed à ne pas ralentir son programme de rachats obligataires avant 2014 considère qu’un retrait du QE de la Fed requiert une communication claire et opportune.
Dans ce contexte, le FMI salue la levée d'une "incertitude" après la nomination de Janet Yellen à la présidence de la Fed. « Par son parcours académique et son expérience politique, je ne vois pas qui serait mieux préparé que Mme Yellen pour diriger la Fed dans ce moment charnière", a indiqué José Vinals, le directeur du département des marchés financiers du Fonds, lors d'une conférence de presse
