« L’année 2013 s’est conclue sur une note encourageante pour les marchés. » tel est le bilan dressé par Fidelity au titre du précédent millésime. La société de gestion estime, dans le commentaire de son fonds Fidelity Patrimoine pour janvier, que cette tendance est « de bon augure pour 2014 » et qu’elle « conforte une nouvelle fois [sa] stratégie en faveur des actifs risqués. »
Parmi les faits marquants de ces dernières semaines, Fidelity revient sur la décision de la Réserve fédérale de diminuer le montant de ses rachats d’actifs « comme si la prolongation de sa politique accommodante ne pouvait se justifier plus longtemps ». « Même si, depuis le printemps, les investisseurs avaient été préparés psychologiquement à cette échéance, la Fed devait agir avec doigté. En réduisant de seulement 10 milliards de dollars par mois ses rachats d’actifs (pour les ramener à 75 milliards), cette première étape s’est révélée très homéopathique » remarque David Ganozzi, le gérant du fonds patrimonial.
Au-delà de sa portée symbolique, Fidelity rappelle que la décision de la Réserve fédérale témoigne une fois encore de la bonne santé de l’économie américaine. Les prévisions de croissance ont une nouvelle fois été revues à la hausse pour le troisième trimestre (à 4,1 % !). Le gérant souligne que cette dynamique s’étend depuis quelques mois à d’autres zones économiques.
En Europe, justement, la publication d’un PMI manufacturier à son plus haut niveau depuis mai 2012 confirme l’accélération du redressement de la zone euro. Pour Fidelity, ce sont « autant de facteurs qui sont de bon augure pour 2014. » Il apparait logique à la société de gestion de « maintenir une surexposition sur cette classe avec une préférence pour les actions américaines et japonaises aux dépens des marchés émergents et de la zone euro. »
Du coté des obligations, la société de gestion maintient une neutralité sur cette classe d’actif mais continue de privilégier les obligations court terme et à haut rendement aux dépens des taux longs. « Les marchés obligataires ont bien pris conscience du rythme auquel la Fed comptait mener à bien la normalisation de sa politique monétaire » ajoute-t-elle.
Sur le front des matières premières, « l’année 2013 n’aura pas été celle des matières premières qui a été la seule classe d’actif à sous- performer » rappelle Fidelity. Néanmoins, le gérant du fonds averti que la stabilité des cours en décembre peut laisser présager l’arrêt de cette sous-performance. Dans ce contexte, il maintient un positionnement “neutre” sur ce segment.
