Les semaines se suivent et se ressemblent. Rupture des négociations, puis rumeur d'accord imminent puis rupture des négociations... La Grèce est venue à bout de la patience des négociateurs du FMI et de l'Europe. Mais ce qui est le plus surprenant c'est l'emballement des marchés à la moindre rumeur de deal alors qu'une deal serait le plus mauvais des scénarios à moyen terme.
ENCORE UN ULTIMATUM
Le FMI a décidé de se retirer de la table des négociations avec la Grèce.Cette histoire n’en finit pas. On avait déjà eu un ultimatum vendredi dernier. Puis cette semaine, des signaux d’accord imminent. Et hier à nouveau une rupture des négociations. Ce qu’on entend et qu’on lit, c’est que les négociateurs du FMI et de l’Europe sont à bout de nerfs tant Tsipras joue le blocage pour ne rien céder. Résultat: on est repartis pour un ultimatum avec un deal à prendre ou à laisser. N-ième jour J, jeudi prochain avec la réunion des ministres des Finances de la zone et la volonté affichée de Merkel de parvenir à un accord.
LES MARCHÉS PRIENT POUR UN ACCORD
Et les marchés fluctuent au gré des nouvelles sur la Grèce. Mais quand on voit le niveau de l’euro ce matin et la hausse des indices boursiers cette semaine on s’aperçoit que les marchés croient encore à un deal imminent. Et je vous avoue que ce qui me surprend le plus, c’est la vision à court terme des investisseurs. Ils sont prêts à s’emballer pour la signature d’un accord avec la Grèce. Et pourtant de quoi parle t’on ? D’un accord où nous serions amenés avec le FMI à reprêter de l’argent à la Grèce, probablement une dizaine de milliards pour lui permettre de faire les fins de mois avec un engagement a minima de réformes que le gouvernement n’a aucune volonté ni aucune possibilité d’appliquer.
UN DEAL DE DUPES
Un accord serait il quand même une meilleure nouvelle qu’un défaut de la dette ou un Grexit ?
A court terme peut être. Mais à long terme, non. La Grèce est en défaut. C’est une réalité. Elle a une dette colossale qu’elle sera incapable de rembourser. D’autre part, les mois qui viennent d’être perdus en palabres ont accéléré l’effondrement des dépenses publiques. Si quelques milliards suffisaient encore pour colmater les brèches il y a 6 mois, aujourd’hui c’est de 10 ou 20 milliards qui seront nécessaires. Tout ça pour gagner quelques mois. Gagner du temps et perdre encore de l’argent, c’est ce qu’applaudissent les marchés à chaque rumeur sur un deal. C’est aberrant.
