La journée d’hier est déjà un lointain souvenir pour Casino dont le titre perd près de 15% à la Bourse de Paris. Sa maison-mère Rallye lâche de son côté près de 20%, les deux titres étant plombés par une violente charge de l'investisseur activiste Carson Block, spécialiste de la vente à découvert.
Froid sur Casino
Le pilote du hedge funds Muddy Waters n’est pas très tendre avec Casino et encore moins avec Rallye, sa maison-mère dont la valeur tendrait… zéro. Carson Block juge Casino comme « l'une des sociétés les plus surévaluées [...] que nous ayons rencontrées » et pour lui, le titre du distributeur vaut à peine 7 euros contre les 48,97 euros affichés hier à la clôture. Le patron du hedge fund avance également que la société est dangereusement endettée et est trop dépendante des marchés émergents.
Un plan de désendettement massif
Casino a pourtant rassuré les investisseurs la veille en annonçant des mesures destinées à réduire la voilure dans les pays émergents. Pour ce faire, le groupe va se lancer dans un plan de désendettement de 2 milliards d’euros, à travers l’ouverture du capital de foncières de centres commerciaux en Thaïlande (Big C) et en Colombie (Éxito) et de cessions d’actifs non stratégiques au Vietnam. Après ces opérations, l'endettement net pourrait en effet retomber autour de 1,6 fois l'excédent brut d'exploitation.
Pour rappel, le groupe a donné entière satisfaction lors de la publication de ses comptes trimestriels. Les ventes du groupe dans l’Hexagone ont atteint 4,8 milliards d'euros au troisième trimestre, en progression de 1,7% sur une base publiée et en croissance organique de 2,6%. Le groupe récolte enfin ses fruits de sa nouvelle stratégie marquée notamment par une baisse de prix dans ses hypermarchés Géant et chez Leader Price. La direction a ainsi confirmé prévoir un rebond de la rentabilité du groupe en France au second semestre, qui devrait être, sur l'ensemble de 2015, « très comparable à celle de 2014 »
>> La chute du jour matérialise un bon point d'entrée pour mettre Casino dans une optique moyen-long terme. La société prend à bras le corps son problème d'endettement, en témoigne le plan annoncé hier. Par ailleurs, l'activité en France se redresse, ce qui pourrait atténuer les difficultés en Amérique Latine. Positif
