Vallourec, Bolloré, Blue Solutions
Nous sommes à l’écart de Vallourec et de l’augmentation de capital. Ainsi, nous recommandons de vendre les DPS. La visibilité du groupe est faible compte tenu des conditions de marché difficiles en raison de la chute du pétrole. Selon S&P, le résultat brut d’exploitation restera en déclin en 2016 et bien plus bas qu’attendu. Les flux de trésorerie sont également escompté L’augmentation de capital apparaît déjà insuffisante compte tenu de l’évolution attendue du cours du baril, dont Vallourec est tributaire pour les deux tiers au moins de son chiffre d’affaires. Les objectifs 2020 sont ambitieux et ne pourront être remplis que si les volumes reviennent à un niveau comparable à ceux de 2014.
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