LE TITRE KAUFMAN&BROAD S'ENVOLE

Kaufman&Broad, l’un des premiers constructeurs français de logements voit son titre s’envoler de 4,23% à 18,5 euros. Le groupe a publié ses résultats du premier semestre hier soir. L’activité est moins bonne qu’attendue, mais le promoteur immobilier renoue avec les bénéfices. La publication est saluée par les marchés. Dans les détails, le chiffre d’affaires ressort à 385,7 millions, en baisse de 7,6% par rapport au semestre précédent. Le taux de marge brute s’élève à 17,1%, en progression de 4 points par rapport à la même période en 2009. Bien que le groupe ait su réduire sa dette financière nette de moitié sur un an, qui s’élève à 220,7 millions d’euros, le groupe reste fortement endetté avec un gearing de 346%. Par ailleurs, les perspectives de développement du groupe sont bonnes, à l’image des carnets de commandes qui atteignent près de 950 millions d’euros, soit un bond de 42% par rapport au 31 mai 2009. De plus, les réservations ont progressé de 57% au deuxième trimestre Kaufman&Broad a modifié sa stratégie d’offre commerciale, se positionnant sur des logements plus petits et moins chers pour répondre à l'évolution de la demande depuis la crise. D’autre part, le promoteur est fortement exposé à la santé du marché immobilier d'habitation. Dans cette optique, l'évolution des prix des terrains à bâtir, des prix au mètre carré sont à prendre en compte. Et justement, Century 21 et la Fnaim confirme la sortie de crise de l’immobilier, indiquant que les prix sont à la hausse. Century parle même de flambée des prix dans la capitale, de l’ordre de 15% Enfin, le cours a bondit de 14,1% depuis le début de la semaine, et le PER estimé culmine 46 pour 2010. L’action est inabordable, et le groupe beaucoup trop endetté pour qu’on s’interresse à la valeur.