La publication de Saint-Gobain, l’un des leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de matériaux de construction est applaudit par les marchés. Le titre s’envole de 4.81% à 42.73 euros.
En termes de secteurs d’activité, le chiffre d’affaires se compose à 45% de distribution de matériaux, avec notamment 4200 points de vente. Un quart du chiffre d’affaires est réalisé dans la fabrication de produits de construction et 12% dans la fabrication de vitrage.
Saint-Gobain a publié des résultats en très forte hausse au titre de son exercice 2010. Le bénéfice net courant a bondi de 116% à 1,33 milliard d'euros, conformément aux attentes. Le chiffre d'affaires a progressé de 6,2% sur la période à 40,119 milliards d'euros. Le groupe enregistre un résultat opérationnel 2010 en forte hausse de 41% à 3,117 Milliards d'euros. Le résultat net part du groupe est multiplié par plus de 5 à 1,129 MdE.
En termes de perspectives pour 2011, le groupe vise cette année une croissance interne soutenue, avec un très fort premier trimestre, compte tenu notamment d'une base de comparaison très favorable après une année 2009 moribonde. son résultat d'exploitation (à taux de change constants), a enregistré une croissance à deux chiffres, malgré la hausse des coûts de l'énergie et des matières premières.
Saint-Gobain a annoncé son intention de verser un dividende de 1,15 euro au titre de l'exercice 2010, en hausse de 15%.
Du point de vue des ratios, la valorisation reste attrayante, même si le potentiel reste limité. Le chiffre d’affaires se paye seulement 0.55 fois la capitalisation qui est de 21.727 milliards. A titre de comparaison, les capitaux propres de l’entreprise ont été multiplié par 4 en 2010, et atteignent désormais 16.139 milliards pour une dette de seulement 7.469 milliards, ce qui porte le gearing, c’est-à-dire la dette sur capitaux propres à 46% en 2010
Suite à la publication, Credit Suisse a relevé son objectif de cours sur Saint-Gobain de 45 à 48 euros tout en réitérant son opinion Surperformance. Pour notre part, nous sommes positifs sur la valeur et pensons que le titre pourrait dépasser les niveaux de cours qui prévalaient en 2008, pour atteindre 47 euros à moyen terme
