Veolia Environnement a publié vendredi un bénéfice net en léger repli de 0,5% qui s'est élevé à 581,1 millions d'euros (contre 584,1 millions un an plus tôt), mais le groupe indique que le résultat net récurrent a progressé de 11,6% à 579 millions. Le résultat opérationnel récurrent s'établit à 2,06 milliards d'euros, en hausse de 8,5%
Le chiffre d'affaires s'inscrit en hausse à 34,8 milliards d'euros en hausse de 2,5% et de +1,3% à périmètre et changes constants. Des résultats qui ressortent inférieurs aux attentes du consensus. Dow Jones Newswires tablait sur un chiffre d'affaires (34,9 mds) et un bénéfice net de 630 millions, contre 584 réalisé. D’où le repli du titre aujourd’hui qui cède 1.98%, à 22.54 euros. Le groupe a par ailleurs souligné que le Cash flow libre sera positif de 409 m€ après paiement des dividendes
Pour 2011 et 2013, le groupe vise une hausse de son résultat opérationnel récurrent de 4 à 8% et une hausse de son bénéfice net.
Veolia Environnement a indiqué qu’il comptait poursuivre sa politique de réduction de coûts, tablant sur "au moins 250 millions d'euros" d’économies cette année, après avoir économisé 265 millions en 2010, plus que leur objectif initial. Il faut d’ailleurs rappeler que la dette de Veolia est estimés à 15.482 milliards ce qui porte le gearing à 202%. Pour ce faire, le groupe va poursuivre son programme de cessions d'actifs, tablant sur plus de 1,3 milliard en 2011. Les cessions réalisées en 2010 atteignaient à titre de comparaison 1,2 milliard.
Le groupe propose un dividende de 1,21 euro par action au titre de 2010, stable par rapport à celui versé au titre de 2009. Le rendement reste supérieur au seuil des 5%.
En termes de ratios, le chiffre d’affaires se paye seulement 0.32 fois capitalisation, pour un PER estimée en 2010 à 20. La valorisation n’est pas excessive mais dans ce secteur d’activité nous préférons GDF suez dont les prévisions sont plus optimistes
