ArcelorMittal a annoncé que son résultat net du premier trimestre 2011 avait crû de 67% par rapport à celui de l'an dernier, et qu'il s'attendait à ce que les livraisons et les prix de l'acier continuent d'augmenter au deuxième trimestre grâce à la poursuite de la reprise de la demande.
Le sidérurgiste a dégagé sur le T1 un bénéfice net de 1,07 milliard de dollars, contre 640 millions de dollars à la même période de 2010. Un bond du bénéfice qui s’explique par la plus-value exceptionnelle d'environ 400 millions de dollars liée à la scission de sa branche acier inoxydable Aperam SA (APAM.AE) en janvier.
Au final, le chiffre d'affaires du premier trimestre a progressé de 27% par rapport à l'an dernier pour s'établir à 22,18 milliards de dollars. L'excédent brut d'exploitation, a atteint 2,58 milliards de dollars, contre 1,7 milliard de dollars un an plus tôt, et 1,85 milliard de dollars au trimestre précédent. Une accélération de l’Ebitda qui devrait d’ailleurs se poursuivre le deuxième trimestre puisque le groupe table sur un excédent brut d'exploitation compris entre 3 et 3,5 milliards de dollars.
Le numéro un mondial de l'acier a par ailleurs profité d'une hausse de 7% par rapport au trimestre précédent du prix de vente moyen de l'acier et d'une augmentation de 4% des expéditions, à 22 millions de tonnes, grâce à une solide demande des secteurs automobiles et manufacturiers aux Etats-Unis et en Europe du nord. Les prix devraient continuer d’augmenter, du fait notamment de la hausse des coûts des matières premières et d'une solide demande apparente.
ArcelorMittal table ainsi sur une croissance de 6,5% à 7% de la demande mondiale d'acier en 2011. La plus forte croissance devrait être enregistrée aux Etats-Unis, au Canada et au Mexique, avec une hausse de 9,5% à 10%. Dans l'Union européenne, la demande apparente d'acier devrait augmenter de 5,5% à 6%, tandis que la consommation apparente d'acier de la Chine devrait s'accroître de 7% en 2011.
L'Amérique latine demeure également un marché robuste, avec une forte croissance de la demande, mais la vigueur du real face au dollar pose problème car elle attire davantage de concurrence venue de Chine, où la croissance devrait ralentir au second semestre par rapport au premier semestre.
Selon le directeur financier du groupe, Aditya Mittal, tous les segments d'activité ont vu leur performance sous-jacente s'améliorer au premier trimestre. Le taux d'utilisation des capacités a augmenté à 75% contre 69% au trimestre précédent. Les livraisons devraient continuer d'augmenter au deuxième trimestre, alors que parallèlement le taux d'utilisation des capacités mondiales devrait passer à environ 80% en moyenne, contre 75% au premier trimestre.
Le numéro un mondial de l'acier s'attend à ce que ses livraisons continuent d'augmenter au deuxième trimestre, mais elles devraient baisser au second semestre par rapport à la première moitié de l'année. Pas d’inquiétude finalement à avoir pour le second semestre, de manière générale plus faible que le premier car il y a des facteurs saisonniers
La dette nette atteignait 22,6 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, un montant en hausse de 2,9 milliards de dollars par rapport à la fin du quatrième trimestre.
Malgré cette publication solide, le titre reste englué en queue de peloton en cédant 1.78%, à 24.84 euros. Très clairement, nous pensons que ce repli offre un bon point d’entrée sur le dossier. A court terme, nous visons 29 euros sur Arcelor, et 35 à moyen terme.
