Soitec a réalisé sur le premier semestre 2011 un chiffre d’affaires de 162.6 millions d’euros, en hausse de 18.4% et de 20% à taux de change constants en ligne avec les objectifs.
Sur le deuxième trimestre de son exercice 2011-2012 le chiffre d'affaires s’inscrit à 79,8 Millions d'Euros, en hausse de 16%.
Sur le premier semestre, les ventes de plaque s’inscrivent en forte hausse de 19,0% en variation annuelle et de 32,2% à taux de change constants, en dépit de prévisions récentes prudentes des principaux clients.
En revanche, les comptes ont été fortement pénalisés sur la période par l’évolution de la parité Dollar/Euro qui s’est dépréciée de 10%. L’évolution du taux de change a littéralement plombé les résultats du groupe et a été particulièrement défavorable sur la marge opérationnelle du premier semestre.
S’y ajoute une seconde difficulté qui tient tout simplement à la dégradation des perspectives des semi conducteurs. On l’a constaté avec le profit warning d’AMD, son principal client qui représente 55% de son chiffre d’affaires.
En tant qu'équipementier pour l'industrie des semi-conducteurs, Soitec est dépendant du niveau des commandes passées par les fabricants de puces, lequel est bien évidemment lié à l'évolution des principaux débouchés des secteurs de l’informatique, téléphonie mobile, électronique. Soitec se situe en amont de la chaîne dans l'industrie technologique et constate très tôt le retournement du marché.
Aux vues des perspectives moroses, il est très probable que les fabricants de semi-conducteurs émettent de nouveaux avertissements sur résultats ; c’est en tout cas l’avis de Nomura qui juge le consensus du secteur des semi conducteurs pour le quatrième trimestre ambitieux.
Confronté au ralentissement du secteur, les ventes totales de plaques au deuxième trimestre, soit 70,8 ME, ont enregistré une baisse séquentielle de 8,5% (10,5% à taux de change constants), liée selon le groupe à des prévisions récentes de prudence des principaux clients comme AMD qui a émit un profit warning.
Par produits, les ventes de plaques de petits diamètres ont baissé séquentiellement de 18,6% (20,4% à taux de change constants) sous l'effet d'un ralentissement marqué de la demande liée aux marchés de l'automobile et de l'éclairage (lampes à basse consommation).
Les ventes de plaques en 300mm se sont inscrites en baisse séquentielle de 5,8% (7,9% à taux de change constants). Les contributions des autres activités sont ressorties à 1,9 ME en revenus des licences, 4,7 ME pour la division Layer Transfer Solutions et 2,3 millions d'euros pour la division Specialty Electronic. La division Solar Energy n'a pas eu de contribution significative au chiffre d'affaires du trimestre.
Dans ce contexte, l'impact de change défavorable et l'absence de revenus solaires conduira à une perte opérationnelle sur le premier semestre, à comparer à un résultat opérationnel courant de 2,5 ME sur le premier semestre de l'exercice précédent. Preuve que l’évolution défavorable du taux de change a plombé ses résultats, Soitec ne manque pas de noter qu’à taux de change constants, le résultat opérationnel courant aurait été positif.
Sur l'ensemble de l'exercice, la croissance attendue des activités semi conducteurs de Soitec devrait continuer d’être meilleure que le secteur en dépit du ralentissement sectoriel. Toutefois, Soitec reconnait que malgré le lancement continu de nouveaux produits basés sur la technologie 32nm SOI, l'incertitude économique générale conduit l'industrie des semi-conducteurs à la prudence en concentrant ses efforts sur la réduction des stocks qui aboutira à un ralentissement dans les prochains trimestres.
La division Solar Energy est par ailleurs dans l'attente de l'approbation par la CPUC (California Public Utilities Commission) des contrats déjà annoncés pour déclencher son programme d'investissement en Californie.
Soitec qui dispose d’une technologie ultra spécialisée et à forte valeur ajoutée, tournée vers le développement durable et l’énergie solaire a pourtant de grandes ambitions dans le solaire, mais le lancement d’initiatives aux Etats-Unis et au Maroc prennent du temps à se concrétiser.
Le titre recule de 13.52%, à 3.96 euros ; Si votre PRU est loin, conservez en attendant que les perspectives des semi conducteurs s’améliorent. L’activité étant très cyclique, Soitec sera la première à bénéficier d’un retournement du marché.
