Lafuma redonne 0,94% à 15,80 euros après la publication d’un chiffre d’affaires stable au titre de son exercice 2010/2011. Le groupe drômois s’attend à une progression significative de ses ventes au premier trimestre de l'exercice 2011/12.
Le chiffre d’affaires du spécialiste de l’outdoor s’élève à 249,6 millions d’euros fin septembre, en progression de 1,7% par rapport à l’exercice 2009/2010. A taux de change constants et activité comparable, le chiffre d'affaires annuel augmente de 2,4%.
En France, grâce à une croissance du chiffre d'affaires de 2,8% au quatrième trimestre 2010/2011, le groupe Lafuma enregistre une légère amélioration de l'activité (+0,6%) sur l'exercice 2010/2011.
A l'International, le redéploiement des marques en Europe et en Asie porte ses fruits et permet une progression du chiffre d'affaires annuel de 3,3%.
Dans le détail, l'activité du pôle Grand Outdoor est stable (+0,1%), portée par le dynamisme du mobilier de camping et par la confirmation du retournement de l'outdoor Lafuma au quatrième trimestre 2010/2011. Stabilité également pour le chiffre d'affaires du pôle Country, qui s’inscrit finalement léger progression de 1,7%, soutenu par de nouveaux marchés à l'export.
A contrario, le pôle Surf reste en difficulté. L’activité est en retrait de 5,5% malgré les premiers effets positifs du repositionnement de la marque Oxbow. Seul le pôle Montagne tire son épingle du jeu avec une croissance de 10,4% des ventes sur l’exercice grâce aux parts de marché gagnées en France et au renforcement de sa présence à l'international, notamment en Europe.
Ainsi, la croissance de l'activité au cours de l'exercice 2010/11 permet à Lafuma de confirmer l'amélioration très significative de son résultat opérationnel courant et de son résultat net pour l'exercice 2010/2011. Le groupe drômois s'attend à une progression significative de son chiffre d'affaires au premier trimestre de l'exercice 2011/2012.
Le redressement du groupe se confirme. En mai dernier, Lafuma avait annoncé avoir renoué avec les bénéfices au titre des six premiers mois de son exercice. Sur la période, le spécialiste de l’outdoor avait dégagé un bénéfice net certes modeste mais positif à 0,70 million d’euros à comparer avec une perte nette de 2,5 millions d’euros qui plombait les comptes un an auparavant… Le groupe avait ainsi mis un terme à trois premiers semestres déficitaires… Lafuma a dans le même temps baissé sa dette financière pour la loger à 52,3 millions d’euros, un niveau d’endettement qui représente moins de 50 % des capitaux propres.
Pour notre part, nous restons positifs sur Lafuma. Le chiffre d’affaires annuel publié par le groupe confirme les efforts entrepris par le spécialiste de l’outdoor pour réaliser des performances solides, notamment tirées vers le haut avec le pôle montagne. Par ailleurs, il existe une réelle appétence du public pour les activités de plein air. Le groupe arrive à bien maitriser son endettement et en même temps est parvenu à redresser ses comptes. La dynamique devrait se poursuivre et s’intensifier en 2011/2012… Nous étions acheteurs du dossier en mai mais uniquement sur repli, les cours auxquels la valeur se traitait nous semblent encore trop élevés pour prendre position dessus. L’action a perdu plus de 27% sur trois mois avec la purge boursière, ce qui peut être une bonne opportunité pour s’intéresser de plus près à ce dossier.
