Après une ouverture dans le rouge, Vallourec inverse la tendance, et se distingue parmi les plus fortes hausses avec un gain de 4.79%, à 47.94 euros.
Le résultat net part du Groupe a atteint 91 millions d'euros au troisième trimestre 2011, en baisse de 19% par rapport au deuxième trimestre 2011 où il s’inscrivait à 112 millions d'euros et 115 millions d'euros pour la période correspondante de 2010.
Le chiffre d'affaires consolidé du troisième trimestre 2011 a atteint 1 306 millions d'euros, en hausse de 1% par rapport au deuxième trimestre, principalement en raison d'un effet devises négatif et de ventes plus faibles de tubes pour l'énergie nucléaire.
Le résultat brut d'exploitation du troisième trimestre 2011 s'est élevé à 228 millions d'euros, soit 17,4% du chiffre d'affaires, contre 254 millions d'euros au deuxième trimestre 2011.
Par domaine d’activité, le chiffre d'affaires Pétrole et gaz s’affiche comme le secteur le plus dynamique avec une progression de 5% au troisième trimestre par rapport au deuxième trimestre pour atteindre 681 millions d'euros, portant le chiffre d'affaires des neuf premiers mois de 2011 à 1 961 millions d'euros, en hausse de 20% par rapport aux neuf premiers mois de l'année 2010.
Dans le domaine de l'Energie électrique, le chiffre d'affaires s'est élevé à 173 millions d'euros au cours du troisième trimestre 2011, en baisse de 4% par rapport au deuxième trimestre.
Idem pour le chiffre d'affaires Energie a augmenté de 3% au T3 par rapport deuxième trimestre 2011 pour atteindre 954 millions d'euros, soit 73% du chiffre d'affaires total du Groupe.
Dans le domaine de la Pétrochimie, le chiffre d'affaires s'est élevé à 100 millions d'euros au troisième trimestre 2011, en ligne avec le deuxième trimestre.
Les prix du pétrole brut ont diminué au cours du troisième trimestre 2011 mais
sont restés à des niveaux élevés, se situant en moyenne à 90$ contre
102$/bbl au cours du deuxième trimestre.
La demande mondiale de pétrole continue d'être forte, à plus de 89Mb/j.
Toutefois, les estimations concernant la croissance de la demande pour 2011 et 2012 ont été légèrement révisées à la baisse par l'AIE, du fait du ralentissement de la croissance économique.
Les perspectives de Vallourec pour le reste de l'année 2011 restent inchangées "Compte tenu de l'attitude prudente des distributeurs sur les marchés hors énergie face aux incertitudes économiques, ainsi que de l'effet de conversion négatif résultant de l'évolution récente du real brésilien face à l'euro, le résultat brut d'exploitation du deuxième semestre 2011 devrait se situer à un niveau similaire à celui du premier semestre 2011", a toutefois prévenu la direction du groupe.
Pour rappel, Vallourec a augmenté son exposition au réal brésilien en octobre, puisque le fabricant de tubes sans soudure a inauguré une nouvelle usine de production au Brésil en présence de Dilma Roussef, la présidente du pays.
Construite en partenariat avec le japonais Sumitomo (5405.TO), qui en détient 44%, cette nouvelle usine permettra à Vallourec d'augmenter de plus de 10% sa capacité de production de tubes
L'environnement économique actuel reste positif sur les marchés de l'énergie et Vallourec prévoit une augmentation de sa production expédiée et de son chiffre d'affaires au second semestre 2011 par rapport au premier semestre.
S'agissant de 2012, les perspectives pour les marchés du pétrole et gaz restent favorables, malgré les incertitudes de l'environnement macro-économique.
Nous restons positifs sur le dossier qui bénéficie toujours d’une valorisation très attractive puisque le titre perd encore 40% sur un an. Avec un PER de 12.3 et une VE sur CA de 1.3, nous pensons que le titre a la capacité de renouer rapidement avec les 56 euros si le climat boursier devait connaitre une accalmie sur les marchés.
