L'Italie sur la sellette

Dégradée à plusieurs reprises en raison de perspectives économiques moroses qui orientent la trajectoire de la dette vers des sommets, Rome n’a pu que constater l’envolée de son taux obligataire à 10 ans qui repasse au-dessus des 6%. Autre signe de défiance, les CDS s'envolent tandis que le spread avec l’Allemagne atteint des records inégalés depuis la création de la monnaie unique. La BCE, qui a conditionné son aide à l’adoption d’un plan d’austérité de 45.5 milliards, n’a eu d’autre choix que d’intervenir sur le marché obligataire pour racheter du papier italien et éviter le la crise systémique.

On pourrait en rester là, sauf que Rome joue dans la catégorie des poids lourds. La Grèce, Irlande et Portugal totalisent 700 milliards de dettes, soit 7.4% du PIB de la zone euro quand l’Italie elle pèse 20%. Et d’autant plus que ses besoins pour financer son déficit sont colossaux ! Le Trésor Italien doit émettre 225 milliards de dette publique en 2011 (184 en France) et 230 milliards en 2012 (183 en France) pour payer son train de vie.

Rien d’étonnant que l’Italie soit considérée comme le maillon faible de la zone. La situation étant potentiellement explosive, la zone euro a pris conscience qu’avoir un temps d’avance par rapport aux marchés pourrait lui être salutaire.

C’est pourquoi l'Union monétaire réfléchirait à une possible activation du Fonds européen de stabilité financière (FESF) pour acheter de la dette italienne afin d'éviter que les taux d'emprunt du pays ne s'envolent et éviter la contagion de la crise de la dette. Parallèlement, Rome est pressée d’accélérer ses réformes. Après un plan d’austérité de 45.5 milliards voté cet été, le gouvernement pourrait relever l'âge de départ en retraite à 67 ans, après avoir été sommé d'agir la veille par ses partenaires européens.