Michelin : Une configuration graphique à jouer

Avec un PER de 7,3 estimé pour 2012, un ratio de VE/CA de 0,52 et VE/EBITDA de 3,6, nous considérons que la valorisation du titre est attractive. Bien que le secteur automobile affiche un net ralentissement depuis fin 2011, nous estimons que le positionnement haut de gamme du groupe ainsi que sa bonne diversification métier et géographique lui permettront de maintenir des niveaux d'activité et de rentabilité élevés notamment sur ses activités de spécialités. L'annonce d'un nouveau programme d'amélioration de compétitivité confirme notre scénario et le développement de nouvelles usines au Brésil et en Chine devrait permettre au groupe d'amortir une demande plus faible dans les économies développées. D'un point de vue technique, le titre évolue sur sa moyenne mobile exponentielle à 100 jours, le RSI est neutre à 42,80, les stochastiques et MACD amorcent un cycle de retournement haussier.