Cap Gemini ne gagne plus 0,40% sur les 29 euros à l'approche de la clôture de Bourse de Paris après la publication d’un chiffre d’affaire solide pour le premier trimestre avoir confirmé ses prévisions annuelles de croissance.
Sur le trimestre écoulé, l’activité du groupe de services informatiques a progressé de 4,3% pour s’établir à 2,57 milliards d'euros. La croissance a été particulièrement dynamique pour les activités nord américaines du groupe avec une hausse de 13,2% de l’activité dans cette partie du monde. La région Royaume-Uni et Irlande se redresse avec une progression de 3,9% de son chiffre d'affaires, supérieure à celles enregistrées au cours des quatre précédents trimestres. Dans l’hexagone France, le chiffre d’affaires progresse de 1%. A noter que la France reste la zone la plus dynamique pour Cap Gemini. En revanche, la région Benelux affiche un chiffre d'affaires en décroissance (-7,8%), en raison de la crise persistante qui continue d'affecter l'économie de ces trois pays. Les prises de commandes enregistrées au 1er trimestre 2012 s'élèvent à 2,145 milliards d'euros, en recul par rapport à celles du 1er trimestre 2011. Ce qui sous entend que la suite de l’exercice sera plus difficile à aborder pour le groupe piloté par Paul Hermelin.
Malgré ce ralentissement qui se profile, Cap Gemini confirme ses objectifs pour l'année 2012 à savoir une croissance organique limitée de son chiffre d'affaires et un taux de marge opérationnelle en progression. Le groupe peut toujours compter sur la bonne tenue de ses marchés les plus importants, l'Amérique du Nord en tête. Un positionnement géographique judicieux pour la SSII, qui est finalement peu présente dans les pays où la crise économique est la plus marquée…
Cap Gemini figure parmi les valeurs du CAC40 qui ont le mieux performé depuis le 1er janvier avec un gain supérieur à 20% au compteur. Cyclique par excellence, elle a profité de l’effet rattrapage du début du nouveau millésime. Mais son profil est a double tranchant, elle est en première ligne des dégagements lors des corrections boursières, notamment celles liées aux inquiétudes concernant la santé économique mondiale. A près de 30 euros, le dossier se traite encore 25% en dessous des cours observés en 2011 (vers les 40 euros) et à des niveaux 10 fois moindres du sommet de mars 2000, lorsque le titre culminait à plus de 300 euros.
Et encore, le titre reste encore sous valorisé eu égard à son potentiel de croissance et à une prime de leader qui n'est toujours pas intégrée. Hé oui, Cap Gemini compte parmi les leaders de son métier à l'échelle mondiale mais le Marché ne l’entend pas de cette oreille… Le dossier se paye 12 fois les résultats escomptés sur l'année en cours et 10 fois le profit net attendu sur 2013 se payent 10/11 fois en moyenne. Alors, en attendant la bonne digestion des récentes acquisitions du groupe hexagonal et une amélioration sur le front macroéconomique, il faudra laisser du temps au temps…
