Hermès

Nous ajoutons Hermès à notre sélection de valeurs de long terme aux alentours de 2 319,00€. L'investisseur long terme visera une vente aux alentours des 2 990,00€, soit un gain de 28,93% par rapport au cours actuel.

Dans un univers du luxe où la visibilité s’est réduite, les prix s’ajustent et les marques revoient leurs ambitions. Une maison poursuit son chemin avec régularité et brio : Hermès. 

Hermès, ce n’est pas simplement une marque, c’est une institution. Une maison qui a su conserver son artisanat, sa rareté, et une maîtrise quasi absolue de sa production. Le tout dans un modèle intégré verticalement, à 100% pour la maroquinerie, et à 75% sur l’ensemble de ses lignes. Ce positionnement unique lui confère une résilience remarquable. À une époque où la croissance est volatile et les marges sous pression, Hermès peut non seulement protéger ses prix, mais aussi les augmenter sans craindre pour sa demande. Le fameux "pricing power" de la marque est inégalé : à l’instar de Ferrari, ses sacs iconiques se vendent parfois plus cher d’occasion que neufs. Un fait rare, et révélateur d’un déséquilibre favorable entre offre volontairement limitée et désir cultivé.

Au premier trimestre 2025, malgré un ralentissement en Chine lié à une base de comparaison élevée et à une fréquentation en baisse, le groupe a publié une croissance de +7,2% de son chiffre d’affaires, à 4,1 milliards d’euros. Si l’Asie (+1,2%) a déçu, toutes les autres régions ont affiché une croissance organique à deux chiffres. L’Amérique progresse de 11%. L’Europe reste dynamique, le cœur battant du groupe signe une performance de +10%, malgré une disponibilité moindre liée à la saisonnalité. Le prêt-à-porter, la soie, les parfums et l’horlogerie affichent des progressions plus contrastées, mais dans un contexte où l’ensemble du secteur souffre, cette croissance reste solide et rassurante.

Autre point à noter, la réponse stratégique d’Hermès face aux droits de douane. Plutôt que de subir ces surtaxes imposées par l’administration Trump, la maison française a annoncé une hausse de prix de 10% en mai sur l’ensemble de sa gamme aux États-Unis. Une décision en ligne avec sa politique de maîtrise de l’image, de l’offre, et de la rentabilité. Contrairement aux acteurs "mass market", Hermès peut transférer ces coûts à ses clients sans craindre d’en perdre.

Les bureaux d'analyse sont unanimes. Bernstein maintient sa recommandation à l’achat, avec un objectif à 2 800€. Deutsche Bank reste positive sur la valeur, tout comme RBC qui a récemment initié la couverture avec une opinion “surperformance” et un objectif de 2 600€, insistant sur la croissance anticipée à deux chiffres du chiffre d’affaires d’ici 2029. Barclays continue de considérer Hermès comme une opportunité d’achat. Car au-delà des chiffres, c’est bien le profil exceptionnel du groupe qui fait la différence avec une rentabilité supérieure à 17% sur 20 ans, une croissance continue, un management stable et une marque au sommet du luxe mondial.

Enfin, dans l’univers du soft luxury, ce segment du luxe élégant mais discret englobant maroquinerie, prêt-à-porter et accessoires, Hermès occupe le sommet de la pyramide. Au-dessus de maisons aussi iconiques que Chanel, Dior ou Brunello Cucinelli, la maison se distingue par un modèle basé sur la discipline de l’offre, la fidélité absolue de ses clients, et un renouvellement maîtrisé de ses lignes. Les sacs Birkin ou Kelly ne représentent que 10% de ses revenus globaux. Preuve que la diversification fonctionne, que la croissance est saine, et que le potentiel reste intact.

Dans un marché volatil et soumis aux vents géopolitiques, Hermès fait figure d’exception. Une entreprise qui ne court pas après la demande, mais qui la façonne. Une marque qui n’a pas besoin de suivre la tendance, parce qui en est l’origine. C’est ce statut hors norme qui justifie une valorisation premium, avec un PER de 48x pour 2026. Un multiple qui peut sembler élevé, mais qui se justifie pleinement par la qualité de l’actif. Dans ce contexte, nous ajoutons le titre à notre sélection de long terme, convaincus qu’Hermès conservera son statut de joyau boursier.


Cliquez ici pour voir l’image en grand
Source : Meilleurtaux Placement, TradingView
Évolution du titre Hermès depuis août 2024 en unité de temps quotidienne

Techniquement, le titre Hermès évolue dans une tendance haussière de long terme confirmée par la formation d’une golden cross fin 2024, lorsque la moyenne mobile 50 périodes a croisé à la hausse la moyenne mobile 200. Ce signal classique d’achat témoigne d’une dynamique structurelle positive sur le titre. Après avoir atteint un sommet autour des 2 800€, le cours est revenu tester la zone des 2 340€, qui correspond aujourd’hui à un niveau de support majeur.