Arkema : Baisse 13/05/2025

Nous recommandons de prendre une position baissière sur Arkema. Pour suivre cette position, nous recommandons le turbo 65Q4S. Il vaut actuellement 2,23€. Nous fixons un objectif au niveau des 2,41€ via un ordre à cours limité (soit un potentiel de 8,07%) et un stop à 2,05€. Le turbo une barrière à 109,31€ et un levier de 1,6.
 

Le rebond technique d’Arkema, initié fin janvier, montre des signes d’essoufflement à l’approche d’une zone de résistance clé, comprise entre 71,75 € et 74,45 €. L’élan haussier paraît fragile, en témoigne la baisse progressive des volumes, la formation d’une bougie d’indécision, ainsi qu’un RSI désormais proche de la zone de surachat. Dans ce contexte, le scénario d’une phase de consolidation, voire d’un retournement technique à court terme gagne en probabilité.

Sur le fond, la situation n’incite pas à l’optimisme. JPMorgan a récemment dégradé sa recommandation sur le titre, passant de neutre à sous-pondérer, avec un objectif de cours abaissé de 92€ à 68,5€. La banque américaine anticipe une baisse de 4% à 6% du résultat opérationel sur 2025/2026, plaçant ses estimations sous le consensus de marché.

Certes, le PER ressort aujourd’hui autour de 10 à 11x, contre une médiane historique de 12x. Mais ce niveau apparemment attractif cache plusieurs zones de risque, notamment  la faiblesse structurelle de l’activité gaz fluorés et la possibilité d’opérations de croissance externe dilutives. JPMorgan redoute, à juste titre selon nous, une série de révisions à la baisse des anticipations du marché.

Dans ce contexte, nous prenons position à la baisse sur Arkema. Il s’agit d’un scénario spéculatif, mais dont le ratio risque/rendement nous semble pertinent au vu des signaux techniques et du climat fondamental dégradé.