Michelin : Baisse 05/12/2025

Nous recommandons de prendre une position baissière sur Michelin. Pour suivre cette position, nous recommandons le turbo 8E11S. Il vaut actuellement 1,86€. Nous fixons un objectif au niveau des 1,99€ via un ordre à cours limité (soit un potentiel de 6,99%) et un stop à 1,73€. Le turbo une barrière à 45,60€ et un levier de 1,51.


Attention, les turbos sont des produits risqués à effet de levier, destinés aux profils spéculatifs. En cas de désactivation, l’investisseur peut perdre la totalité de son investissement.

Nous privilégions une position vendeuse sur Michelin. La dégradation des fondamentaux s’accentue alors que la configuration technique demeure fragile. Sur les neuf premiers mois de 2025, les ventes reculent de 4,4% à 19,3 milliards d’euros, pénalisées par une chute des volumes de 5,5% dans un contexte plus difficile qu’anticipé. L’Amérique du Nord est la zone la plus touchée, l’activité Poids Lourd ralentit fortement, avec des volumes pneus pour véhicules neufs qui s’effondrent de plus de 30% dans certaines régions. Le groupe a d’ailleurs revu ses objectifs 2025, visant désormais un résultat opérationnel compris entre 2,6 et 3,0 milliards d’euros, contre plus de 3,4 milliards auparavant, un signe clair de pression persistante sur la rentabilité. UBS a d’ailleurs abaissé récemment sa recommandation à “Neutre”, estimant que le profil risque/rendement s’est détérioré.

Techniquement, le titre évolue dans une tendance baissière bien installée. Les cours restent sous les moyennes mobiles 50 et 200 jours, toutes deux orientées à la baisse, confirmant un biais négatif de fond. La zone des 28,5€ joue le rôle de résistance intermédiaire, testée à plusieurs reprises mais jamais franchie. Les tentatives de rebond depuis octobre ont été rapidement vendues, et le mouvement récent s’apparente davantage à une simple consolidation dans un marché baissier qu’à un retournement durable. Dans ces conditions, le risque de voir le titre revenir tester ses supports demeure élevé.

Une position vendeuse paraît cohérente, le potentiel de baisse restant supérieur au potentiel de rebond tant qu’aucun signe de reprise du marché du pneumatique n’apparaît.