Incendies de forêts : les parts de groupements forestiers sont-elles impactées ?

Qu'est ce qu'un Groupement Forestier d'Investissement (GFI)

Vous recherchez un actif tangible, réel, décorrélé des autres actifs « classiques » notamment des marchés financiers ? Pensez à l'investissement forestier.

Certaines sociétés (ex : Groupement Foncier d'Investissement) proposent aux investisseurs particuliers d'acheter des parts de parcelles de forêts. La société de gestion va alors exploiter son actif, c'est à dire l'entretenir, découper le bois et le revendre. Elle distribue les revenus à ses associés, les porteurs de parts.

Fonctionnant sur un modèle proche de celui des SCPI – l'épargnant achète des parts d’un fonds et devient alors propriétaire d'une quote-part d'un patrimoine forestier géré par le fonds qui va investir l’épargne collectée dans des forêts et reverser les revenus générés par leur exploitation – les forêts ont trouvé leur public. Un public de plus en plus nombreux, à la recherche d'un placement diversifiant mais aussi et surtout un placement "vert". Il s'agit en effet d'un investissement développement durable, qui contribue à la continuité des exploitations forestières en Europe.

France Valley, notre partenaire historique sur les GFI, est une Société de Gestion de Portefeuille indépendante agréée par l'AMF (Autorité des Marchés Financiers), spécialisée dans les Groupements Forestiers. La société gère 1 800 M € d’actifs pour le compte de 9 500 clients. Membre de l'ASFFOR (Association des Sociétés et Groupements Fonciers et Forestiers), France Valley se conforme au code de bonne conduite de l'ASFFOR et a pour pratique de faire certifier PEFC (Program for the Endorsement of Forest Certification) ses massifs forestiers sous gestion.Le GFI France Valley Patrimoine a obtenu le label Greenfin en 2020, tout comme les GFI France Valley Forêts I, II et III.

Mais l'aspect durable ne fait pas tout. Les investisseurs vont aussi recevoir des revenus issus de la vente de bois (et également des loyers de chasse). La rentabilité des forêts dépend du prix du bois. Il est fonction de l'offre et de la demande. Historiquement, le rendement brut d'une forêt varie entre 1 et 3 %, et se situe généralement autour de 2%*, soit un rendement net de l'ordre de 1%* après frais de gestion. A noter que la fiscalité sur ces revenus est très faible : les revenus de la coupe du bois sont imposés selon un forfait cadastral, c’est-à-dire généralement entre 4 % et 6 % du dividende (contre 30% pour la flat tax...).

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Racines solides et croissance continue

Outre le revenu distribué, l'épargnant peut également bénéficier d'une hausse du prix de ses parts (comme une SCPI et comme tout investissement immobilier). La valeur des parts dépend de la valeur des forêts qui progresse avec la pousse des peuplements qui ne sont pas récoltés. Elle dépend aussi du prix à l'hectare qui est fonction de l'offre et de la demande. Selon le dernier rapport annuel sur le marché des forêts, publié par la Société Forestière, filiale de la Caisse des Dépôts, et la Fédération nationale des Sociétés d’aménagement foncier et d’établissement rural (Safer), le prix moyen de l'hectare des forêts a progressé de 2.8%* en 2021. Le prix moyen d'un hectare s'établit à 4.410 euros/ha, C’est le prix moyen auquel ont été réalisées les 22 930 transactions (un chiffre en hausse de 21,8% par rapport à l'année précédente), Mais les prix et peuvent varier de 700 à 13.280 euros/ha.

L'évolution des prix diffère selon la taille des forêts. Ainsi, les forêts de 10 à 25 hectares ont vu leur prix progresser de 15,7 % tandis que celles de plus de 25 hectares se sont appréciées de 1,6 % et que celles de moins de 10 hectares ont baissé de 2,4% (après deux années de hausse).

Les prix diffèrent également selon les régions, et notamment le type de bois qu'on trouve dans ces régions. Les forêts du Sud-Ouest profitent ainsi de l'augmentation du prix du pin et gagnent 6,5% en 2021. La région Ouest et le Nord-Bassin parisien voient le prix de leurs forêts grimper respectivement de 2,1 % et 4,4 % en raison du rebond du prix du chêne. En revanche, les forêts de l'Est poursuivent leur baisse pour la quatrième année consécutive, affectées notamment par l'épidémie de scolytes.

Si la tendance globale des dernières années est donc à une hausse légère et régulière, les différences de prix selon les tailles et les régions se retrouvent dans l'évolution des prix des groupements forestiers. Si on regarde l'évolution de la valeur de retrait des GFF de France valleys lancés il y a 5 ans et fermés à la commercialisation (CF tableau ci-dessous), on s'aperçoit qu'il y de fortes différences de performances même si globalement la grande majorité des produits ont connu une hausse de prix.

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Des avantages fiscaux

Avec l'investissement forestier, l'épargnant peut donc espérer un rendement entre 2 et 3%*. 2,5%*, c'est l'objectif de performance donné sur la SA France Valley Revenu Europe 5, le dernier produit forestier lancé en 2021 par France Valley. Pour fixer son objectif de performance à 2,5%*, la société s'est basée sur :

- Le rendement d'exploitation net des Forêts (découpe de bois, baux de chasse, etc.)

- L'évolution de la valeur des Forêts.

Même si cela reste correct, un objectif de rendement de 2,5%* n'attirera pas grand-monde, surtout qu'il n'y a aucune garantie du capital. Alors, pour séduire les investisseurs et soutenir le secteur, durable, et créateur d'emploi (la filière bois représente 450 000 emplois), et qui participe à la sauvegarde du patrimoine français (la forêt française couvre environ 30% du territoire), l’État lui a conféré plusieurs avantages fiscaux.

La SA France Valley Revenu Europe 5 est ainsi éligible au dispositif dit de l’IR-PME. Les souscripteurs bénéficient donc d'une réduction d'impôt sur le revenu de 25 % de leur investissement dans la limite d'un investissement de 50 000 € pour une personne seule et de 100 000 € pour un couple, en contrepartie d’un blocage minimal des actions de 5 ans ½ (7 ans pour bénéficier d’une sortie par réduction de capital organisée par France Valley) et d’un risque de perte en capital. Cette réduction IR est soumise au plafonnement global des niches fiscales de 10 000 €.Par ailleurs, contrairement aux autres placements immobiliers, la SA est exonérée d'IFI (Impôt sur la Fortune Immobilière), sans limite de montant. Afin de bénéficier de ce dispositif, l'associé doit détenir moins de 10 % des parts de la société.

Avec Revenu Europe 5, France Valley souhaite offrir aux investisseurs un placement diversifié aussi bien en termes de géographie ( France, Allemagne, Hongrie, Finlande, Suède…) que d’essences de bois (chêne, pin, bouleau, etc.) et de maturités, et accessible au plus grand nombre : le minimum de souscription est en effet réduit à 1 000 €.

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Les investissements dans les forêts françaises bénéficient par ailleurs d'un autre avantage fiscal, en matière de succession.Il s'agit de l'amendement Monichon. Au moment de la succession ou lors d'une donation, une réduction de 75 % des droits fiscaux s'applique sur la part placée en Groupement Forestier d'Investissement (GFI) , sans plafonnement ni contrainte de lignée ou de conservation des parts, mais avec un engagement d'exploitation durable sur 30 ans pris par le Groupement Forestier. Cet abattement s'applique sur la valeur des forêts françaises détenues par le Groupement, pas sur la trésorerie. Pour maximiser l'avantage fiscal, il faut donc souscrire à un GFI déjà constitué (même si par conséquent l'investissement n'est plus éligible à l'IR PME).

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Quel impact des incendies ?

Sur les huit premiers mois de l'année 2022, 60 000 hectares de forêts ont brulé en France. Cela représente... 0,35% de la surface forestière en France. Si on peut évidemment parler de drame écologique et humain, l'impact sur l'investissement en France reste donc minime.

Néanmoins, 75% des forêts appartiennent à des investisseurs privées. Et à peine "10%" des forêts touchées étaient assurées contre les incendies. Pour ces investisseurs, cela représente une perte importante des revenus à attendre de l'exploitation du bois.

Mais ce n'est pas le cas pour les détenteurs de parts des groupements forestiers de France Valley. En effet, les forêts du GFI France Valley Patrimoine sont peu présentes au sud de la France. Elles sont réparties en Auvergne-Rhône-Alpes (25%), Bourgognes-Franche-Comté (25%), Centre-Val-de-Loire (15%), Grand-Est (15%), Nouvelle Aquitaine (10) et Occitanie (10%). Avec sa répartition géographique bien diversifiée, et sa faible présence dans le sud de la France, France Valley a été très peu touchée par les incendies cet été. Selon un communiqué, seuls 30 hectares, sur les 22 000 gérés par la société ont été touchés. La société détaille :

Avec ses 16,9 millions d’hectares couvrant 30% du territoire métropolitain, la forêt française subit 4 000 incendies chaque année, détruisant ainsi 11.000 hectares. Cet été, plus de 60 000 hectares ont brûlé en France.

Concernant les forêts détenues par les fonds France Valley, un incendie s’est déclenché le lundi 18 juillet dans la forêt de Roz An Eol. Il s’agit de 136 ha (soit 1% de la surface détenue par le GFI), en Bretagne, sur les communes de Brennilis et La Feuillée. La surface de l’incendie est d’environ 30 ha mais concerne essentiellement de jeunes reboisements. Notre couverture incendie est assurée par Pacifica, qui permettraient de financer la réalisation des nouvelles plantations et des entretiens nécessaires les années suivantes sur la totalité de la surface le cas échéant.

Dans le reste du portefeuille des Groupements Forestiers de France Valley, la forêt la plus exposée, pour une surface importante, est la forêt du Cheylard (située en Ardèche du nord) qui fait l’objet d’une surveillance particulière de la part des pompiers, avec une vigie maintenue sur place. D’autre part des bassins d’eau ” DFCI ” sont maintenus sur les différents sites et les pompiers y réalisent des entraînements. Cela ne nous permet pas d’écarter le risque des incendies, mais, le cas échéant, d’en diminuer l’impact.

Une nouvelle preuve de l'intérêt de la diversification.

La SA Revenu Europe 5 se concentre elle sur les pays d'Europe du Nord et de l'Est, notamment la Finlande, la Suède, Estonie, Lettonie, la Lituanie et la Roumanie. Parmi ces pays, seule la Roumanie a connu des incendies cet été..

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