Édition de logiciels : des publications globalement conformes aux attentes. Par Louis-Marie de Sade, Analyste financier chez EuroLand Corporate
Alors que la saison des publications de chiffre d'affaires annuel vient de fermer ses portes, l'occasion est idéale pour revenir dessus ainsi que sur les perspectives pour 2023.
De belles publications pour les éditeurs
Concernant tout d'abord notre trio des éditeurs français à la capitalisation boursière supérieure à 400 M€, Esker a traditionnellement ouvert le bal des publications. Porté par des prises de commandes records, le groupe a publié un chiffre d'affaires 2022 de 160 M€, en croissance de +13% à tcc, un niveau conforme à l'objectif communiqué (12%-14%). Même son de cloche du côté d'Equasens avec une croissance de +10,9% à 214,1 M€, un niveau en ligne avec ses attentes. Enfin, Axway Software a publié fin février un chiffre d'affaires de 314,0 M€, en croissance organique de +5,5%. Le groupe avait notamment annoncé fin janvier la révision à la hausse de sa guidance de croissance organique entre +4,5% et +5,5%, contre +1% à 3% précédemment.
Ailleurs dans le monde de l'édition de logiciels, les publications ont globalement été en ligne avec les guidances, témoignant de la bonne résistance globale des sociétés dans un contexte d'investissement incertain. Wedia, solution SaaS et du conseil pour les acteurs du marketing a ainsi publié un chiffre d'affaires 2022 de 18,0 M€, complètement en ligne avec son objectif (18 M€). Dans le même temps, StreamWIDE, qui visait une croissance au second semestre similaire à celle du S1 (+4%) a publié un chiffre d'affaires 2022 en hausse de +5% à 17,6 M€.
Pour d'autres, cette année 2022 a été l'occasion de confirmer les dynamiques commerciales en place. Bénéficiant de prises de commandes record en 2022 avec plus de 10 M€ de contrats en base annuelle, Sidetrade a publié une solide croissance de +13%. Dans le même temps, Witbe a affiché une croissance exceptionnelle de +36%. Portée par l'international, la société a publié une année record à 26,1 M€. Enfin, Broadpeak, éditeur entré en bourse en juin dernier, visait un chiffre d'affaires de plus de 41 M€, un objectif validé à 41,9 M€.
Deux publications en demi-teinte
Deux points de vigilance sont cependant à noter. Le premier c'est la publication d'Ateme. Comme nous l'évoquions lors de notre précédent point, le groupe annonçait viser pour son exercice 2022 une croissance de 15-20% du chiffre d'affaires et un EBITDA proche de 10 M€. Le consensus se montrait alors plus prudent et visait une croissance de +16%, en bas de fourchette donc, ainsi qu'un EBITDA de 8,7 M€. Raison lui a été donné puisque la société a publié un chiffre d'affaires de 90,2 M€, en progression de +15%, dans le bas de fourchette donc. Enfin, la société a annoncé que l'EBITDA de l'exercice 2022 devrait désormais se situer dans la fourchette basse de l'objectif annuel de 5 à 10 M€.
Le second c'est Linedata Services. Alors que le groupe visait le maintien d'une croissance organique en 2022 similaire à celle enregistrée au S1, soit +3,7%, la société a publié un chiffre d'affaires annuel en progression de +1,9%, un niveau légèrement inférieur à l'objectif.
Un bon millésime 2022
Si l'exercice 2022 a été parsemé de nombreuses incertitudes, notamment suite à la guerre en Ukraine, à la hausse des taux ou encore aux ralentissements de certains investissements pendant le Covid, les éditeurs de logiciels ont affiché des niveaux de croissance conformes aux attentes.
Pour 2023, les perspectives restent prometteuses avec une croissance attendue en hausse de +5,9% pour l'ensemble du secteur. Plusieurs thématiques resteront au cœur des investissements avec naturellement le Cloud, le Big Data mais aussi la transformation digitale autour de l’expérience client, du e-commerce, ou encore de la dématérialisation... La plupart des éditeurs de logiciels se montrent confiants sur l'exercice en cours : Esker, par exemple, évoque une croissance organique attendue entre 12% et 14% et Equasens annonce maintenir ses ambitions d’expansion en Europe. D'autres se projetent même à moyen terme : Axway évoque l'atteinte d'un chiffre d'affaires de 500 M€ grâce à une croissance organique des ventes et des acquisitions, Wedia confirme l’objectif de rejoindre le Top 5 des acteurs du marché mondial et de réaliser un chiffre d'affaires de 30 M€ à l’horizon 2024 et Broadpeak évoque l'atteinte d'un chiffre d'affaires de 100 M€ à horizon 2026.
Si la période des publications de chiffre d'affaires a écarté, globalement, les craintes d'un ralentissement de l'activité des éditeurs de logiciels tout en rassurant sur les perspectives 2023, nous scruterons à court terme les publications de résultats annuels, dont les premiers viennent d'être communiqués au marché.
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