Mercredi 22 mars

Retour sur la dernière publication de Bio-UV

Par Pierre Laurent, Analyste financier chez EuroLand Corporate

En amont des résultats annuels de la société, qui seront communiqués début avril, nous avons l’occasion de revenir sur la dernière publication de chiffre d’affaires annuel du groupe et, plus largement, sur l’attractivité de son modèle.


Quelques rappels sur la société

Fondé en 2000, Bio UV est une société spécialisée dans le traitement de l’eau. Le groupe fabrique et commercialise des systèmes de désinfection et de traitement à travers le monde sur deux principaux segments : les eaux récréatives, type municipales ou piscines privés, et les eaux maritimes. La spécificité et la valeur ajoutée de Bio UV résident dans son offre 100% sans chimie, sans chlore, sans nuisance ou pollution. A la place, le groupe a développé une gamme certifiée à base d'ultraviolet, d'ozone et aussi d'électrolyse de sel.


Un important changement dans la gouvernance du groupe

Début mars, la société a annoncé la cession de la participation (un peu plus de 13%) de son actionnaire majoritaire et fondateur, Benoit Gillmann, auprès de plusieurs investisseurs institutionnels français. En parallèle de ce placement, Laurent Emmanuel Migeon, jusqu’alors DG délégué, a été nommé PDG du groupe. Bien que souvent interprété de manière négative par le marché, nous pensons au contraire que cet évènement sera bénéfique pour la société , au sein de laquelle une nouvelle dynamique va se mettre en place. La transition a également été effectuée de manière idéale, puisqu’elle a été réfléchie et préparée pendant plusieurs mois.


Un changement de dimension acté

Au titre de son exercice 2022, Bio UV a généré un chiffre d’affaires de 51,5 M€, soit une croissance de près de 54%, dont +16% en organique. Les deux divisions du groupe, les activités terrestres et les activités maritimes, ont affiché une forte croissance annuelle, tant en organique qu’en publié avec l’intégration pour le moment parfaitement réussie de Corelec, spécialiste de l’électrolyse de sel. Plus largement, la qualité de l’exécution et les fondamentaux de Bio UV, qui a toujours su allier croissance et rentabilité, sont à mettre en avant. Au moment de son IPO, en 2018, le groupe faisait 12 M€ de chiffre d’affaires, c’est près de 5 fois plus aujourd’hui. En matière de rentabilité, la direction a confirmé s’attendre à un niveau élevé au titre de l’exercice 2022, avec une marge d’EBITDA qui devrait s’établir au-delà de 15%.


Le marché est porteur

Dans le contexte actuel de sécheresse et de stress hydrique, la prise de conscience autour du dérèglement climatique et de son impact sur l’eau, qui va devenir une ressource vitale de plus en plus rare, semble se généraliser. Bio UV, dans cette perspective, est idéalement placé, avec son offre sans chimie, pour capter tous les enjeux autour de ce sujet : le traitement, l’assainissement ou encore la réutilisation. La société reste à l’affut d’un changement majeur de réglementation, qui devrait arriver dans les prochaines semaines, et qui pourrait constituer une formidable opportunité pour la société.

Avec des résultats annuels qui vont tomber dans quelques jours, un changement majeur de gouvernance et un marché au cœur de l’actualité, Bio UV est une des valeurs à suivre.

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