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04/01/2017 : THE ART OF DEAL Beaucoup d'agitation sur le marché des changes en Asie: on avait tendance un peu à oublier la Chine. Elle s'est rappelé à notre souvenir cette semaine. Et de façon spectaculaire. Comme vous le savez, le yuan n'en finit pas de baisser. C'était une des grosses tendances de [...]

LE 04/01/2017 : OUI JE SAIS, JE RADOTE mais ce n'est pas de ma faute si les nouvelles économiques venant d'Allemagne sont toujours aussi étonnantes. Irréelles même. Jugez par vous même avec ce titre dans les Échos: "L'assurance chômage allemande affiche un excédent de 5 milliards d'euros". En France [...]

LE 21/01/2017 : EFFRAYANT ? J'ai écouté le discours d'investiture de Trump. Et j'ai été surpris, comme tout le monde, voire effrayé par la brutalité des paroles. Ce n'était pas un discours de rassemblement mais le discours le plus clivant de tous les discours d'investiture. Un discours presque plus [...]

SURPRISE DE L’ANNÉE, ENCORE UNE Une surprise complète. Peu de prévisionnistes avaient envisagé un euro proche des 1.20 à la fin de l’année. Rappelez vous. En début d’année, l’euro cotait environ 1.05 et il y avait un large consensus qui prévoyait la parité avec le dollar. La parité était une quasi-certitude, [...]

DU JAMAIS VU DEPUIS REAGAN Une réforme fiscale comme on n'en avait pas vu depuis Ronald Reagan. Une baisse d'impôts sans précédent. Après négociations c'est donc à 21% que le taux d'impôt sur les sociétés va atterrir. Contre 35% aujourd'hui. On n'est pas tout à fait aux 15% promis par Trump pendant [...]

LA PERTE DE CROISSANCE Est-ce qu'on commence à avoir suffisamment de recul 18 mois après le référendum. Le premier chiffre sur lequel bataillent les économistes, c'est la croissance. Combien la Grande-Bretagne a-t-elle perdu de croissance par rapport au taux qu'elle aurait dû avoir s'il n'y avait pas [...]

LE SUCCÈS DES SOCIÉTÉS DE GESTION SPÉCIALISÉES Avec un cercle vertueux puisque les fonds spécialisés sur ce segment de marché affichent des performances élevées, collectent massivement sur les deux dernières années et en particulier en 2017 et donc réinvestissent dans les small et midcaps avec en plus [...]

UNE VOLATILITÉ AU PLUS BAS DEPUIS 25 ANS Et le VIX revient à une encablure de son record de baisse absolu. Un record de baisse depuis la création de l'indice en 1993. On est tout juste à 9%. A ce niveau on peut dire que les investisseurs finissent l'année sans aucune crainte de krach ou même de baisse [...]

AUCUN ACCORD On n’a même pas se mettre d’accord sur des problèmes spécifiques à tel ou tel secteur ou telle ou telle zone géographique. Un dialogue de sourds. Et c’est une première depuis longtemps pour l’OMC qui a su accoucher à chacune de ses réunions d’accords majeurs ou au moins, très souvent, d’accords [...]

MISSION ACCOMPLIE POUR JANET YELLEN L'objectif d'une banque centrale est de contrôler l'inflation, si possible en la rapprochant le plus possible des 2% considérés comme l'objectif idéal, de stimuler l'économie et de permettre au système financier de fonctionner dans les meilleures conditions. Sur ces [...]