• Commissions de Souscription / Rachat : Néant
• Type : Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l’échéance
• Emetteur : SG Issuer (filiale à 100% de Société Générale Bank & Trust S.A., elle- même filiale à 100% de Société Générale)
• Garant : Société Générale (Moody’s A2, Standard & Poor’s A, Fitch A)
• Prix d'émission : 99,33% de la Valeur Nominale
• Valeur nominale : 1 000 euros
• Code Isin : FR0012033975
• Sous-Jacent : Action GDF Suez
• Période de commercialisation : Entre le 29/07/2014 et le 28/11/2014, le prix progressera régulièrement au taux annuel de 2% pour atteindre 1 000 euros le 28/11/2014.
• Date de constatation initiale : 28/11/2014
• Date d'échéance : 9/09/2024
• Dates de constatations annuelles : 30/11/2015 ; 28/11/2016 ; 28/11/2017 ; 28/11/2018 ; 28/11/2019 ; 30/11/2020 ; 29/11/2021 ; 28/11/2022
• Dates de remboursement anticipé : 09/12/2015 ; 07/12/2016 ; 07/12/2017 ; 07/12/2018 ; 09/12/2019 ; 09/12/2020 ; 08/12/2021
• Les sommes provenant du remboursement de TARGET ACTION GDF SUEZ NOVEMBRE 2014 seront investies sur l’un des supports monétaires présents au contrat à la date de remboursement
• Les éventuels coupons générés par l’investissement au sein de l’Instrument financier TARGET ACTION GDF SUEZ NOVEMBRE 2014 seront automatiquement investis sur le (ou l’un des) fonds euros présent(s) au contrat à la date du versement des sommes issues de l’attribution de ces coupons.

• Présentation GDF Suez :

• Évolution de L’action GDF Suez :
  
  
  
  Source : Bloomberg et www.gdfsuez.com, au 15/07/2014.
  Les Performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

En retenant une hypothèse de valorisation du titre GDF Suez à 18.94 euros lors de la date de constatation initiale du 28/11/2014 (18.94 euros étant le cours de clôture au 02/09/2014), le cours plancher permettant à l'échéance la protection du capital et le gain de 4.25 % par année écoulée serait de 11.364 euros.
Pour information, le plus bas niveau atteint en clôture par le titre GDF Suez depuis son introduction en bourse (juillet 2005) est de 14.12 euros (21/02/2013).

• À l’échéance, si le mécanisme de remboursement anticipé n’a pas été activé précédemment et si l’Action GDF Suez enregistre une performance positive ou nulle depuis l’origine, l’investisseur reçoit, en plus de son capital initial, un gain de 8,50% par année écoulée depuis l’origine (soit un Taux de Rendement Annuel de 6,7%).
• Sinon, si le mécanisme de remboursement anticipé n’a pas été activé précédemment et si l’Action GDF Suez enregistre une performance négative mais supérieure ou égale à -40% depuis l’origine, l’investisseur reçoit, en plus de son capital initial, un gain de 4,25% par année écoulée depuis l’origine (soit un Taux de Rendement Annuel de 3,7%).
• À l’échéance, si le mécanisme de remboursement anticipé n’a pas été activé précédemment, le capital n’est exposé à un risque de perte que si l’Action GDF Suez a baissé de plus de 40% depuis l’origine.
• De l’année 1 à 7, si à l’une des dates de constatations annuelles, la performance de l’Action depuis l’origine est positive ou nulle, un mécanisme de remboursement anticipé est automatiquement activé et l’investisseur reçoit alors l’intégralité de son capital initial majorée d’un gain de 8,50% par année écoulée (soit un Taux de Rendement Annuel maximum de 8,2%), ce qui peut être considéré comme un avantage en cas de stabilité ou de hausse modérée de l’Action en deçà de 8,50% par année écoulée.

Hors prélèvements fiscaux et sociaux et frais de gestion applicables au contrat d'assurance vie MonFinancier Vie (0.60 % par an), hors faillite ou défaut de paiement de l'émetteur et de son garant, pour un investissement pendant la période de commercialisation. Une sortie anticipée du support (par suite de rachat, d'arbitrage ou de décès prématuré de l'assuré) se fera à un cours dépendant de l'évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau de l'action GDF Suez, des taux d’intérêt, de la volatilité, des primes de risque de crédit) et pourra donc entrainer un risque sur le capital, non mesurable à priori.

• Le produit présente un risque de perte en capital en cours de vie et à l’échéance. La valeur de remboursement du produit peut être inférieure au montant du capital initialement investi. Dans le pire des scénarii, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur capital initialement investi. En cas de revente des titres de créance avant la date de remboursement final, il est impossible de mesurer a priori le gain ou la perte possible, le prix pratiqué dépendant alors des paramètres de marchés du jour. La perte en capital peut être partielle ou totale. Si le cadre d’investissement du produit est
  un contrat d’assurance-vie ou de capitalisation, le dénouement ou le rachat partiel de celui-ci peut entraîner le désinvestissement des unités de compte adossées aux titres de créance avant leur date de remboursement final.
• L’investisseur est exposé à une dégradation de la qualité de crédit de l’Émetteur et du Garant (qui induit un risque sur la valeur de marché du produit) ou un éventuel défaut de l’Émetteur et du Garant (qui induit un risque sur le remboursement).
• L’investisseur ne connaît pas à l’avance la durée exacte de son investissement qui peut varier de 1 à 8 ans.
• L’investisseur peut ne bénéficier que d’une hausse partielle de l’Action GDF Suez du fait du mécanisme de plafonnement des gains (soit un Taux de Rendement Annuel maximum de 8,2%).
• Le rendement de Target Action GDF SUEZ Novembre 2014 à l’échéance est très sensible à une faible variation de l’Action autour du seuil de -40%.
• L’investisseur ne bénéficie pas des dividendes éventuellement détachés par l’Action.

Hors prélèvements fiscaux et sociaux et frais de gestion applicables au contrat d'assurance vie MonFinancier Vie (0.60 % par an), hors faillite ou défaut de paiement de l'émetteur et de son garant, pour un investissement pendant la période de commercialisation. Une sortie anticipée du support (par suite de rachat, d'arbitrage ou de décès prématuré de l'assuré) se fera à un cours dépendant de l'évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau de l'action GDF Suez, des taux d’intérêt, de la volatilité, des primes de risque de crédit) et pourra donc entrainer un risque sur le capital, non mesurable à priori.

A condition de bien évaluer le risque accru d'un sous-jacent constitué d'une seule action et non plus d'un indice, j'apprécie particulièrement ce produit structuré visant un objectif de gain très élevé (8.50 % par année écoulée) à modéré (4.25 % par année écoulée), tout en conservant une bonne maitrise du risque sur le capital engagé (barrière de protection à - 40 %).

En effet, ce produit structuré propose selon l'évolution de l'action GDF Suez, différents scénarii :

- un objectif de gain de 8.50 % * par année écoulée si l'action enregistre une performance positive ou nulle à l'une des dates de constatation annuelle ou à l'échéance,

- un objectif de gain de 4.25 % * par année écoulée si l'action enregistre à l'échéance une performance négative mais supérieure ou égale à - 40 %.

En retenant une hypothèse de valorisation du titre GDF Suez à 18.94 euros lors de la date de constatation initiale du 28/11/2014 (18.94 euros étant le cours de clôture au 02/09/2014), le cours plancher permettant à l'échéance la protection du capital et le gain de 4.25 % par année écoulée serait de 11.364 euros.
Pour information, le plus bas niveau atteint en clôture par le titre GDF Suez depuis son introduction en bourse (juillet 2005) est de 14.12 euros (21/02/2013).

Comme souvent, j'apprécie la possibilité d'un dénouement automatique anticipé si à l’une des dates de constatation annuelle, l’action GDF Suez clôture à son niveau d’origine ou au-dessus. Auquel cas, le produit prend automatiquement fin par anticipation et l’investisseur perçoit à la date de remboursement anticipé l'intégralité de son capital initial majorée d'un gain de 8.50 % * par année écoulée.

Compte tenu de ces éléments, le support constitue selon moi une piste d'investissement pertinente pour les investisseurs recherchant un moteur de performance potentiellement très attractif, tout en conservant une bonne maitrise du risque sur le capital engagé associée à objectif de gain très correct (4.25 % * par année écoulée) si l'objectif des 8.50 % * par année écoulée n'est pas atteint.
La barrière de - 40 % à l'échéance me paraissant en effet très confortable au regard de l'historique de cours GDF Suez.

Bruno Peyraverney
Directeur de l'Epargne

* Hors prélèvements fiscaux et sociaux et frais de gestion applicables au contrat d'assurance vie MonFinancier Vie (0.60 % par an), hors faillite ou défaut de paiement de l'émetteur et de son garant, pour un investissement pendant la période de commercialisation. Une sortie anticipée du support (par suite de rachat, d'arbitrage ou de décès prématuré de l'assuré) se fera à un cours dépendant de l'évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau de l'action GDF Suez, des taux d’intérêt, de la volatilité, des primes de risque de crédit) et pourra donc entrainer un risque sur le capital, non mesurable à priori.

ADEQUITY TARGET ACTION GDF SUEZ NOVEMBRE 2014 est un support repésentatif d'une unité de compte référencée sur le contrat MonFinancier Vie (1) DISPONIBLE JUSQU'AU 25/11/2014 SOUS RÉSERVE DE CLOTURE ANTICIPÉE (2)

Il n'y a aucune commission de souscription ni frais de sortie, les frais de gestion du contrat sont de 0.60 % par an. Le minimum d'investissement sur le support est de 250 €, dans le respect des conditions d'arbitrage (500 € minimum), de versement complémentaire (450 € minimum) et de souscription (1000 € minimum).  

(1) MonFinancier Vie est un contrat d'assurance vie assuré par e Cie Vie, Société Anonyme d'assurance sur la vie régie par le code des assurances, au capital de 86 950 710 euros. SIREN 440 315 612 - RCS Paris 7/9 Boulevard Haussmann 75009 Paris. Voir les conditions générales, voir les unités de compte éligibles.

(2) Date de réception du dossier complet chez notre partenaire assureur. La commercialisation du support peut cesser à tout moment sans préavis avant la date du 25/11/2014.