L'économie s'adapte.
À tout ou presque.
Et elle fait plus que résister.
Mais la bonne surprise c'est qu'elle résiste mieux à la deuxième vague de l'épidémie qu'à la première.
Nettement mieux.

90%

Une étude récente de l'OCDE basée sur des données de recherche sur Google a permis d'établir des estimations des croissances des économies les plus développées.
Selon cette étude, ces économies tournent en moyenne à 90% de leur capacité, au printemps dernier c'était 80% seulement.
Une belle résilience.

LES RAISONS ?

Trois principalement.
1. Nous avons moins peur du virus aujourd'hui qu'en mars et avril.
Les populations se sont habituées et sont donc plus actives et mobiles, ce qui explique aussi la vitesse de propagation de la deuxième vague.
2. Les gouvernements paniquent moins aujourd'hui et réagissent de façon moins brutale.
On le voit en France avec, par exemple, les écoles qui restent ouvertes.
3. Les entreprises se sont adaptées.
Et c'est peut-être l'élément le plus spectaculaire.
Elles se sont adaptées aux nouvelles conditions de travail, et notamment de télétravail, elles ont massivement accéléré leur digitalisation et sont devenues nettement plus productives.

LE PROBLÈME

C'est que, justement, les entreprises sont devenues plus productives.
Et elles vont le rester.
Beaucoup se sont aperçues avec le confinement qu'elles pouvaient fonctionner avec moins de personnel, beaucoup se sont rendu compte qu'une partie de leur personnel n'était pas très utile, et beaucoup ont commencé à s'apercevoir que la digitalisation pouvait leur permettre de se passer d'une partie de leurs équipes.

UNE FOIS...

...que l'épidémie sera terminée, et elle va bientôt se terminer, et une fois que l'effet retard et euphorie post-crise sera passé, les entreprises vont être à nouveau confrontées à la tendance de fond de la croissance, une croissance molle. Et face à cette croissance molle "séculaire", elles ne vont pas oublier les leçons de la crise sanitaire, et vont se ruer sur tout ce qui peut améliorer leur productivité, aux dépens de l'emploi donc.
Welcome dans un monde où le travail va être marginalisé.

QU'ONT-ILS FAIT DE NOTRE ARGENT ?

C'est la question qu'on peut se poser en regardant la ventilation des dépenses publiques publiées par l'INSEE.
Cette étude nous permet de savoir exactement à quoi servent les prélèvements fiscaux et sociaux, dont je rappelle qu'ils sont les plus élevés de toutes les économies développées.

SUR 1 000 EUROS...

...dépensés par les administrations en 2019, 574 € vont dans les dépenses sociales, 95 € vont dans l'enseignement, 72 € dans les aides et subventions aux ménages et entreprises, 36 € pour les transports, 71 € pour les "services généraux", 34 € au chômage, 31 € à l'armée et 28 € au service de la dette.

574 €

Pour les dépenses sociales, dont la santé.
Et pour quel résultat face à la crise ?
Des hôpitaux débordés, des malades qu'on a dû transférer en Allemagne, un déficit de lits de réanimation, une logistique déficiente pour le vaccin.
Même topo pour l'enseignement, deuxième poste, avec un niveau scolaire en chute libre.

L'EXCELLENT SITE...

...sur les dépenses publiques, FIPECO, a fait une comparaison de la répartition entre 1995 et 2019 et elle est encore plus affligeante.
Les dépenses sociales ont explosé de plus de 10%.
Pour quel résultat ?
Si une entreprise privée présentait ce type de résultats, les actionnaires sanctionneraient les dirigeants.

MERKEL SANS MERKEL

Le nouveau leader du CDU est Armin Laschet.
C'est une peu le Canada Dry (Ok Boomer!) de Merkel.
Du Merkel sans Merkel.
Sa victoire prouve encore, s'il le fallait, la popularité de Merkel.

DAY ONE

La liste des mesures que Biden a prévu de prendre le premier jour de sa prise de fonction est impressionnante.
En une journée, il va revenir sur les principales décisions du mandat de Donald Trump.
Retour des États-Unis dans l'Accord sur le climat de Paris, annulation de l'interdiction d'entrée sur le territoire pour les ressortissants de certains pays musulmans, accélération de la naturalisation pour les 11 millions d'immigrés clandestins qui sont aux États-Unis, et une série de mesures pour lutter contre l'inégalité raciale.
Day one...

VICTOIRE PAR KO ?

2,3% pour la croissance en Chine en 2020, un des rares pays à afficher une croissance positive.
6,5% de croissance pour le dernier trimestre de l'année.
En Chine, la crise ? Quelle crise ?

REVOIR "C'EST VOTRE ARGENT"

À quoi va ressembler la croissance dans les années à venir ?
Quels enseignements tirer de la crise économique ?
À quoi va ressembler la présidence Biden ?
Où vont les marchés ?
Pourquoi l'état bloque-t-il la vente de Carrefour ?
Où investir son argent en 2021 ?
Quelles actions acheter ?
Nous avons répondu à toutes vos questions avec nos Jedi de l'Économie et de la Finance : Valérie Plagnol du Cercle des Épargnants, Sébastien Lalevée de la Financière Arbevel, Frédéric Rollin de Pictet et Éric Lewin d'Agora.
Vous souhaitez voir le replay ? C'est ici.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Richard Garnier, Analyste Bourse MP
Le CAC 40 a terminé la séance de vendredi en baisse de 1,37 % à 5 603 points. La diffusion des premiers résultats de sociétés US pour le quatrième trimestre et la publication de plusieurs statistiques américaines ont pesé. Côté macro, l'indice d'activité manufacturière « Empire State » de la Fed de New York s'est inscrit en baisse de 1,4 point ce mois-ci. Le consensus des économistes anticipait un recul un peu moins fort. Côté micro, JPMorgan, Wells Fargo et Citigroup ont déçu freinant le compartiment bancaire. In fine, le Dow Jones et le Nasdaq ont perdu 0,57 % et 0,87 %.
Ce matin, à Tokyo, le Nikkei a fini en baisse de 0,97 %, dans le sillage de prises de bénéfices.
Le CAC 40 est, lui aussi, attendu dans le rouge cette matinée.
Le Brent se négocie à 54,9 $.
L'once d'Or se négocie à 1 830 $.
L'euro/dollar est à 1,208 $.

ON S'EN FOUT ?

5900 verbalisations en France après le couvre-feu de samedi; Un vétérinaire a rejoint le Conseil Scientifique, j'espère qu'ils ne vont pas vacciner les animaux avant nous; Darmanin a obtenu l'accord des neuf fédérations du Conseil français du culte musulman sur une "charte des principes" qui doit servir de référence au Conseil National des Imams, après le prélèvement obligatoire, un deuxième succès pour Darmanin; Je sais que vous attendez tous le résultat de la battle de galettes des Rois que nous vous annoncions vendredi : and the winner is la galette d'Angelina contre celle de la Maison du Chocolat, par KO; Netflix me prend pour un spécialiste des séries coréennes et me "push" toutes les séries du pays parce que j'ai aimé la première saison de "Stranger" (la 2e est moyenne), l'occasion de découvrir une autre excellente série sud-coréenne, "Signale", excellente, mix entre Cold Case et Retour vers le Futur; On est le seul pays que le retard annoncé de livraison des vaccins Pfizer ne gêne pas : on n'arrive même pas à utiliser ceux qu'on a; Martin Luther King day aux États-Unis; Washington en état d'alerte maximale pour l'investiture de Joe.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU