Comme nous vous l'annonçons depuis des mois, le sujet de 2021, le sujet qui fait débat, c'est l'inflation.
L'inflation, c'était un peu l'Arlésienne.
Depuis la crise de 2008.
Et dans certains pays comme le Japon depuis plus de 30 ans.
Le sujet est complexe.
Essayons de faire simple.

LA TENDANCE DE FOND

Nous sommes dans un cycle majeur, long terme, de déflation.
De déflation massive.
La preuve ? Malgré les milliards de milliards d'euros, de dollars, de yens ou de yuans déversés par les banques centrales depuis plus de 10 ans, l'inflation n'avait pas rebondi.
La raison ? Nos lecteurs fidèles la connaissent car nous le rabâchons (désolé...) depuis des années.

TROIS RAISONS...

...qui expliquent la déflation structurelle.
La démographie avec l'effondrement dans les pays développés du taux de fécondité et l'allongement de la durée de vie.
La technologie : la digitalisation et l'intelligence artificielle provoquent une explosion de fait de la productivité.
La révolution sociétale : les millenials et la génération Z remettent en cause le système de surconsommation, et la défense de la planète entraîne des changements profonds de consommation.

DONC

Déflation structurelle.
Profonde.
Ça, c'est la tendance de long terme.
Et elle ne changera pas.
Mais la crise sanitaire a changé la donne à court terme.
Les interventions massives des banques centrales, les plans de soutien et bientôt les plans de relance vont provoquer un rebond puissant de la croissance car ils vont se combiner avec le rattrapage de consommation des ménages et d'investissement des entreprises.
Vous le savez, nous le répétons depuis des semaines.

CONSÉQUENCE

Nous allons avoir un rebond CONJONCTUREL de l'inflation dans un cycle STRUCTUREL de déflation.
C'est notre opinion.
Mais évidemment tout le monde n'est pas d'accord.
Il y a débat.

POURQUOI EST-CE UN SUJET IMPORTANT ?

C'est simple.
Si on croit au retour à court terme de l'inflation, cela implique un véritable changement de politique des banques centrales qui ne pourront pas continuer à arroser le monde de coke monétaire.
Et chaque jour apporte son lot d'évènements qui alimentent ce débat de 2021.

HIER, PAR EXEMPLE

Publication de l'inflation en Zone euro.
0,9% pour le mois de janvier.
La Banque centrale allemande a annoncé une inflation en 2021 qui nous ramènera au niveau pré-crise de 2008.
Pourquoi ?
Tout monte.
Le coût des matières premières.
Le coût des produits nécessaires à l'industrie.
Le coût du fret.
Continuez donc à suivre de près l'évolution de l'inflation (nous le ferons pour vous), elle sera déterminante pour l'évolution de l'économie et des marchés financiers.

À PART ÇA ?

QUOI DE NEUF ?

OUT

Du jamais vu dans une institution aussi consensuelle.
Le patron de McKinsey s'est fait virer par les 650 associés de "the firm".
Kevin Sneader n'aura fait que 3 ans.
On lui reproche d'avoir mal géré la "crise des opioïdes" qui secoue "the firm".
Il faut dire que cette crise a coûté près de 600 millions de $ et donc une partie des bonus des associés.
Et quand on touche à leurs bonus, les associés s'énervent.

BIENVEILLANCE OU CYNISME

150 "business leaders" de New York ont signé un appel pour soutenir le plan de relance de 1 900 milliard de Joe Biden.
Parmi eux, les patrons de Goldman ou Blackstone.
On peut se demander s'ils soutiennent ce plan par souci de bien-être de la population ou tout simplement parce que ces 1 900 milliard vont bien faire chauffer leur marmite.
Les députés américains doivent voter la semaine prochaine.

LA NOUVELLE MODE

Et voici venu le "reconfinement localisé".
Après Nice.
Après Dunkerque.
Peut-être en région Parisienne, dans les Hauts-de-France, et dans le Grand Est...
On aura vraiment tout essayé.

LE RAPPORT DU JOUR

Il risque d'y avoir de l'ambiance aujourd'hui.
L'administration Biden va publier un rapport des services secrets US qui conclut que le prince MBS a approuvé le meurtre (et le découpage ?) du journaliste Jamal Khashoggi.
Biden rééquilibre sa politique moyen-orientale vers l'Iran donc.

LE TTSO DE LA SEMAINE

"Fiasco
Aujourd’hui, la Hongrie devient le premier pays de l’UE à autoriser (et donc à importer) du vaccin chinois, non validé par l’Agence européenne du Médicament. Mauvaise humeur d’un pays rebelle à Bruxelles ? Non : reconnaissance de l’incroyable retard que l’Europe a pris en matière de vaccination Covid. Le nombre de doses administrées pour 100 personnes est aujourd’hui de 6 en Allemagne, France et Italie vs 20 aux US (ayant commencé en même temps que nous), 27 au UK et 87 en Israël.
Le rythme de vaccination par jour est actuellement de 1,4M aux US, 350 000 au UK vs environ 130 000 en Allemagne ou en France. Fiasco total."
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Malula Pascal, Analyste Bourse MP
Le CAC 40 a terminé la séance d’hier à l’équilibre (+0.31 %) à 5 797 points. Les tensions sur le compartiment obligataire restent bien présentes. Les taux long US ont dépassé les 1.40 %. Le Dow Jones et le Nasdaq ont grimpé respectivement de 1.35 % et 0.99%. Lors de sa seconde audition devant le congrès, Jerome Powell a réaffirmé que les politiques monétaires accommodantes resteraient en place aussi longtemps que nécessaire.
Ce matin, à Tokyo, le Nikkei a fini en hausse de 1.67 %, soutenu par les gains sur le marché américain.
Le CAC 40, lui aussi, est attendu dans le vert cette matinée.
Le Brent se négocie à 66,7 $.
L'once d'Or se négocie à 1 793 $.
L'euro/dollar est à 1,217 $

ON S'EN FOUT ?

Le pouvoir rend fou : le leader indien, Narendra Modi, a donné son nom au plus grand stade de cricket du monde; Un nouveau vaccin bientôt autorisé aux États-Unis, le vaccin Johnson & Johnson et il ne demandera qu'une injection; Israël distribue son excès de stocks de vaccins au Honduras, au Guatemala et à la République Tchèque; En mal de séries : j'ai testé pas mal de nouvelles séries depuis Your Honor, mais sans succès, je vous tiens au courant si je tombe sur une pépite (si vous n'avez pas vu Delhi Crime et Signal sur Netflix); Plainte contre Nike pour "complicité de recel de travail forcé" des Ouïghours; Le cours de Gamestop a repris 103% hier, ne demandez pas pourquoi; Vous imaginez les aéroports après la "libération"?

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU