Un semestre exceptionnel !
Par EuroLand Corporate
Alors que les smalls sont stables sur le mois de juin avec un CAC Mid & Small à 14 963,68 pts, les larges caps affichent une légère hausse de 0,9% avec un CAC 40 à 6 507,83 pts. Le premier semestre a été ainsi particulièrement bon pour le CAC 40 qui est ressorti en hausse de 17,2 %. Les smalls moins exposées à des secteurs « stars » (luxe... ), et qui avaient surperformés en 2020, sous-performent avec une hausse de 12,3% sur le S1 2021.
Au cours du mois de juin, notre sélection Tech affiche des performances contrastées. Les ESN et les éditeurs de logiciels terminent le mois en territoire positif avec des hausses respectives de +1,7% et +0,7%. Les valeurs digitales ressortent en baisse de -0,3% après 13 mois de hausses consécutives.
Performances
Les EsN (46,7 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de juin) enregistrent une hausse de +1,7%. Le secteur profite de la progression de CS Group (+24,5%) survenue après avoir dévoilé son plan stratégique à horizon 2024. SII ressort en hausse de 13,4% après sa belle publication. De son côté, le titre Umanis ressort en augmentation de 11,7% à la faveur du contrat pluriannuel avec Crédit Agricole Group. A contrario, Atos (-6,5%) ressort en baisse. En juin, sur les 21 entreprises de notre échantillon, 17 sont à la hausse. Depuis le début l’année, les valeurs ESN s’inscrivent en forte hausse (+10,9%).
Les éditeurs de logiciels (6,7 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de juin) ont réalisé une performance mensuelle de 0,7%. Ainsi, le secteur bénéficie des belles performances de Lectra (11,9%) boosté par l’acquisition de Gerber Technologie. Esker profite de son partenariat avec Imaweb et affiche une hausse de 8,8% tandis que le split de Dassault Système qui rend plus accessible son titre lui permet d’afficher une hausse de 8,6%. Inversement, les titres Sidetrade (-6,7%), Axway Software (-8,1%) ainsi que Verimatrix (-8,1%) sous performent et affichent une baisse ce mois ci. Parmi les 16 valeurs suivies, 9 sont en progression. Les éditeurs de logiciels connaissent une performance annuelle positive (+10,0%).
Le secteur digital (1,6 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de juin) ressort en légère baisse de 0,3%. Le secteur s’appuie sur les bonnes performances de Qwamplify (+20,6%) après des résultats S1 en forte amélioration. Miliboo (+19,8%) profite également de sa publication de CA T4. Enfin, Artefact à été salué par les marchés suite à son partenariat avec Econocom (+14,1%). Tendance inverse pour Vente-Unique (-2,9%) qui voit son cours s’éroder malgré une bonne publication de résultats S1. De même pour le titre Adthink qui chute de -16,3% sur le mois. Sur les 12 valeurs, 7 ont fini en hausse au mois de juin. Les valeurs digitales connaissent une performance annuelle positive (29,6%).
VALORISATION
Les valeurs digitales se paient 7,4x l’EBIT fwd 12 mois (vs 7,9x sur 10 ans/hors SRP). Les ESN se paient 12,6x l’EBIT fwd 12 mois (vs 8,9x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 25,3x l’EBIT fwd 12 mois (vs 13,3x sur 10 ans).
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