On sent les Français perdus pour cette rentrée.
Depuis mars 2020, depuis le début de la crise sanitaire, ils n'avaient plus besoin de réfléchir.
Ils avaient été totalement infantilisés.
On nous a expliqué où aller, et ne pas aller, que faire, et ne pas faire, comment travailler, combien de jours à la maison, combien de jours au bureau...

TOUT

s'est envolé.
Toutes les matières premières.
Agricoles.
Mais aussi les métaux ou encore le pétrole.
Selon l'OCDE, le commerce mondial des marchandises a tout simplement explosé.
Avec un nouveau record au deuxième trimestre.
Qui suit le précédent record du premier trimestre.

IL EST FACILE...

...d'imaginer les tensions que peuvent provoquer un choc de croissance comme celui que nous vivons actuellement.
Les taux de croissance de sortie de crise sanitaire sont spectaculaires.
Et l'explosion de la consommation des ménages dans le monde ainsi que la reprise de l'activité des entreprises provoquent une surchauffe sans équivalent hors périodes de fins de guerre.

CETTE HYPERCROISSANCE...

...est alimentée par les torrents d'argent déversés par les banques centrales, par la multitude de plans de soutien et maintenant de plans de relance, par l'épargne pléthorique des ménages et par les trésoreries massives des entreprises.
On va certes assister, comme c'est déjà le cas en Chine, à un ralentissement mais pas à un retour à la normale, car les taux de croissance vont rester encore élevés en 2022.

AU-DELA...

...de la flambée du coût des matières premières, on assiste à une pression sans précédent sur les chaînes d'approvisionnement.
Vous avez déjà tous entendu parler de la pénurie des semi-conducteurs qui paralyse notamment l'industrie automobile.
Mais les ruptures d'approvisionnement vont bien au-delà des semi-conducteurs.
Elles se résorberont certes mais cela prendra du temps.

ET RAJOUTEZ...

...à cela le coût du transport.
Il explose.
Du fait de l'absence de disponibilités.
Principalement dans le transport maritime.
Les entreprises doivent, quand elles peuvent s'approvisionner, payer tout plus cher.
Beaucoup plus cher.

ET

elles vont répercuter ces hausses sur les prix d'achat.
Elles peuvent le faire car la demande reste très forte et qu'une hausse des prix ne freinera ni la consommation des ménages, ni l'investissement des entreprises.
Elles ont donc un bon "pricing power".

AH, J'OUBLIAIS...

...un autre facteur de hausse des prix.
Surtout pour les matières premières agricoles.
Le réchauffement climatique et les accidents qu'il provoque.
Les sécheresses, les inondations et les autres catastrophes climatiques vont régulièrement faire flamber les cours des matières premières alimentaires.

THE QUESTION

Toujours la même.
Oui, il y a flambée des prix.
Oui, elle se répercute sur les consommateurs et les entreprises.
Oui, elle va durer quelques mois.
Mais est-on dans une inflation transitoire ou dans un nouveau cycle super inflationniste?
Notre opinion: ni l'un, ni l'autre.
Ce ne sera pas transitoire.
Même une fois les goulets d'étranglement disparus, les prix resteront élevés.
Plus élevés.
Mais pas "hyper" élevés.
Donc un nouveau cycle d'inflation, mais pas d'hyper inflation.

A PART CA ? QUOI DE NEUF?

31 AOUT

Biden ne veut pas prolonger la période de présence des troupes américaines en Afghanistan au delà du 31 août.
Malgré la pression de la Grande-Bretagne, de la France et de l'Allemagne.
Je ne préfère pas penser à ce que ressentent les Afghans pris au piège qui vont voir s'envoler leurs espoirs de suite.
Et je trouve totalement absurdes, voire déplacés, ces débats dans les médias sur les "nouveaux" talibans qui seraient plus modérés que les anciens.

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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse MTB
La pause amorcée hier devrait se poursuivre dans les prochaines heures en Europe. Le CAC40 a clôturé en léger recul (-0,28% à 6 664 points) à l’issue d’une séance sans relief. Est-ce le calme avant la tempête ? À vrai dire, la plupart des médias financiers font traditionnellement leur Une avec le symposium de Jackson Hole en cette période de l'année, faute de mieux. Comme chaque fin août, la grand-messe des argentiers mondiaux se tiendra dans cette petite ville américaine (du 26 au 28). Que faut-il en attendre ? Tout au plus, une petite phrase de Jerome Powell rappelant la détermination de la Fed pourrait soutenir les grands paniers d’actions.
En attendant, quelques données économiques seront diffusées comme l’indice IFO du mois d’août, à 10h. Il donnera une nouvelle indication sur le climat des affaires en Allemagne. Le CAC40 est attendu en petite hausse à l’ouverture alors que Wall Street devrait poursuivre sa série de records. Le S&P500, indice préféré des gérants, affiche son 50ème record de l’année (+0,15% à 4 486 points). Au Japon, le Nikkei clôture à l’équilibre (-0,03% à 27 724 points).
Le Brent se négocie à 70,97 $.
L'once d'or s'échange à 1 795$.
L'euro/dollar évolue à 1,174 $.

ON S'EN FOUT ?

L'Algérie a rompu ses relations diplomatiques avec le Maroc, c'est grave; le batteur des Stones, Charlie Watts est mort à 80 ans; le festival International des Séries, SERIESMANIA, se déroulera du 26 Août au 2 Septembre, à Lille et en ligne; J'ai fini la série The King sur Canal, bonne série polonaise sur Varsovie à la veille de la seconde guerre mondiale; le scoop du Figaro: "Il y a loin de la souris à l'homme"; après les vaccins, arrivée imminente des traitements contre les formes graves du Covid; Hidalgo devrait déclarer sa candidature à la présidentielle en Septembre; Le PSG a repoussé une offre de 160 millions d'euros pour Mbappé du Real Madrid; le plafond journalier des tickets restaurant est maintenu à 38 euros jusqu'à février 2022; 5 heures de retard pour la conférence de presse de Joe Biden, et il n'a pris aucune question.