Une petite devinette.
Pourquoi, alors que les taux remontent, les taux sont à des niveaux historiquement bas.
Comment peuvent-ils à la fois remonter et être à leur niveau le plus bas ?

RÉPONSE

On ne regarde pas les bons taux d'intérêt.
C'est vrai,
Les taux d'intérêt remontent.
Doucement certes mais ils remontent.
Prenez le taux de référence en France.
Le taux d'emprunt à 10 ans de l'État français.
Il était largement négatif pendant plusieurs mois.
Aujourd'hui il est positif.
0,13%.
Aux États-Unis, c'est encore plus flagrant.

MAIS IL S'AGIT LÀ...

...des taux d'intérêt NOMINAUX.
Les taux d'intérêt affichés.
Non corrigés.
Non corrigés...de l'inflation.
En fait, on regarde les mauvais taux d'intérêt.
On regarde les taux d'intérêt NOMINAUX.
Alors qu'on doit regarder les taux d'intérêt RÉELS.

C'EST QUOI LE TAUX D’INTÉRÊT RÉEL ?

C'est le taux d'intérêt nominal corrigé de l'inflation.
C'est donc le taux d'intérêt nominal moins le taux d'inflation.
Et comme l'inflation progresse depuis quelques semaines, et qu'elle progresse beaucoup plus vite que les taux d'intérêt nominaux, les taux d'intérêt RÉELS sont en chute libre.

PRENONS LE CAS DES ÉTATS-UNIS

Le taux d'intérêt nominal est proche de zéro.
La Banque centrale américaine va probablement l'augmenter au deuxième semestre mais pour l'instant il est nul.
Mais comme l'inflation publiée hier pour le mois d'octobre est de 6.2%, le taux d'inflation le plus élevé depuis plus de 30 ans, le taux d'intérêt RÉEL est de -6.3%.
-6.3%!
Du jamais vu depuis les années 70.

POURQUOI...

...ce sont les taux d'intérêt réels qui sont importants ?
Vous allez comprendre.
Quand vous placez votre argent dans un livret A à 0.5%, vous vous dites que finalement 0.5% c'est pas mal pour un placement garanti avec une liquidité totale.
Mais si l'inflation est de 4%, comme c'est le cas en France en ce moment, en plaçant votre argent à 0.5%, vous PERDEZ chaque année 3.5%.

ET ÇA MARCHE DANS LES DEUX SENS

Si vous empruntiez avant la crise sanitaire à 1% avec un taux d'inflation de 1.5% et que vous empruntez maintenant à 1.5% avec un taux d'inflation de 4%, alors que vous avez le sentiment de payer 50% plus cher votre emprunt, en fait son coût s'est effondré à -2.5%.
C'est clair.

QUELLES CONSÉQUENCES ?

C'est simple.
Si les taux d'intérêt réels sont aussi négatifs et aussi bas, cela signifie que les conditions monétaires n'ont jamais été aussi favorables, c'est-à-dire que les liquidités n'ont jamais été aussi peu chères.
C'est ce qui explique que tout monte, la Bourse, l'immobilier.
Et comme les banques centrales n'ont pas l'air décidé à monter les taux d'intérêt et que l'inflation sera donc toujours en avance par rapport aux taux d'intérêt NOMINAUX, les taux d'intérêt RÉELS vont être encore négatifs longtemps ce qui alimente l'inflation qui elle-même provoque une baisse des taux d'intérêt réels qui elle-même alimente l'inflation, etc., etc.
Un cercle vertueux pour certains, vicieux pour d'autres.

À PART ÇA ?

QUOI DE NEUF ?

L'EUROPE ON FIRE

La Commission Européenne a publié ses prévisions de croissance pour l'Europe en 2021 et c'est la folie !
5% pour la zone euro.
5% pour l'Union Européenne.
Et guess what?
Qui est le champion ?
La France !!!!
6.5%.
Juste derrière l'Italie avec 6.2%.
Pour une fois, on pulvérise l'Allemagne à 2.7% mais rappelons que l'Allemagne avait beaucoup moins plongé que nous en 2020.

XI JINPING

Sur les pas de Mao.
Il a fait adopter par le plénum du comité central du Parti Communiste la possibilité de faire plus de deux mandats.
Il va donc garder le pouvoir.
Le plénum a même déclaré que "Xi's leadership was the key to the great rejuvenation of the Chines nation".
Une clé de la régénération. Rien que ça.
Le voici lui aussi Président à vie.

LES VALORISATIONS FOLLES

Certaines entreprises continuent à afficher des valorisations délirantes sur les marchés.
Des start-ups, des coquilles vides, des sociétés avec quelques centaines de milliers de dollars ou d'euros de chiffre d'affaires.
Avec des particuliers qui se précipitent dessus s'il y a des mots clés.
Dernier exemple en date : Rivian.
Introduction en Bourse de ce producteur de voitures électriques qui n'en produit presque pas.
Une valorisation déjà délirante à l’introduction : 70 milliards de $.
Et un cours qui s'est envolé le premier jour pour atteindre dans la journée 120 milliards de $.
Pour mémoire General Motors capitalise 87 milliards de $ et Renault...9.55 milliards d'euros.

NOUS VOUS ATTENDONS

Jeudi 18 novembre, de 19h à 21h, pour une soirée exceptionnelle dédiée à la défiscalisation et à l’épargne retraite dans nos 6 agences du patrimoine (Paris Marceau et Saint Honoré, Bordeaux, Lyon, Cannes et Rennes).
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Un événement à ne pas manquer pour tous ceux qui veulent réduire leurs impôts, mais aussi ceux qui veulent préparer leur retraite.
Je m'inscris à la conférence du jeudi 18 novembre

C'EST VOTRE ARGENT EXCEPTIONNEL

Que va-t-il se passer sur l'inflation et sur les taux d'intérêt ? Faut-il miser sur les valeurs vertes après la COP 26 ? Quelles sont les entreprises qui ont le "pricing power" ? Les valorisations en Bourse sont-elles justifiées ? La Bourse va-t-elle continuer à progresser ? Quelles valeurs acheter ? Qui sont les meilleurs gérants depuis le début de l'année ?
Vous le saurez en regardant/écoutant nos Jedi de l'économie et de la finance : Patrice Gautry d'UBP, François Chaulet de Montségur Finance, Alain Pitous le roi de l'ESG et Hervé Goulletquer d'Accuracy
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ON S'EN FOUT ?
Elon Musk a déjà vendu 5 milliards de $ de titres Tesla après le "referendum" sur Twitter, malin, très malin; Macron a donné une consigne à ses ministres : "silence dans les rangs", pour éviter les dérapages; EDF ne coupera plus l'électricité en cas de factures impayées, ouf; Deux femelles condors ont conçu des poussins sans mâle en Californie, on est foutus; Dix clients de prostituées sur une départementale de Seine-et-Marne ont été sanctionnés : ils vont devoir participer à un stage de sensibilisation à la lutte contre l'achat d'actes sexuels; Les échanges entre Macron et le Premier ministre australien: "- Menteur" "non c'est toi" "c'est celui qui dit qui est"...; J'ai presque fini Narcos Mexico 3, décevant; Je n'ai pas tout compris à l'histoire qui a touché l'équipe féminine du PSG mais ça a l'air sordide; Il paraît que le score de Z se tasse dans les sondages; Je vous souhaite un bon week-end.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU