La réunion de la Banque centrale américaine hier était très attendue par les investisseurs.
Elle devait permettre de donner la tendance sur les taux d'intérêt et sur les injections de liquidité pour 2022.
Et la tendance est claire : la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis va commencer à la mi-mars.

UNE PREMIÈRE DEPUIS 2018

Ce sera la première hausse de taux d'intérêt depuis 2018.
La première d'une série.
Après des années de baisse ininterrompue.
Pour la FED, le maintien des taux d'intérêt au niveau le plus bas avait pour but de permettre le retour au plein-emploi et de permettre à l'inflation d'atteindre les 2%.
Ces deux objectifs ont été atteints.
Au-delà des espérances.
L'emploi américain est en surchauffe.
L'inflation a non seulement dépassé les 2% mais elle atteint des niveaux qui commencent à peser sur le pouvoir d'achat des ménages.

EN PLUS

La FED a confirmé qu'elle allait réduire significativement ses injections de liquidités.
C'est peut-être l'élément le plus important. Ce sont les injections de liquidités massives qui ont drivé les marchés financiers et les investisseurs depuis la crise sanitaire.
Les commentaires de la FED sont jugés, par tous les observateurs éclairés de la banque centrale, plus "hawkish", plus agressifs et encore plus restrictifs que prévu.

LES ANTICIPATIONS

Le consensus de marché sur les hausses de taux d'intérêt aux États-Unis: 4 en 2022, 3 en 2023 et 2 en 2024.
Il ne s'agit donc pas d'un épiphénomène et d'une remontée temporaire des taux mais d'un véritable changement de politique et d'un renversement, certes attendu, de cycle.

QU'EST-CE QUE ÇA CHANGE?

Je ne vais pas répéter la même chose, vous allez dire, et vous aurez raison, que je radote.
Mais je vais le faire quand même...
La flambée des marchés et en particulier des actifs spéculatifs a été alimentée par la baisse des taux et les injections massives de liquidités.
Si les taux remontent et les liquidités diminuent, cela pèsera forcément sur les Bourses américaines, mais aussi mondiales car la Banque centrale américaine a un impact sur l'économie mondiale et pas seulement américaine.

DE TINA A TIAA

Le mantra des dernières années sur la Bourse : TINA.
There is no alternative.
Il n'y a pas d'alternative à la Bourse.
Si les taux remontent, cela change la donne.
Ce sera plutôt TIAA.
There Is An Alternative.
A suivre donc de très près.

ET EN EUROPE?

LA BCE se refuse à suivre la voie de la FED.
Queen Christine continue à répéter qu'elle laissera les taux à zéro et continuera à injecter massivement des liquidités.
Il faut dire que la situation est très différente en zone euro.
Nous ne sommes pas encore au plein-emploi, loin de là même pour la France, malgré l'amélioration constante du marché de l'emploi.
Notre inflation est certes élevée mais elle est moins sous pression que l'inflation américaine.
Mais il serait absurde que la BCE s'entête dans une politique laxiste alors que la croissance est forte et que l'inflation est largement au-dessus de 2%.

À PART ÇA ?

QUOI DE NEUF ?

ORPEA

Il a suffi d'un livre.
D'un livre d'investigation particulièrement violent pour que la moitié de la valorisation d'un des chouchous de la cote parisienne, présenté comme un champion de l'ESG..., s'envole.
2.5 milliards d'euros envolés en une semaine.
Un vrai case study boursier.
Particulièrement brutal.

LA BONNE NOUVELLE DU JOUR

Réjouissons-nous !
Cocorico !
Le nombre de chômeurs a chuté de 13.6% en un an.
3,308 millions de chômeurs de catégorie A.
Du jamais vu depuis 10 ans.
Je ne gâcherai pas la fête en disant que les autres grandes puissances économiques ont déjà atteint, ou presque, le plein-emploi.

LE TTSO DE LA SEMAINE

"Tout reste à faire. Sur le chômage, le problème de fond demeure : les 2 extrémités de la courbe. Chez les jeunes : 33% des 15-24 ans sont en emploi vs 49% en Allemagne. Et chez les seniors, c’est la même chose, "le taux d'emploi (français) des 55-64 ans reste inférieur de plus de 18 points à celui de l'Allemagne, du Danemark ou de la Finlande" (OCDE), bon courage pour leur expliquer la réforme des retraites. Enfin, comme le relève Denis Ferrand (Rexecode), il reste l’angle mort des non-diplômés :
"si la France avait un taux d'emploi de cette population identique à celui de l'Allemagne, le nombre de personnes en emploi serait > de 560 000". La faute à la désertification industrielle française… que la start-up nation ne résoudra pas.?"
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LA REMONTRANCE DU JOUR

La France toujours.
Montrée du doigt.
Par le FMI.
C'est assez rare pour être noté.
Le FMI critique la France sur son incapacité à réduire les dépenses publiques.
Et le FMI a bien raison.
Le manque de courage politique a provoqué l'absence de réformes structurelles et le dérapage massif des dépenses publiques.
Et le Covid a bon dos.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par analyste Bourse MTB

ON S'EN FOUT?

Les deux jobs du jour qu'on ne veut pas avoir : Directeur Général d'Orpéa et garde frontière entre l'Ukraine et la Russie; Le Pen juge Zemmour "brutal", amusant; Mini propose aux propriétaires de ses voitures construites entre 1959 et 2000 un retrofit, une conversion à l'électrique; 9 policiers se sont suicidés depuis le début de l'année, on ne s'en fout évidemment pas; 15 citations pour les nominations au César pour le film "Les illusions perdues"; Bruno Bonnell va diriger le plan d'investissement d'avenir France 2030; Matthieu Pigasse a vendu sa participation dans le "Monde" à Xavier Niel; 15 millions de Français ont été contaminés depuis le 1er Janvier, la voie pour l'immunité collective ?; Profit record pour Tesla en 2021, chapeau l'artiste, même si la valorisation reste étonnante, ; Ne confondez plus la "Turkey" avec la dinde, il faut maintenir écrire Türkiye si vous ne voulez pas qu'Erdogan vous mette en taule; Enfin : les pots de yaourt vont pouvoir être recyclés en France.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU