Alors que le vieillissement de la population s’accélère dans les principales puissances mondiales, son impact sur tous les pans de l’économie, de la consommation à l’investissement en passant par l’inflation, est déterminant.
Et un sujet qui fait actuellement l’objet de débats passionnants est l’impact du vieillissement de la population sur l’épargne des ménages.

C'EST UN SUJET ESSENTIEL

Car il déterminera en partie l’évolution des différentes classes d’actifs dans un avenir à court et moyen terme.

JUSQU’À PRÉSENT

Nous étions dans une situation claire et simple.
Le vieillissement de la population avait provoqué une explosion de l’épargne des ménages.
L’explication : la masse de baby-boomers amassait de l’argent pour faire face à sa retraite.
Pour beaucoup, c’est même cette accumulation d’épargne par les baby-boomers qui a provoqué l’effondrement des taux d’intérêt et la « désinflation » : les baby-boomers de plus en plus seniors consommaient moins et épargnaient plus, et la masse de l’épargne accumulée se portait sur les placements, sans risque d’où la baisse des rendements sur les emprunts à long terme, avec une part de risque d’où la flambée de la Bourse.

CE N'EST QUE PARTIELLEMENT VRAI

Mais admettons qu’au moins jusqu’à présent la situation était assez évidente.
Certaines publications académiques estiment que l’accumulation d’épargne par les baby-boomers est responsable de 1% de la baisse des taux à long terme, un impact majeur. Et certaines vont même jusqu’à lui attribuer une baisse de 3% !

LA SUITE...

...devait être toute aussi évidente.
À l’approche de la retraite, les baby-boomers accumulent de l’épargne.
À l’âge de la retraite, les baby-boomers utilisent leur épargne pour compenser la baisse de leurs revenus liée au fait que le taux de « remplacement » des retraites versées est à peine équivalent à 50% des revenus pré-retraites.

EN GROS

Avant 62/65 ans j’entasse, après je tape dans la caisse pour maintenir partiellement mon pouvoir d’achat.
Donc la masse d’épargne diminue et cela signifie donc la liquidation progressive d’actifs, financiers ou immobiliers, et donc une pression à la baisse des prix et la liquidation des placements sans risque et donc une remontée progressive des rendements.

C'EST D'AILLEURS...

...ce qui avait commencé à se passer dans le laboratoire ultime du vieillissement de la population, le Japon.
La Banque centrale japonaise avait du même dû, c’est la seule grande banque centrale qui le fait, intervenir en achetant des actions japonaises en partie pour compenser la pression vendeuse liée à la liquidation des portefeuilles des retraités en mal de ressources.

SEULEMENT VOILÀ

Comme toujours, ce n’est pas aussi simple.
Plusieurs éléments viennent fausser cette histoire qui semblait déjà pré-écrite.
Les seniors qui arrivent à la retraite consomment moins qu’anticipé et ne puisent pas dans leur épargne.
Beaucoup même…continuent à épargner alors qu’ils sont à la retraite !
La raison ?
L’allongement brutal de l’espérance de vie quand on est à l’âge de la retraite.
En quelques décennies, cette espérance de vie est passée de zéro ou presque à plus de 20 ans.
Il faut donc « tenir » car on va « durer » plus longtemps que prévu.
En Grande-Bretagne par exemple les personnes âgées de plus de 80 ans ont plus d’épargne que les personnes âgées de 45 à 49 ans.
Plus question de tout dépenser, au contraire.

AUTRE FACTEUR...

... qui retarde la « dilapidation » de l’épargne est le fait que dans de nombreux pays, à commencer par le Japon, le taux d’emploi des seniors augmente et que face à l’allongement de la durée de la vie et de la crainte pour l’avenir, de nombreux retraités continuent à travailler, par choix ou par obligation et donc continuent à générer des revenus.
Si l’accumulation d’épargne par les baby-boomers a été un facteur déterminant dans la baisse des taux d’intérêt et la hausse des actifs immobiliers et financiers, il est trop tôt pour prévoir un retournement de situation.
Les retraités devront, à un moment donné, utiliser leur épargne.
Ils n’auront pas le choix d’autant plus que le rendement sans risque du capital ne permet plus d’assurer un revenu, il faut « taper » dans le capital.

MAIS CE PHÉNOMÈNE...

...ne va pas se passer aussi vite qu’on l’avait anticipé.
Il y aura bien une pression à la baisse des prix des actifs financiers et à la hausse des taux d’intérêt, mais nul ne sait aujourd’hui de combien d’années elle sera décalée.
Encore une certitude qui disparaît…

À PART ÇA ?

QUOI DE NEUF ?

3.6 MILLIARDS DE DOLLARS

C'est le montant de crypto actifs qui a été saisi après l'arrestation d'un couple aux États-Unis.
Ils sont accusés d'avoir volé 119 754 bitcoins en 2016 et d'avoir tenté de blanchir l'argent de leur cession potentielle.
94 000 bitcoins ont été retrouvés.
C'est évident un record pour les crypto-actifs.
Mais c'est également le record de saisie financière.

PELOTON

Les vélos connectés.
Encore une "success story" saluée par la foule...
Le co-fondateur est dégagé sous la pression des actionnaires.
2 800 jobs vont être éliminés.
Peloton a fait un chiffre d'affaires trimestriel de 1.13 milliard de $ et une perte de 439 millions de $.
Introduite en Bourse à 7.7 milliards de $ en septembre 2019, sa valorisation a été catapultée à 50 milliards de $ à la fin de 2020.
Elle vaut 12 milliards de $ aujourd'hui.

LE DÉSASTRE

Notre commerce extérieur.
On s'était habitué à des déficits structurels.
Années après années.
Mais là on a fait encore plus fort.
84.7 milliards d'euros.
Un record.
On y revient demain en détail.

AVEZ-VOUS DEJA INVESTI DANS LE PRIVATE EQUITY ?

Révolution dans l’assurance vie.
Révolution dans le Private Equity.
Le Private Equity rentre dans l’assurance vie et devient accessible aux particuliers.
Les plus gros patrimoines et les family offices allouent 10 à 15% de leurs actifs au Private Equity.
La part des particuliers est aujourd’hui extrêmement basse du fait de la barrière à l’entrée liée aux tickets minimum d’investissement, du fait du manque de compréhension de cette classe d’actif, et du fait de la difficulté d’intégrer le Private Equity au sein de l’assurance vie.
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En intégrant du Private Equity dans nos contrats d’assurance-vie, et notamment dans notre contrat avec mandat d’arbitrage M Stratégie Allocation vie.
Je vous dirai tout dans un webinaire dédié à l’intégration du Private Equity dans l’assurance-vie, jeudi 17 février à 11h30..
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L'ACTUALITÉ DE VOTRE ARGENT

Par MoneyVox, le spécialiste de l'information sur l'argent (banque, crédit, impôt, etc.)
" Livret bancaire : pourquoi il ne vous rapporte plus rien. Zéro pointé ou presque. Les livrets bancaires classiques proposés par les banques offrent pour la plupart des rémunérations ridiculement faibles. Et ce, au moment où le Livret A voit son taux passer à 1%. Pourquoi un tel écart ? Pourquoi tant de particuliers misent encore sur le livret bancaire ?"
Lire cet article sur Moneyvox.fr

REVOIR C’EST VOTRE ARGENT

Dans cette période agitée, il nous faut les lumières de nos Jedi de l'économie et de la finance pour savoir où vont l'économie, l'inflation, les taux d'intérêt et les marchés financiers dans les semaines qui viennent : Eric Heyer de l'OFCE, Christian Bito de l'ESSEC, Sébastien Korchia d'UBS La Maison de Gestion et notre ami Emmanuel Lechypre.
Vous souhaitez voir le replay ? C'est ici.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Le CAC40 continue de faire des tractions sur la barre des 7 000 points. Et sans tricher ! La tête en dessous lundi, la tête au-dessus ce mardi (+0.27%, à 7 028 points). En l'absence de développements défavorables, les investisseurs sont incités à reprendre du risque, en surveillant tout particulièrement les résultats d'entreprises. Le rebond des actions européennes bénéficie en premier lieu aux secteurs cycliques : l'énergie, les matières premières et la finance (qui profite du contexte actuel de remontée des taux). Outre-Atlantique, les marchés actions américains ont clôturé hier soir. Les investisseurs ont racheté à bon compte et semblent garder une forme d'optimisme à la veille des derniers chiffres de l'inflation aux États-Unis. Le Dow Jones et le Nasdaq gagnent respectivement 1.06% et 1.28%. En Asie, la Bourse de Tokyo a gagné 1.08% ce matin, à 27 579 points.
Le CAC40 est attendu autour des 7 050 points en matinée.
Le Brent se négocie à 90,1 $ (-1.38%).
L'once d'Or se négocie à 1 826 $ (+0.33%).
L'euro/dollar évolue à 1,140 $ (-0.11%).

ON S'EN FOUT?

Le livre de poche a été créé il y a 69 ans, chiffre symbolique, le 9 février 1953; Après les gilets jaunes, on va avoir le "convoi de la liberté" ce week-end; Poitiers, Bourges et Dijon sont en tête du classement des villes idéales pour télétravailler; Jadot et Taubira ont discuté union; À voir ou revoir sur Arte ce soir "Moi, Christiane F., 13ans, droguée, prostituée..."; Darmanin a dérapé sur BFM devant Apolline de Malherbe, c'était la polémique du jour; Encore une adaptation au cinéma de "Mort sur le Nil"; 12 nominations aux Oscars pour le western de Jane Campion "The power of the dog"; Le scandale du jour: la video du footballeur Kurt Zouma qui frappe son chat; Le "chèque" du jour : Taubira avec un projet de chèque alimentaire de 150 euros mensuels pour les plus précaires.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU