Les marchés face à l'inflation, par Euroland Corporate
Le CAC 40 et le CAC Mid & Small affichent des performances baissières sur le mois de mai avec respectivement -1,0% et -1,1%. Les indices boursiers évoluent toujours sur fond de tensions géopolitiques, de forte inflation et de la hausse des taux. Ainsi, le CAC 40 ressort à 6 468,80 pts, et le CAC Mid & Small à 14 625,12 pts.
Au cours du mois de mai, notre sélection Tech affiche des performances en retrait par rapport au mois précédent. Le secteur digital subit une chute de 4,6%, suivi par les ESN avec -4,2%. Les éditeurs de logiciels sont en légère baisse avec -0,6%.
Performances
Le secteur digital (1,2 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de mai) affiche une baisse de 4,6%. Comme en avril, le secteur est fortement impacté par la chute de NFTY (-38,1%), après la publication de ses résultats annuels. Nous retenons également le recul du titre Vente-unique (-8,8%) et de High-Co (-5,2%). Tendance opposée pour Kumulus Vape qui affiche une augmentation de 1,6% après une belle publication de CA T1. Parmi les 12 valeurs suivies, seul Kumulus Vape ressort avec un cours en hausse.
Les ESN (47,3 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de mai) terminent le mois en baisse (-4,2%). Le secteur est impacté par Assystem, qui malgré une bonne publication de CA T1, affiche un recul de 8,1%. De même pour Capgemini (-8,0%) et Sogeclair (-7,6%). A contrario, les bonnes performances d’Atos (+4,5%) et de Umanis (+1,0%) n’auront pas permis d’inverser la tendance pour les ESN. Enfin, le cours de Aubay est en augmentation de 0,7% après une solide publication de CA pour les trois premiers mois de 2022. En mai, sur les 18 entreprises de notre échantillon, 4 affichent une performance positive.
Les éditeurs de logiciels (5,7 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de mai) enregistrent une légère baisse sur le mois (-0,6%). Le secteur est porté par la hausse du cours d’Ateme (+20,7%) à la suite de la publication de son CA T1. Tendances positives également pour Coheris (+8,7%) et pour Equasens (ex Pharmagest) (+6,4%) après son CA T1. Toutefois, le secteur continue d’être affecté par les mauvaises performances de Verimatrix (-15,1%) qui enchaîne un second mois de baisse. On note également la baisse d'Esker (-8,1%) et de Lectra (-7,6%). Parmi les 17 valeurs suivies, 10 affichent une performance négative.
Valorisations
Les valeurs digitales se paient 12,1x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,2x sur 10 ans). Les ESN se paient 12,2x l’EBIT fwd 12 mois (vs 9,6x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 20,7x l’EBIT fwd 12 mois (vs 14,8x sur 10 ans).
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