Hunyvers par Louis-Marie de Sade, Analyste Financier chez EuroLand Corporate
Créé en 2006, Hunyvers est aujourd’hui le deuxième acteur français de la distribution de véhicules de loisirs (VDL) neufs et d’occasion. Historiquement centré sur le négoce de camping-cars et de caravanes, le Groupe s’est progressivement diversifié vers les services.
S’appuyant sur plus de 15 concessions, Hunyvers est un acteur indépendant et intégré sur le marché des VDL (camping-cars, caravanes, ...). Fort de plus de 45 marques de véhicules de loisirs distribuées, le Groupe a vendu plus de 1 800 VDL sur son exercice 2020/2021 (clos au 31/08) pour un chiffre d’affaires pro forma de 91 M€.
En parallèle de la vente de véhicules neufs et d’occasion, Hunyvers dispose d’une offre complémentaire de services (financement, après-vente, pièces de rechange, …) permettant d’accompagner le client à 360°. Enfin, le Groupe a développé Caramaps, une plateforme digitale dédiée au voyage itinérant, capitalisant sur plus de 670 000 membres et offrant un véritable vivier de croissance.
Historiquement présent dans le centre de la France, Hunyvers a développé son portefeuille de marques et son réseau de distribution sur les régions centre-ouest, centre et centre-est via la réalisation de nombreuses acquisitions. Cette stratégie a ainsi permis de créer une assise territoriale importante et, en s’appuyant sur un mix de croissance à 40% en organique et 60% en externe, de devenir le leader dans la zone centre.
Après une IPO réussie en début d'année, Hunyvers s'est fixé des objectifs ambitieux : réaliser un chiffre d’affaires supérieur à 170 M€ à l’horizon 2025 dont 135 M€ à 140 M€ en organique et atteindre une marge d’exploitation de 6,5% (vs 5,0% en 2020/21).
Plusieurs éléments devraient permettre d'atteindre ces objectifs.
Le premier c'est le fait qu'Hunyvers évolue sur un marché structurellement porteur. Avec un CAGR de 9,0% sur la période 2014-2021 des immatriculations de camping-cars neufs en France, le marché est bien orienté depuis de nombreuses années. Celui-ci est notamment porté par 1/ le développement d’une offre produits toujours plus innovante, 2/ la montée en puissance des services digitaux autour de l’organisation des voyages, et 3/ la création d’infrastructures (aires de loisirs pour VDL) facilitant ainsi l’usage des VDL.
Le second c'est le fait qu'Hunyvers a développé un modèle vertueux et générateur de marge. En effet, la vente de véhicules (87% du CA 2020/21 et 61% de la marge brute) permet de générer du trafic au profit de la vente de services (13% du CA et 39% de la marge brute). Outre le fait que ces services sont fortement margés, ils permettent de fidéliser la clientèle sur le long terme, de générer du repeat business et d’améliorer le sourcing en véhicules d’occasion.
Le troisième c'est la montée en puissance des services innovants comme Caramaps. Fort de cette plateforme digitale unique, le Groupe dispose d’un asset technologique qui devrait devenir dans un avenir proche un véritable relai de croissance. Facilitant l’organisation des voyages de propriétaires de VDL, c’est une large communauté de plus de 670 000 membres (CAGR 14-21 de 205%) qui s’est développée autour de l’application. Monétisée depuis peu, la montée en puissance de Caramaps et de ses fonctionnalités premiums devrait offrir un vrai vivier de croissance pour les prochaines années. Nos estimations ne prennent pas en compte la monétisation de Caramaps.
En somme, le Groupe dispose de réels atouts pour atteindre ses objectifs : 1/ le recours à la croissance externe (30-35 M€) afin d’intégrer de nouveaux concessionnaires, 2/ la poursuite de la montée en puissance du digital, 3/ le développement de nouveaux services et la progression de ceux-ci dans le mix-produit, et 4/ l’ouverture à l’international.
Retrouvez notre initiation de couverture complète ici
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