Quels sont les critères de taille et de rentabilité pour s'introduire sur Euronext Growth ? Par Julia Bridger, associée chez EuroLand Corporate
La création d’Alternext, devenu Euronext Growth, en 2005 a été un tournant.
Elle a permis d’accueillir en Bourse un nouveau profil d’entreprises de croissance grâce à une réglementation allégée par rapport au marché règlement traditionnel.
Avec 283 sociétés cotées aujourd’hui, EuroNext Growth est un vrai succès avec des profils très variés d’entreprises.
Existe-t-il un chiffre d’affaires minimum pour s’introduire en Bourse ?
A l’origine d’Euronext Growth, des critères de taille et rentabilité avaient été recommandés par Euronext : un chiffre d’affaires minimum de 5 M€, une rentabilité opérationnelle avérée ou l’atteinte de l’équilibre pour l’année de son IPO ou la suivante. Critères recommandés mais non écrits, pendant plusieurs années. Des exemptions étaient possibles pour certains secteurs structurellement non rentables à l’instar des biotechnologies.
Dans un environnement économique porté par des sociétés dites innovantes et en forte croissance, ces critères de taille et rentabilité ont régulièrement été assouplis pour des sociétés des secteurs technologiques, dans le domaine de l’environnement, des logiciels et de la santé au sens large dès lors que leur business plan permettait de montrer une forte dynamique de croissance.
Quelques données chiffrées :
En 2021, année record d’introductions en bourse par voie d’Offre au Public sur Euronext Growth, le chiffre d’affaires moyen des sociétés était de 22,86 M€ et les émetteurs présentaient en moyenne un EBIT légèrement négatif à -0,3 M€. Parmi les 18 IPO de 2021, la décomposition était la suivante :
• 8 sociétés ont réalisé un chiffre d’affaires inférieur à 5 M€
• 3 sociétés ont réalisé un chiffre d’affaires compris entre 5 et 10 M€
• 7 sociétés ont réalisé un chiffre d’affaires supérieur à 10 M€
A noter que les 8 sociétés ayant un chiffre d’affaires inférieur à 5 M€ étaient majoritairement issues des secteurs de la santé et de l’environnement.
En termes de rentabilité :
• 11 sociétés ont réalisé un EBIT < 0
• 7 sociétés ont réalisé un EBIT > 0
On retrouve des répartitions équivalentes depuis 2014 :
Conclusion
On nous pose souvent la question de savoir quelle taille minimale est nécessaire pour s’introduire sur EuroNext Growth.
Comme on vient de le voir, il n’y a pas UNE réponse mais plusieurs. Pour certains secteurs comme la santé et l’environnement, la faiblesse du chiffre d’affaires et l’absence de rentabilité ne sont pas un obstacle, tout va dépendre de l’equity story et du potentiel de croissance.
Pour les autres secteurs, un chiffre d’affaires minimum, mais relativement faible, et une rentabilité ou une perspective proche de rentabilité sont des prérequis.
N'hésitez pas à nous interroger sur l’éligibilité et l’attrait potentiel d’une entreprise candidate à l’IPO.
Euroland Corporate, acteur de référence du marché Euronext Growth, 1er du classement Bourse réalisé par CF News pour 2021, accompagne 51 sociétés cotées sur les marchés d’Euronext dont 34 en qualité de listing sponsor Euronext Growth.
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