Oui, oui, je sais, la France est en finale du Mondial, ça c'est fait.
Mais je fais référence au pivot de la Banque centrale américaine hier.
La FED n'a monté ses taux que de 0.50% hier.
On a donc passé déjà 2 pivots.
Il en reste encore 2.
Explications.

DANS LA LISTE...

...de cadeaux pour le père Noël, les investisseurs ont inscrit en gros le mot "pivots' avec un S.
Et leurs voeux ont déjà été exaucés.
Mais à moitié.
Sur les 4 pivots demandés, ils en ont déjà obtenu 2.

VOUS CONNAISSEZ LE CONTEXTE

2022.
Avant la guerre d'Ukraine, rebond de l'inflation du fait de l'effet rattrapage Covid.
Puis vient la guerre d'Ukraine et l'inflation explose.
Les banques centrales mettent du temps à réagir, mais certaines comme la FED décident d'agir vite et fort.
Elles passent de taux quasiment nuls à 4 hausses de taux consécutives de 0.75%.
On n'avait jamais vu ça depuis les années 80.
Il faut dire qu'on n'avait plus vu des taux d'inflation à ce niveau depuis 40 ans.

PUIS EST VENU...

...récemment le premier pivot.
Le pivot de l'inflation.
Un pivot attendu.
En effet, le cours des matières premières, énergie et alimentaires, a commencé à baisser et les goulets d'étranglement et les pénuries de l'après-Covid commencent à disparaître comme l'illustre le retour à la normale du prix du fret maritime.
L'inflation a commencé à décrocher.
Et cela va continuer.
Notre anticipation : une inflation fin 2023 deux fois inférieure à l'inflation la plus haute de 2022.
Aux États-Unis, environ 4.3% donc.
Voilà pour le PREMIER PIVOT.

LE DEUXIÈME PIVOT

Il suit logiquement le premier.
C'est la décision de la FED de continuer, certes, à relever ses taux d'intérêt, mais à un rythme moins brutal, avec une hausse hier de 0.5%.
Ce qui amène les taux américains à un niveau de 4.25%/4.50%, le plus haut niveau depuis 15 ans.
Un soulagement.
Mais hier les marchés américains n'ont pas salué avec euphorie ce deuxième pivot.

POURQUOI ?

Première raison : ce pivot de la FED était largement anticipé, après le pivot de l'inflation.
Deuxième raison : les investisseurs sont déjà passés à l'étape d'après, et se demandent à quel niveau et quand auront lieu les 3ème et 4ème pivots.
Le 3ème pivot, c'est la décision de la Banque centrale américaine de ne plus relever ses taux.
Et hier le patron de la FED a laissé entendre qu'il n'avait pas fini de remonter les taux et qu'il y aurait d'autres hausses en 2023.
Une de 0.50% en janvier c'est sûr.
Après on verra et les avis divergent.
Nous pensons qu'il pourrait éventuellement y en avoir une de plus, mais pas plus.
Donc des taux américains légèrement au-dessus de 5%.

ET LE QUATRIÈME PIVOT ?

Quand la FED décidera de BAISSER les taux d'intérêt.
Et elle le fera.
Car l'inflation va continuer à chuter en 2024 et, sauf évènement exceptionnel, va retrouver des niveaux "normaux" vers la fin 2024.
Si l'inflation rebaisse à 3%, la FED n'aura aucune raison de garder des taux d'intérêt à 5%.

DEUX PIVOTS SUR QUATRE

Pour Noël, c'est déjà pas mal.
Pour l'instant tout se déroule comme prévu.

À PART ÇA ?

QUOI DE NEUF ?

UNE VRAIE SÉRIE

L'histoire FTX.
Un scénario de série.
La prison dans laquelle Sam Bankman Fried est emprisonné aux Bahamas a une telle réputation (ambiance "Prison break") que ses avocats se demandent s'il ne doit pas accepter l'extradition vers les États-Unis.
À moins qu'il ne s'enfuie dans une malle...
En attendant il a demandé une nourriture végan.

BESOIN DE CASH

Elon Musk a vendu pour 3.5 milliards $ d'actions Tesla sur 3 jours cette semaine.
Au total, il aura vendu pour 39 milliards $ d'actions Tesla depuis que le cours de Tesla a atteint son niveau record en novembre 2021 (!!!).
Il a de gros besoins.
Notamment avec l'acquisition de Twitter.
Pas étonnant que le cours de Tesla soit en baisse de plus de 50 % depuis le début de l'année.

HEUREUSEMENT

Il y a le luxe en France.
Étude de Deloitte publiée par les Échos.
"Tous les voyants sont au vert".
8 entreprises françaises ont contribué à plus d'un tiers des ventes du Top 100 de Deloitte.
LVMH seule c'est 44.9% des ventes du Top 5.
Impressionnant.

LE TTSO DE LA SEMAINE

"Post-match : on vous spoile (bis)
Allez rêvons un peu : si la France finit effectivement par conserver son titre au Qatar, à quoi doit-on s’attendre ? Eh bien ... à pas grand-chose car, brisons une fois pour toute la légende, une victoire en Coupe du Monde n'entraîne aucune euphorie économique. Que ce soit en 1998 et 2018 (Mondial) ou en 2000 (Euro), la croissance du 3e trimestre (= post sacre) a systématiquement été inférieure à celle des trimestres précédents… comme postérieurs. Inutile la victoire donc ? Pas pour tout le monde.
En 1998, la popularité de Chirac, alors en baisse, avait rebondi de 14 points après la Coupe du Monde et en 2018, la cote de confiance de Macron, elle aussi en baisse, avait regagné 2 points en août… avant de chuter à nouveau".
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Pascal Malula, Analyste Bourse.
Les marchés actions évoluent à la baisse ce matin, la prudence l'emportant après que la Réserve fédérale américaine ait soufflé mercredi le froid sur les marchés en laissant entendre que les taux resteraient élevés pendant une période prolongée. Hier, le CAC40 a clôturé en baisse de 0,21% à 6 731 points. Le Dow Jones et le Nasdaq ont chuté de 0.42% et 0.76%.
En Asie, la Bourse de Tokyo a reculé ce matin de 0.37% à 28 056 points.
Le CAC40 est attendu aux alentours des 6 620 points en matinée.
Le Brent se négocie à 80,59 $ (+1.76% sur 24h).
L'once d'or se négocie à 1 809 $ (-1.86%).
L'euro/dollar évolue à 1,063 $ (-0.48%).

ON S'EN FOUT ?

Le patron de Goldman Sachs envisage de réduire le bonus de ses 3 000 banquiers d'affaires de 40% cette année, les revenus étant en baisse de 35% ; La Chine a décidé de ne plus comptabiliser les cas asymptotiques de Covid pour ne pas affoler la population ; Le fondateur du site CovidTracker devrait devenir conseiller data à l’Élysée ; Perquisitions au siège de McKinsey et au siège de Renaissance ; Du fait des manifestations en Chine et du Covid, il va manquer près de 20 millions d'iPhone pour Noël ; Tenez bon, le redoux arrive ; Suivez-moi sur twitter et linkedin en cliquant sur les liens.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU