Une année difficile pour la Tech, par EuroLand Corporate
Le mois de décembre est marqué par une baisse de l’indice phare (CAC 40) qui vient boucler une année 2022 tumultueuse, dominée par l'offensive des banques centrales contre la flambée des prix, par le ralentissement économique et la guerre entre l'Ukraine et la Russie.
Ainsi, le CAC 40 et le CAC Mid & Small avancent dans des directions opposées. Le CAC 40 enregistre une baisse de -3,9% à 6 473,76 pts, tandis que le CAC Mid & Small affiche une légère hausse de 0,1% atteignant les 13 365,05 pts.
Sur le mois de décembre, les éditeurs de logiciels et les valeurs digitales surperforment les indices avec des progressions respectives de +4,6% et 6,5%. Tandis que les ESN affichent un recul de -2,7%.
Performances
Les valeurs digitales (1,1 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de décembre) terminent le mois en forte hausse de 6,5%. En décembre, Reworld Media affiche la meilleure performance du mois (+7,6%) suivie par SRP Groupe (+3,7%). A l’inverse, Miliboo chute de -9,0% après avoir alerté sur ses résultats S1 22/23. Tendance similaire pour Groupe LDLC (-3,7%) après la publication de résultats semestriels en repli. Parmi les 12 valeurs de notre échantillon, 6 ressortent en hausse. Sur l’année, les valeurs digitales affichent la plus forte baisse de notre sélection Tech (-34,2%).
Les éditeurs de logiciels (5,3 Mds€ de capitalisation boursière à fin décembre) affichent une belle performance en décembre (+4,6%). Le secteur profite des hausses de Verimatrix (+25,4%), Coheris (+13,2%) et de Sidetrade (+7,9%). A contrario, les baisses d’Equasens (-5,0%) et de Streamwide (-13,2%) sont venues peser sur notre indice. Au cours du mois de décembre, sur les 16 entreprises suivies, 9 affichent une performance positive. Sur l’année, les éditeurs affichent une baisse de -33,8%.
Les ESN (40,5 Mds€ de capitalisation boursière à la fin décembre) terminent l’année sur un retrait de -2,7%. Les performances d’Atos (-10,1%) et de Capgemini (-8,2%) ont largement pesé sur notre indice. De même pour Wavestone qui perd 2,4% malgré de solides résultats. Dans le même temps, SQLI et Micropole marquent un fort rebond (respectivement +14,3% et +12,1%). Les ESN s’inscrivent sur une tendance annuelle en baisse de -31,1%.
Valorisations
Les valeurs digitales se paient 7,2x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,4x sur 10 ans). Les ESN se paient 10,1x l’EBIT fwd 12 mois (vs 9,9x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 18,4x l’EBIT fwd 12 mois (vs 15,2x sur 10 ans).
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