C'est la plus grosse surprise macroéconomique de l'année.
Après 3 ans de Covid, un rebond spectaculaire de la croissance était attendu en Chine.
Les consommateurs chinois allaient se précipiter pour se rattraper de ces années de contraintes et les entreprises allaient recommencer à investir massivement.
Rien ne s'est produit comme anticipé.
Explications.

LA CROISSANCE ÉCONOMIQUE...

...pour le deuxième trimestre a été publiée ce matin.
Et elle est décevante.
Très décevante.
0.8% de croissance seulement.
Alors qu'elle était de 2.2% au trimestre précédent.
6.3% seulement par rapport à l'année dernière.
Seulement car après 3 ans d'arrêt, on attendait des croissances supérieures à 8%.

LES EXPLICATIONS LES PLUS SIMPLES

L'effet rattrapage a déjà fait pschitt.
Et, contrairement à ce qu'il s'est passé en Europe et aux États-Unis, le gouvernement chinois a choisi de ne pas alimenter la reprise avec des plans de relance ou de soutien massifs.
Il a choisi de laisser l'économie reprendre son cours normal sans tenter de l'orienter.

ÉTONNANT...

...de voir la Chine adopter une stratégie économique plus libérale que les pays dits capitalistes.
Rappelons que nos packages d'aides à répétition ont certes permis d'éviter les récessions, mais ont plombé les déficits, les dettes et accentué l'inflation en partie alimentée par les politiques laxistes des banques centrales.
Ce n'est pas le cas en Chine.

DEUX MOTEURS EN BERNE

1. La consommation des ménages. Elle progresse peu avec des ventes au détail en berne au mois de mai et avec des chiffres d'emploi très décevants.
2. Les exportations. Elles sont en baisse de 8.3% par rapport à l'année dernière, elles reflètent le ralentissement économique mondial.

VOILÀ POUR LES EXPLICATIONS

Les plus "basiques".
Mais il y a d'autres explications :
3. Sans l'annoncer clairement, les États-Unis ont mis la Chine sous "sanctions". Des sanctions de plus en plus contraignantes. Pour des raisons de sécurité nationale et de "découplage" mais aussi pour que la Chine n'atteigne pas son but ultime : devenir la première puissance économique mondiale. Et ça marche.
4. La Chine a adopté un vrai système économique capitaliste avec un système politique communiste. Mais Xi Jinping devient de plus en plus interventionniste, même dans le monde des entreprises, on l'a vu avec ses mesures contre la Big Tech chinoise ou encore contre l'industrie de l'éducation privée ou encore des jeux vidéo. Et, rappelons-le, le "communisme économique" n'a jamais fonctionné...

ET MAINTENANT ?

On va savoir ce que Xi Jinping a en tête.
Soit il revient au modèle chinois des 20 ou 30 dernières années, et refait de la croissance économique sa priorité, en relâchant son étreinte sur les entreprises et en lançant des programmes massifs de relance.
Soit il a un projet de société qui n'est plus le même et il privilégiera le contrôle de l'État à la croissance, et la Chine connaîtra le sort économique du Japon dans les années 90.
Une fois de plus, nous vivons l'Histoire avec un grand H en direct.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

HISTORIQUE ENCORE

C'est en Grande-Bretagne.
Mais d'autres pays comme la Suède sont touchés.
Le patrimoine immobilier des ménages a connu sa plus forte chute depuis la deuxième guerre mondiale.
Bigre !
En cause, la hausse des taux d'intérêt dans un pays où les prêts immobiliers sont à taux variables ou à taux fixes mais révisés à intervalles courts et réguliers.
Mais il y a une conséquence favorable : l'explosion de l'immobilier a accru l'inégalité entre les générations.
Avec la baisse des prix, les jeunes générations vont peut-être pouvoir à nouveau accèder à la propriété... si les banques acceptent de leur prêter de l'argent.

L’OCCASION DE REVOIR

L’échange que j’ai eu il y a quelques semaines avec Guillaume Arnaud, le président du Directoire de Sofidy, lors de notre webinaire dédié à l’investissement immobilier.
Faut-il investir aujourd’hui en immobilier et comment ? C’est la question que tous les investisseurs se posent aujourd’hui et le patron de Sofidy, qui gère des fonds immobiliers depuis plus de 35 ans, a répondu sans langue de bois. Il nous a expliqué les difficultés de certaines typologies de biens (résidentiel, bureaux, etc.) et celles qui marchent très bien en ce moment (tourisme, commerce, etc.) et ce qu’il faut privilégier, mais avec un mot d’ordre : DIVERSIFIER !
>> Revoir le replay du webinaire sur l’investissement immobilier

AND THE WINNER IS

Daniel Kretinsky.
Le trio Zouari-Niel-Pigasse a jeté l'éponge sur le dossier Casino.
Le milliardaire tchèque va donc prendre le contrôle de Casino.
La dette va être écrasée car en partie convertie en capital.
Jean Charles Naouri n'aura plus aucun rôle exécutif.
Une page se tourne.

3%

Pas de hausse du taux du livret A à 4% ou même à 3.5%.
Le taux du livret sera maintenu par le gouvernement à 3%.
En échange ce taux sera garanti pour 18 mois.
Le gouvernement veut pousser les ménages à plus consommer et moins dépenser.
Les banques et assurances ont aussi gain de cause car le livret A concurrençait leur offre de placement.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse.
Les marchés européens attaquent la semaine dans le rouge, après la publication de la croissance chinoise. Dans les premiers échanges, le CAC40 cède 0,94% à 7 305 points. Il a progressé de 4,3% la semaine dernière suite aux statistiques confirmant le ralentissement de l’inflation américaine. Cette semaine sera marquée par la publication des résultats trimestriels de nombreuses entreprises, une soixantaine pour le S&P 500, dont Morgan Stanley, Goldman Sachs, Johnson & Johnson, Tesla et Netflix. Peu de nouvelles données économiques seront dévoilées mais l’inflation de juin en zone euro sera tout de même à suivre mercredi matin.
En Asie, la Bourse de Tokyo est fermée ce lundi (jour férié).
Le Brent s'échange à 78,8 $ (-1,08%).
L'once d'or se négocie à 1 953,9 $ (-0,07%).
L'euro/dollar évolue à 1,123 $ (-0,14%).

ON S'EN FOUT ?

La vraie mauvaise nouvelle du jour : la grève des scénaristes et maintenant des acteurs à Hollywood, on est foutu pour les séries ; Surtout que TF1 relance "Plus belle la vie": pour une fois on aurait aimé que les grèves se déroulent chez nous ; En parlant de séries, depuis la surprise du 6ème épisode, "The crowded house" est devenue intéressante, quant à "Hijack" c'est gentiment efficace, une série de transition ; Elon Musk annonce que Twitter a perdu la moitié de ses revenus publicitaires ; Magnifique opération de manipulation de l'information avec des titres ce matin comme "Le gouvernement réduit en 2024 ses dépenses", sans dire que la base de comparaison est le record des années Covid et que c'est une estimation et pas une réalité ; Le Parisien titre "Tous orphelins de Jane Birkin", no comment ; C'est quand même pathétique que les médias français passent leurs journées à commenter le remaniement à venir, et qui ne vient pas, du gouvernement ; J'avoue que je suis surpris par l'absence totale de réactions, autre que "ouh la la", à l'explosion des températures ; Et pendant ce temps le nombre de voyages en avion pour l'été explose ; L'Espagnol Alcaraz a battu Djokovic à Wimbledon ; Nouveau délit d'homicide routier, normal ; Suivez-moi sur twitter et linkedin en cliquant sur les liens.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU