Ce n'est pas moi qui le dis.
C'est le responsable de la stratégie sur les pays émergents chez Goldman Sachs.
Il tire les enseignements de ses erreurs d'anticipation sur 2023.
Explications.

LE RESPONSABLE...

...des pays émergents de Goldman Sachs était très positif sur les marchés émergents en 2023.
Et il s'est planté.
Enfin, pas tout à fait.
Son erreur a été de considérer les pays émergents comme un seul bloc.
Et sa deuxième erreur a été de croire au rebond des valeurs chinoises.

SA PRINCIPALE CONCLUSION

Il faut bien distinguer la Chine des autres pays émergents.
Car c'est la Chine qui a dévissé en 2023.
Et c'est la performance de la Chine qui a plombé la performance de l'indice des marchés émergents.
Un indice qui n'a progressé que de 4.4% pour l'instant en 2023, alors que le même indice hors Chine a progressé de 16%.

LES BOURSES CHINOISES...

...vont être probablement les rares bourses mondiales à terminer dans le rouge.
Le rebond attendu du fait d'une anticipation d'explosion de la consommation après 3 ans de Covid n'a pas eu lieu.
De notre côté, nous n'avons pas d'actions chinoises dans notre allocation mais pour une toute autre raison : nous avons choisi pour l'instant de ne pas investir sur des marchés où la gouvernance est, in fine, entre les mains de l'État comme on l'a encore constaté il y a quelques jours avec la pression du gouvernement sur les jeux en ligne qui a provoqué l'évaporation instantanée de 80 milliards de dollars de capitalisation.

EN REVANCHE

Il y a eu une bonne surprise cette année : la performance des marchés émergents hors Chine.
Pourquoi une "surprise" ?
Parce que les marchés émergents avaient le vent contraire des taux élevés américains qui provoque habituellement la chute des monnaies émergentes et la panique sur les taux émergents

MAIS EN FAIT...

... les banques centrales des pays émergents ont réagi très rapidement, plus rapidement que les banques centrales des pays développés, à la hausse de l'inflation, une hausse de l'inflation encore plus spectaculaire que les nôtres.
Et les marchés émergents ont donc profité de l'anticipation de fin du cycle de baisse des taux locaux et de fin du cycle de baisse des taux aux US.

A PART CA ? QUOI DE NEUF ?

ON N'EN DEMANDAIT PAS TANT

On anticipait une belle chute de l'inflation.
Mais la chute est encore plus marquée.
L'inflation "core", hors énergie et alimentaire", est passée en dessous des 2% en novembre.
0.1% de hausse seulement sur le mois.
Il y a aura peut-être un petit rebond en décembre, mais la tendance est là.
L'inflation recule.
Et va repasser durablement en dessous de 2%.

TEASING

Le 15 janvier.
Retenez cette date.
Le 15 janvier, nous lançons un projet conçu rien que pour vous.
Un projet qui va peut-être changer votre façon d'investir.
On ne peut pas vous en dire plus pour l'instant...

REVOIR

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Avec une spéciale team de Grandes Gueules de l'économie et de la Finance, nos Jedi : Valentine Ainouz d'Amundi Institute, Christopher Dembik de Pictet AM, Eric Lewin des Publications Agora, Louis de Montalembert de Pléiade AM et l'incontournable Emmanuel Lechypre.
Une super ambiance !
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Sélina Seremet, Analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
“La bourse de Paris s’offre une pause après Noël en étant fermée ce mardi. Vendredi, nous observions que l'inflation américaine avait baissé de manière surprenante à +2,6% en novembre (+2,9% en octobre). Avec un PCE Core à 3,2%, ce qui laisse envisager un assouplissement des politiques monétaires en 2024. Les commandes de biens durables ont rebondi de 5,4%, grâce au secteur des transports, particulièrement l'aéronautique, tandis que la croissance hors transports est plus modeste à 0,5%. La confiance des consommateurs s'améliore, malgré une baisse des ventes de logements neufs.
À la réouverture des marchés après les jours fériés, les investisseurs vont scruter ces indicateurs clés, qui joueront un rôle crucial dans l'orientation des marchés en cette fin d'année et dans les anticipations pour l'année à venir.
En Asie, la Bourse de Tokyo gagne 0,16%, à 33 305 points (vs vendredi matin).
Le Brent s'échange à 78,85$ (-1,56%).
L'once d'or se négocie à 2 075,25$ (+1,22%).
L'euro/dollar évolue à 1,102$ (+0,18%).”

ON S'EN FOUT ?

Le top 10 des audiences télé en 2023 : le rugby et HPI; Mauvaise passe sur Netflix, j'ai voulu faire une pause sur les séries pour regarder les sorties de film sur Netflix, trois films, trois bides : "Maestro" sur la vie de Leonard Bernstein avec un Bradley Cooper dont la prothèse de nez est inversement proportionnelle à l'intérêt du film, "Le Monde d'après" produit par le couple Obama, un thriller apocalyptique qui est apocalyptique de médiocrité et "Rebel Moon", un sous sous sous sous (etc..) Star Wars, je reprends les séries ; Le Point pose une question essentielle en cette fin d'année : "Pourquoi les hommes n'ont-ils pas d'os dans leur pénis ?"; Les États-Unis ont frappé des sites pro-iraniens en Irak, bonne ambiance ; Le Parisien fait le palmarès des villes du quart d'heure, les villes où tous les services sont à moins de 15 minutes à pied : Lyon, Lille et Grenoble sur le podium; C'est reparti sur les anticipations de remaniement, ce serait en janvier sans Elisabeth Borne ; Glucksmann est la nouvelle coqueluche des Européennes après son adoubement par Cohn-Bendit; Le titre du jour dans le Parisien : "Le duel autour des terrains de pétanque perdure sur la butte", encore un conflit cette année ; Suivez-moi sur X (ex-twitter) et linkedin en cliquant sur les liens.