Il y a un adage boursier qui dit que "les arbres ne montent pas jusqu'au ciel". On avait fini par se demander s'il s'appliquait aux valeurs du luxe.
Et notamment LVMH, notre fleuron national.
Mais le contexte semble avoir rattrapé le champion français, comme tout le secteur.
Explications.

Par Gauthier MAES
Directeur de la communication
Meilleurtaux Placement

CROISSANCE ET RÉSILIENCE

Quel que soit le contexte, Covid, après Covid, Ukraine, inflation, ralentissement chinois, etc, les entreprises du luxe ne connaissaient pas la crise.
Près de 1500 milliards d’euros de bénéfices annuels (+50% en 10 ans).
362 milliards (+70%) pour le marché des biens personnels de luxe.
Et un nombre de clients qui a augmenté fortement, passant de 330 millions en 2013-2014 à plus de 400 millions aujourd’hui.
LVMH, notre fleuron national, était le premier à en profiter : ses bénéfices ont ainsi été multipliés par 2,5 en 5 ans, et par 5 en 15 ans.

BOURSE : LES CHIFFRES FOUS

En début d’année, LVMH dépassait les 500 milliards de dollars de capitalisation.
Et est entré dans le club très fermé des 10 premières capitalisations mondiales.
Une hausse de plus de 50% en 3 ans, 400% en 10 ans !
Si LVMH est sans conteste le champion du luxe, c’est tout le secteur qui se portait bien.
Le fonds SG Actions Luxe avait aussi grimpé de 45% en 5 ans, et de 130% en 10 ans, soit des TRI proches des 10% annuels.

PRICING POWER

Les crises n’atteignaient donc pas le secteur du luxe.
Et en particulier l’inflation.
Car qui dit luxe dit « pricing power » : la capacité de répercuter la hausse des coûts, parce que leurs clients sont peu sensibles au prix.
Chanel ou LVMH peuvent augmenter de 10 ou 20% le prix de leurs sacs iconiques, cela ne ralentira pas leur vente.
Jusqu’à un certain point.

RATTRAPAGE

Avec l’inflation et le ralentissement économique, en particulier en Chine, le secteur du luxe a fini par perdre son « pricing power ».
Il faut dire que la majorité des clients des marques de luxe ne sont pas des ultra-riches qui peuvent se permettre de payer plusieurs milliers d’euros, dollars, ou yuans de plus pour un article.
Ce sont plutôt des classes supérieures qui cherchent à suivre les modes.
Mais qui ont dû revoir leurs priorités face à l’inflation, la hausse des taux et la baisse de l’immobilier.

LUXURY SHAME

Selon le cabinet Bain & Company, il y aurait aussi chez le peuple chinois un phénomène de « luxury shame », comparable à ce qui s’est joué aux États-Unis en 2008-2009 lors de la crise financière.
La Chine qui, rappelons-le, est une dictature communiste, a ainsi drastiquement sanctionné les influenceurs et célébrités qui faisaient étalage d’un style de vie dispendieux.
Face à ce « Luxury Shame », les dépenses de luxe se déplacent vers une consommation plus discrète, axée sur les expériences et les séjours dans les hôtels haut de gamme.
Exit donc l’achat de pièces « bling bling ».

ET MAINTENANT ?

Selon Bain & Company, le marché du luxe devrait progresser de 4% en 2024.
Après des années de croissance folle à 20%.
Et le cabinet s’attend à une progression annuelle « entre 4% et 8% » d’ici 2030.
Une croissance modérée, mais une croissance tout de même.
Par ailleurs, toutes les entreprises ne subissent pas le ralentissement au même degré.
À l’image de l’Oréal ou Hermès qui ont continué de délivrer des résultats solides.
Certains titres ont chuté en Bourse (Kering), d’autres ont bien résisté (LVMH).
C’est peut-être le moment de faire du stock picking sur le secteur.
Nos experts boursiers viennent d’ailleurs d’intégrer dans leur portefeuille défensif une valeur du luxe.
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À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

TOUJOURS PAS DE GOUVERNEMENT…

…en Belgique.
Nommé en juillet par le roi Philippe pour diriger les négociations, Bart De Wever, leader du parti conservateur flamand (N-VA), a échoué à former un gouvernement de coalition après des discussions infructueuses, notamment sur la fiscalité.
Le roi doit désormais trouver un nouveau négociateur.
La Belgique, avec un déficit public de 4,4 % du PIB, reste sans gouvernement.
On partage bien plus qu'une frontière...

COUP DE MAIN OLYMPIQUE

La zone euro donne l’impression de reprendre des couleurs en août avec un indice d'activité économique PMI qui grimpe à 51,2, le meilleur depuis trois mois.
Mais l’union peut surtout remercier... la France et les JO de Paris.
Le secteur des services en France a bondi, poussant l’indice PMI à 52,7, un sommet de 17 mois.
Malheureusement, ce rebond ne devrait être qu’un feu de paille. L’industrie est toujours à la peine. L’indice PMI manufacturier allemand s’enlise à 42,1, marquant sa pire performance depuis huit mois. Même en France, l’industrie tombe à 42,1 contre 44,9 en juillet.
À quand la baisse des taux ?

LA RIPOSTE

Après la décision de Bruxelles de surtaxer les véhicules électriques chinois jusqu'à 36%, la Chine riposte en lançant une enquête antidumping sur certains produits laitiers importés de l'UE. Fromages frais, bleu, lait et crèmes sont visés. Pékin accuse l'UE de subventions déloyales via la PAC, un geste clairement en réponse aux mesures européennes contre ses voitures électriques.
Fromages français versus voitures électriques chinoises, pas sûr qu’on soit perdant dans l’histoire…

PLUS QU’UNE SEMAINE POUR JOUER…

… à notre grand jeu de l’été.
Le but : inviter vos amis, collègues, famille, connaissances à découvrir notre newsletter, Le Morning Zapping.
Si vous parvenez à inviter au moins deux nouveaux lecteurs* avant le 31 août, vous serez invité à notre webinaire privé « Les dessous du Morning Zapping ».
Marc vous dévoilera les secrets de sa routine : à quelle heure il démarre ? Quelle est sa méthodologie ? Quelles sont ses lectures privilégiées ? Où trouve-t-il son inspiration pour la rubrique « on s’en fout » ? Comment fait-il pour regarder autant de séries…
Et il y aura en plus un prix spécial pour les 5 personnes qui invitent le plus de lecteurs, qui pourront lui poser leurs questions et il y répondra en direct.
>> Participez au jeu et invitez vos contacts à découvrir le Morning Zapping de Marc Fiorentino

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Sélina Seremet, analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
"Aujourd'hui est un jour crucial pour les marchés financiers, car tous les yeux sont tournés vers Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale, qui doit s'exprimer à 16h(heure française) lors du séminaire annuel des banquiers centraux à Jackson Hole. Il est attendu qu’il présente des mesures potentielles de soutien à l'économie, comme un assouplissement monétaire dès le mois prochain. Ce matin, dans l'anticipation de cet événement, le CAC 40 a ouvert en hausse de 0,25% à 7 543 points. Hier, le marché parisien avait commencé la journée avec une hausse de 0,6% mais avait fini par céder tous ses gains, terminant la séance parfaitement à l'équilibre. Cette semaine, typiquement marquée par la torpeur estivale de fin août, a vu des volumes d'échange particulièrement faibles, signe que les investisseurs hésitent à s'engager pleinement sans information supplémentaire de la Fed. À ce stade, le CAC 40 affiche un gain hebdomadaire d'un peu moins de 1%.
En Asie, la Bourse de Tokyo gagne 0,40% à 38 364 points.
Le Brent s'échange à 77,3$ (+1,88% vs hier matin).
L'once d'or se négocie à 2 493,2$ (-0,56%).
L'euro/dollar évolue à 1,113$ (-0,18%)."

ON S’EN FOUT ?

Macron annonce vouloir nommer le Premier ministre « très rapidement » après les rencontres avec les formations politiques, qui se terminent lundi ; Kamala Harris a prononcé son discours d’investiture hier et a promis « de se battre pour tous les Américains » ; Donald Trump va lancer sa propre plateforme de cryptomonnaies pour proposer une alternative aux «grandes banques et aux élites financières», qui «essorent» les Américains ; Des élus Renaissance dénoncent la présence de Rima Hassan à une manifestation « pro-Hamas » en Jordanie ; Procès requis contre Gérard Depardieu pour viols sur la comédienne Charlotte Arnould ; 2492 carats : le deuxième plus gros diamant au monde a été découvert au Botswana, le premier fait 3100 carats ; Les urgences d’une cinquantaine d’hôpitaux français sont au bord du gouffre et réclament des mesures (autres que de se mettre sur notre balcon et de les applaudir…) ; Les décès consécutifs à la chaleur pourraient tripler en Europe d'ici la fin du siècle, mais ce n’est pas grave parce qu’il y aura plus de villas en bord de mer… ; La sixième étape de la Vuelta, le Tour d’Espagne, a débuté dans un Carrefour… le supermarché, sponsor de la course : le ridicule, ça paye…

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU

*JEU RÉSERVÉ AUX ABONNÉS AU MORNING ZAPPING AU 1ER JUILLET 2024, ORGANISÉ DU 1ER JUILLET AU 31 AOÛT 2024, SAUF MODIFICATION OU INTERRUPTION DÉCIDÉE PAR MEILLEURTAUX PLACEMENT. SERONT COMPTABILISÉS EN QUALITÉ DE NOUVEAUX LECTEURS, LES PERSONNES AYANT OUVERTS À 5 REPRISES LE MORNING ZAPPING. LE WEBINAIRE PRIVÉ "LES DESSOUS DU MORNING ZAPPING DE MARC FIORENTINO" SERA ORGANISÉ AVANT LE 31 DÉCEMBRE 2024, EN VISIOCONFÉRENCE. LES GAGNANTS SERONT INFORMÉS PAR EMAIL DE LEUR SÉLECTION, DE LA DATE ET DES MODALITÉS DU WEBINAIRE.