La gestion pilotée de Marc Fiorentino est certes très rentable pour les milliers de clients qui nous font confiance, mais est-elle risquée ? Aujourd’hui, nous ouvrons le capot et répondons à cette question cruciale en vous faisant découvrir une notion financière que chaque investisseur devrait connaître pour gérer au mieux ses placements.
LE COUPLE RENDEMENT / RISQUE
Connaissez-vous le ratio de Sharpe ? C’est un indicateur financier très populaire parmi les investisseurs professionnels. Il évalue si un investissement offre un bon compromis entre rendement et risque.
En d'autres termes, il permet d'évaluer si un investissement génère un rendement suffisant par rapport à la volatilité qu'il entraîne. Plus le ratio est élevé, plus l'investissement est considéré comme attractif, car il offre un rendement supérieur pour un niveau de risque donné.
Le ratio de Sharpe répond donc à la question suivante : est-ce que je suis suffisamment rémunéré pour le risque que je prends ?
Un ratio de Sharpe supérieur à 1 est généralement considéré comme bon, tandis qu'un ratio inférieur à 1 indique que le rendement n'est pas suffisamment élevé par rapport au risque. Par exemple, si un portefeuille a un ratio de Sharpe de 1,6, cela signifie qu’il génère un rendement excédentaire de 1,6% pour chaque unité de risque prise.
Le ratio de Sharpe est un outil, pas une vérité absolue. Il ne faut pas se baser uniquement sur ce ratio pour prendre une décision d'investissement. D'autres facteurs comme la composition du portefeuille, la durée de l'investissement, ou les objectifs personnels doivent être pris en compte.
Voici les ratios de Sharpe de notre gestion pilotée Pilot :
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Des résultats compris entre 1,4 et 2,3 sont objectivement considérés comme excellents. Concrètement, ils impliquent un équilibre rendement / risque de premier ordre.
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“SOUVIENS-TOI DE L’ÉTÉ DERNIER”
Dans la pratique, l’été 2024 a été une parfaite illustration de cet équilibre exceptionnel entre performances et risques. Cet été a en effet été très mouvementé en Bourse. Le CAC 40 a sauvé les meubles après une baisse de 12%, ne cédant finalement “que” 4,5% sur la période. La sanction boursière a été mondiale mais nos clients ont sereinement traversé la tempête.
Entre la dissolution de l’Assemblée nationale et le krach boursier éclair de la Bourse japonaise (-12% en une seule séance), les actions françaises n’ont pas pris de vacances !
Au lendemain du krach japonais, Marc Fiorentino évoquait alors :
“Garder le cap. Il ne faut pas changer d'anticipations au gré des variations de marchés. Aussi spectaculaires soient elles. Il faut garder le cap. C'est ce que nous faisons depuis près de deux ans. Avec des anticipations de baisse de l'inflation à 2% avant la fin de l'année, des baisses de taux des banques centrales et d'un grand ralentissement économique mondial. Les fluctuations de cette semaine n'ont pas changé nos perspectives.”
Une image vaut mille mots. Voici les performances estivales des différents profils de Pilot, ainsi que celles de 2024 et depuis son lancement en avril 2023 :
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Par rapport au CAC 40, en baisse de 4,54% précisément cet été, nos quatre profils ont généré une surperformance de 5,62% à 5,93% !
Prenons un peu de hauteur pour illustrer la volatilité raisonnable du profil équilibré de Pilot par rapport au CAC 40, et son excellent couple rendement / risque.
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Depuis le lancement de Pilot en avril 2023, on peut globalement diviser en quatre grandes phases l’évolution du CAC 40.
Une première baisse d’environ 10% de l’indice français, lorsque le profil équilibré générait un léger gain.
Une deuxième phase où le CAC gagnait plus de 20%, contre +7,6%* environ pour le profil équilibré.
Une troisième phase de perte pour le CAC (-13,25%), où le profil s’est distingué en amortissant fortement le choc (-0,94%*).
Et la phase actuelle, avec un gain de près de 6% pour le CAC contre +3,38%* pour le profil équilibré.
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NOS SECRETS DE GESTION
Trois secrets sont au cœur de la stratégie de Marc et de son comité stratégique.
1. La réactivité. Les comités de gestion habituels ont lieu une fois par mois. En cas d’urgence, nous organisons des comités exceptionnels. Ce fut le cas après la dissolution de l’Assemblée, pour alléger notre exposition sur les actions françaises.
2. La diversification. Une large majorité des gestions pilotées ne reposent que sur les actions ou indices boursiers, sur les emprunts d’entreprises ou d’États et sur les fonds euros. Or, les family offices et les investisseurs les plus avisés ne se contentent pas de ces trois classes d’actifs. Ils intègrent aussi les actifs non cotés, et en particulier le private equity, la pierre papier, les matières premières ou encore la gestion alternative.
À ce titre, plusieurs supports ont un faible niveau de risque au sein de notre gestion : obligations, immobilier, private equity et fonds euros.
Pilot ! intègre TOUTES les classes d’actifs, sans exception et est disponible en assurance-vie mais aussi sur un Plan d’Épargne Retraite.
3. La prudence. Notre biais est le même depuis de nombreux mois déjà : être investi sur les actions, mais avec prudence. D’autant que la période actuelle de taux élevés offre de nombreuses opportunités sur d’autres produits que les actions.
Aujourd’hui, notre poche actions est à son plus bas niveau historique. Nous l’avons abaissée à plusieurs reprises ces derniers mois. D’abord sur les actions françaises, au lendemain de la dissolution de l’Assemblée. Ensuite sur les actions américaines, face à des niveaux de valorisation extrêmes et qui nous incitent à la plus grande prudence. Cette seconde phase a eu lieu avant la chute des marchés américains et asiatiques, permettant à nos allocations de traverser sereinement l’été.
Notre stratégie porte donc ses fruits sur les quatre profils proposés au sein de Pilot. Ils correspondent à tous les profils de risques de nos clients : prudent, équilibré, dynamique et audacieux. Le profil prudent est le moins exposé aux actions. Inversement, le profil audacieux est quasi-exclusivement investi sur les actions.
Concrètement, la poche actions ne représente actuellement que 21% de l’allocation de notre profil équilibré. C’est en quelque sorte le profil “bon père de famille”. Et les obligations ? 33% de l’allocation !
L’allocation de Marc est disponible dès 500 € d’encours et construite autour des convictions qu’il partage au quotidien dans ses newsletters, avec des arbitrages potentiellement tous les mois pour suivre l’évolution de ses anticipations dans le temps : anticipations de croissance, d’inflation, de taux d’intérêt. Anticipations (géo)politiques et macroéconomiques.
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Communication non contractuelle à caractère publicitaire.
* Performance net de frais de gestion, hors fiscalité.Performance calculée en prenant l’hypothèse d’un maintien de la performance du fonds en euros en 2024. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions, obligations ou OPCVM présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supports, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.
**Les travailleurs non-salariés (TNS) profitent pour leur part d'un plafond de :
10 % de la fraction du bénéfice imposable dans la limite de 32 909 euros en 2021 (montant égal à 80 % du Plafond annuel de la sécurité sociale) + 15 % de la fraction de ce bénéfice comprise entre une et huit fois le PASS de l'année N, soit 43 193 euros en 2021. Le plafond global se situe ainsi à 76 102 euros. Le plafond minimum pour les TNS se situe à 4 114 euros.
Ces plafonds de déduction peuvent être relevés par le rattrapage des plafonds non utilisés au cours des trois années précédentes. Les plafonds de déduction peuvent également être mutualisés entre conjoints.
