Sarantis Group, par Renan Kerourio, Analyste financier chez Euroland Corporate
Sarantis, la crème de la crème !
Fondée en 1930 et introduite en Bourse en 2012, Sarantis est une société familiale spécialisée dans les biens de consommation à destination des marchés d'Europe de l'Est. Contrôlée à hauteur de 46 % par la famille fondatrice, elle bénéficie d’un flottant supérieur à 50 %. Depuis son IPO, le titre affiche une performance exceptionnelle de près de +1 000 %, reflet d’une trajectoire opérationnelle solide et d’une gouvernance rigoureuse. Le groupe est aujourd’hui valorisé à environ 860 M€.
Sarantis développe, fabrique et commercialise des produits d’hygiène personnelle, de soins de la peau, de beauté ainsi que des produits d’entretien domestique. Sa présence est concentrée sur des marchés dynamiques comme la Grèce, la Roumanie, la Pologne, la République tchèque et la Slovaquie – autant de pays à croissance soutenue où la consommation continue de se structurer.
Le modèle économique repose sur un portefeuille de marques bien équilibré entre développement interne et acquisitions ciblées. Cette stratégie s’est traduite par un doublement du chiffre d'affaires en dix ans, passé de 248 M€ à plus de 600 M€ en 2024, avec une rentabilité croissante où la marge d’EBIT dépasse les 10 %. Le groupe affiche une génération de FCF récurrente, lui permettant de combiner dividende (0,30 € par action, soit un payout ratio de 43,5 %) et programme de rachats d’actions.
En mars 2025, Sarantis est revenu en position de trésorerie nette, grâce à une gestion prudente de son bilan. Ce retour à un profil net cash fait suite à l’acquisition de Stella Pack (74 M€ de chiffre d'affaires, marge d’EBITDA de 15 %), intégrée sans recours à l’endettement. Cette opération stratégique renforce son ancrage industriel tout en apportant des synergies opérationnelles.
Pour l’exercice à venir, la société anticipe un chiffre d’affaires en croissance de +4,7 % et une progression de l’EBIT de +14,8 %, améliorant son taux de marge de 10,0 % à 11,1 %. Si cette croissance organique marque un léger ralentissement, elle s’inscrit dans un environnement de consommation plus normalisé après les effets de rattrapage post-Covid et dans un contexte inflationniste apaisé.
Enfin, malgré la hausse du titre, la valorisation de Sarantis reste acceptable au regard des fondamentaux solides et du potentiel de développement toujours présent. Sur les estimations 2025, Sarantis se traite à moins de 9x P/E, 10x EV/EBITDA et 13x EV/EBIT.
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