Le Morning Zapping de Marc Fiorentino : Est-ce une bulle ? -...

SI CE N'EST PAS UNE BULLE...

ça y ressemble.
Pour le WSJ, plusieurs signes pointent vers une réponse positive à la question.
1. Depuis le "Liberation Day" d'avril, les valorisations s'envolent jour après jour : la prime de risque des actions du S&P, l'"equity risk premium", par rapport aux obligations est de zéro, une situation rare dans laquelle on considère les actions aussi sûres que les emprunts.
2. La part des particuliers dans les échanges quotidiens atteint des records historiques avec le comeback des "meme stocks", ces penny stocks ou actions fantômes qui progressent de plusieurs centaines de % en quelques jours sur des recommandations de communautés d'investisseurs particuliers.

3. LES CRYPTOS

Signe aussi de l'effervescence des particuliers, les cryptos sont à des niveaux record avec une hystérie collective pour des actions de sociétés qui ne font rien d'autre que d'acheter des bitcoins. Les valorisations de ces sociétés sont absurdes et dépassent largement la valeur intrinsèque de leurs stocks de bitcoins.

VOILÀ POUR LES MOINS

Autrement dit, les raisons d'opter pour une réponse positive à la question.
Mais il y a des PLUS.
1. Les États-Unis de Trump sont tout-puissants et monétisent leur puissance comme on l'a vu avec les "deals" sur les droits de douane.
2. La croissance économique fait mieux que résister. La récession crainte n'apparaît nulle part sur les radars des prévisionnistes.
3. La hausse des valeurs US est hyperconcentrée sur les leaders de la Tech mais elle commence à se propager sur d'autres valeurs comme les valeurs bancaires.

ET VOUS, VOUS EN PENSEZ QUOI ?

À ma question sur l’hyperconcentration des marchés, simple emballement spéculatif (option 1) ou victoire durable des géants de la tech (option 2) ?, vous avez été partagés. Mais une tendance domine : vous penchez plutôt pour l’option 2… tout en gardant un œil inquiet sur les excès.
Stephan est catégorique : « Option 2 sans aucun doute ; la tech, l’IA et bientôt l’ordinateur quantique… Nvidia n’en est qu’à ses débuts. » Même constat chez Sylvain : « Ce n’est pas fini. L’Europe a raté internet, elle rate l’IA… c’est affligeant. » Et Flavien se positionne clairement : « Je suis placé sur l’option 2 pour l’instant car les leaders de la Tech font des profits gigantesques. »
Mais beaucoup d’entre vous soulignent que la frontière entre les deux scénarios est mince. Alexandre nuance : « Ce n’est pas une bulle aujourd’hui… mais cela va le devenir. » Michel aussi voit une domination durable, « tant qu’il n’y aura pas de régulation anti-trust sérieuse ».
À l’inverse, certains restent convaincus que toute euphorie finit mal. Fabrice écrit : « Les bulles, ça finit toujours par éclater. Je mise sur les parapluies et les blindages. » Hervé résume avec ironie : « Les bulles finissent par éclater et les winners par perdre. Pour les actionnaires, c’est juste une question de timing. »
En résumé : vous voyez l’option 2 l’emporter… jusqu’à ce qu’elle devienne une option 1.

AND THE WINNER IS ?

Le verdict des marchés a été sans appel sur le "deal" commercial entre les États-Unis et l'Union européenne, un deal qui est plus une capitulation qu'un deal négocié.
Dès l'annonce du "deal", l'euro a chuté.
Il flirtait avec les 1.18 dollars.
Pour tomber en dessous des 1.16.
Et à la fin, c'est (encore) les États-Unis qui gagnent.
Amusant de voir Bayrou critiquer cette capitulation : je l'ai imaginé négocier en direct avec Trump et je vous avoue que ça m'a fait sourire.

DANS LE VISEUR

du gouvernement pour le prochain budget : les niches fiscales.
Trop nombreuses.
Très souvent inutiles ou inefficaces.
L'objectif est de réduire ou supprimer 3.4 milliards d'euros de niches fiscales.
Dans le viseur : les 10% d'abattement sur les pensions de retraites, mais également le crédit d'impôt emploi à domicile qui pourrait être raboté, le crédit impôt recherche qui "coûte" 7.7 milliards d'euros, le pacte Dutreil...
S'il y a un budget.
Et s'il y a un gouvernement...

L’ÉPARGNE ET LES FRANÇAIS

Par Olivia Boulay, chargée de contenu patrimonial, Meilleurtaux Placement.
« Envisagé par le gouvernement, le gel du barème de l’impôt sur le revenu en 2026 pourrait entraîner une hausse d’impôt, même en l’absence d’augmentation de salaire.
Dans ce contexte, le Plan d’Épargne Retraite (PER) constitue un levier efficace d’optimisation fiscale, tout en répondant à un objectif de long terme.
Il permet de réduire immédiatement votre impôt grâce à la déduction des versements de votre revenu imposable, dans certaines limites.
Plus votre tranche d’imposition est élevée, plus l’économie d’impôt réalisée sera importante.
Résultat : vous préparez votre retraite tout en allégeant la facture fiscale que vous réglerez l’an prochain. »
>> Je découvre le Plan d’Épargne Retraite

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Sélina Seremet, Analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
"La Bourse de Paris entame la séance en hausse de 0,5%, dans un climat d’attente marqué par la réunion imminente de la Fed et la poursuite des publications de résultats. Hier, le CAC 40 a finalement cédé du terrain en fin de journée, malgré un accord entre Washington et Bruxelles qui réduit les nouvelles taxes sur les importations européennes.
Dans le même temps, États-Unis et Chine ont annoncé la prolongation de leur trêve tarifaire, maintenant des surtaxes allégées pour 90 jours supplémentaires. Autant de signaux de désescalade, mais qui ne dissipent pas totalement l’incertitude ambiante."

ON S'EN FOUT ?

J'ai découvert qu'il y avait un responsable du transport pour l'Union européenne, il s'appelle Apostolos Tzitzikostas, et il déclare que nos routes ne sont pas adaptées aux transports en cas de guerre avec la Russie ; Fusillade meurtrière dans un immeuble de Manhattan où se trouvent entre autres le siège de Blackstone ; Trump ne donne plus qu'une dizaine de jours à Poutine pour un cessez-le-feu : "Je lui parle au téléphone, il est très sympa, je me dis qu'il va accepter un cessez-le-feu et le lendemain il tue des gens..." ; La Chine offre 500$ par an pour chaque enfant de moins de 3 ans pour tenter de renverser la tendance démographique catastrophique mais ça ne marchera pas ; Le tarif du timbre vert va progresser de 9.35% au 1er janvier ; Le titre du jour dans les Echos : "La canicule a fait exploser les ventes de glaces cet été", logique ; L'autre titre du jour à la une du Figaro : "La baisse de la natalité met en péril notre modèle social" ; "On sait pourquoi les frères Dalton n'ont pas de sœur" (Le Parisien) sur les nouvelles découvertes sur le sexe des enfants ; Suivez-moi sur X et Linkedin en cliquant sur les liens.