Le couperet est tombé.
Le taux de la dette française à 30 ans a franchi hier la barre des 4,5%.
Au plus haut depuis la crise de la zone euro en 2011.
L’époque où l’Europe flirtait avec l’implosion.
Un seuil symbolique, mais surtout un sévère avertissement lancé par les marchés.
C’est la claque de la rentrée.

Par Dorian Abadie
Responsable Bourse Privée
Meilleurtaux Placement

LES RENDEMENTS FLAMBENT

En toile de fond, la chute programmée de Bayrou lundi prochain.
Sa rentrée sera une sortie.
Pour les investisseurs, cette perspective ravive les doutes sur la stabilité politique et la capacité de la France à assainir ses finances.
Ils n’aiment pas l’instabilité et ils n’achètent plus la fable de la rigueur budgétaire.
Ils craignent un pays paralysé politiquement, incapable de maîtriser ses déficits.
Résultat, les rendements à 10 et 30 ans flambent.
Et la facture de la dette menace de s’aggraver.

UNE DÉFIANCE GÉNÉRALE

Le 10 ans français grimpe à 3,60%, au niveau de l’Italie.
En clair, la France commence à ressembler à l’Italie d’hier, celle que l’on pointait du doigt comme le mauvais élève de l’Europe.
On parle moins souvent des obligations à 30 ans, véritables baromètres de la confiance du marché à long terme, notamment pour les caisses de retraite.
En la matière, la France n’est pas seule dans la tourmente.
L’Allemagne retrouve aussi ses niveaux de 2011 et le Royaume-Uni atteint un plus-haut depuis 1998, à 5,7%.
Près de 5% aux USA.

MAUVAIS TIMING

Septembre, c’est le mois des grandes émissions obligataires.
Mauvais timing pour Bercy qui doit tester le marché ce jeudi avec une nouvelle émission de dettes.
Si la défiance s’installe, la charge de la dette augmentera, d’autant que les agences de notation observent la situation avec beaucoup d’attention.
Fitch notera la France le 12 septembre, Moody’s le 24 octobre et S&P le 28 novembre.

2025 N’EST PAS 2010

En cas d’emballement, la BCE pourrait intervenir.
Ses pouvoirs sont bien plus importants qu’il y a quinze ans.
Son arme la plus redoutable serait une intervention ciblée sur la dette souveraine, à travers des achats d’obligations pour contenir la hausse des taux et éviter une crise de confiance.
Il se murmure qu’elle agit déjà à la marge, discrètement.
Plus simplement, elle dispose aussi du levier de la communication.
Un signal clair, rappelant qu’elle est prête à garantir la stabilité financière de la zone euro.
On se souvient du “whatever it takes” de Mario Draghi, pour sauver l’euro en 2012.

UNE VERTU

En attendant, cette sanction des marchés peut avoir une vertu : forcer la classe politique à agir.
C’est même la logique implacable des marchés.
Quand les taux s’envolent, la charge de la dette devient trop lourde pour continuer à financer les déficits à crédit.
L’État est alors contraint d’arbitrer.
Soit il réduit ses besoins d’emprunt, en coupant dans les dépenses publiques.
Soit il affronte une spirale infernale où chaque milliard de déficit coûte de plus en plus cher.
Cette sanction des marchés peut donc devenir un régime budgétaire forcé.
Une sanction brutale et espérons… salvatrice.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

L'APRÈS-BAYROU

Macron prépare la suite.
Conscient que Bayrou retournera à Pau la semaine prochaine, il a réuni le « socle commun » à l’Élysée. Avec une mission : sauver les meubles.
La fragile coalition LR-Modem-Horizons-Renaissance menace d’exploser et les socialistes font monter les enchères.
Vous aussi, vous êtes nombreux à vous préparer à l’après.
Pour ceux qui craignent les conséquences du chaos politique qui pourrait durer jusqu'en 2027 et au-delà, vous pouvez vous réfugier vers l'assurance-vie luxembourgeoise.
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GOOGLE PEUT SOUFFLER

La justice américaine a rendu son verdict, dans le procès antitrust.
Google devra partager ses données avec ses rivaux pour ouvrir la concurrence, mais évite le pire.
Pas de démantèlement, pas de vente forcée de Chrome, et surtout, le groupe garde son contrat en or avec Apple.
Un contrat qui lui coûte 20 milliards de dollars par an mais qui lui garantit la place de moteur de recherche par défaut sur Safari, le navigateur web d’Apple.
Ces accords ne pourront plus être exclusifs. Google va faire appel.
En attendant, la machine à cash continue de tourner.
Sur trois ans, son action a doublé.

L’EMPIRE DU CINÉMA

Après le petit écran, Canal+ vise le grand.
Bolloré veut racheter UGC, l’un des leaders français du cinéma.
Avec une première étape à 34% du capital et une prise de contrôle possible en 2028.
D’un côté, Canal est le premier financeur du cinéma français depuis plus de quarante ans.
De l’autre, UGC n’est pas seulement le mythique complexe des Halles, c’est aussi une cinquantaine de salles en France, un catalogue de films cultes et des séries à succès.
Deux poids lourds donc, dans la production et la diffusion.
Canal veut ainsi verrouiller toute la chaîne de valeur, au moment où Netflix et Disney grignotent le marché.

DU CÔTÉ DE VOTRE ARGENT

Par MoneyVox, le spécialiste de l'information sur l'argent (banque, crédit, impôt, etc.).
"Prêt immobilier : c'est combien un « bon taux » de crédit ?
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DU CÔTÉ DES PLACEMENTS

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Investir en SCPI présente un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Ce matin, le CAC 40 progresse de 0,48% dans les premiers échanges, à 7 691 points. L’indice français creuse ses pertes : -0,7% hier, -3,3% la semaine dernière. Les marchés surveillent de près l’évolution des taux et le verdict prochain de la Cour suprême américaine sur les droits de douane. Leur principal espoir à court terme ? Une baisse des taux de la Fed, dans deux semaines. La Banque centrale privilégie désormais l’emploi comme boussole de sa politique monétaire, reléguant l’inflation au second plan. Tous les regards se tourneront donc vers le rapport sur l’emploi américain, vendredi après-midi.

ON S'EN FOUT ?

Sarkozy : « Il n’y aura pas d’autre solution que la dissolution ». L’ancien président plaide pour une primaire de la droite et du centre pour 2027 ; Sondage du Figaro : en cas de dissolution, le RN serait en tête, avec plus de 30% des intentions de vote ; La marine américaine a frappé un bateau transportant 11 narcotrafiquants et de la drogue au large du Venezuela, selon Trump ; En Polynésie, l’Assemblée locale a voté l’interdiction totale de la cigarette électronique dès 2026. Une mesure radicale, adoptée à une large majorité ; Les douanes françaises ont saisi plus de 45 000 peluches Labubu contrefaites cet été. J’en ai découvert l’existence. Je regrette ; Paris : un bébé naît sur le quai du RER A… et gagne un pass Navigo gratuit jusqu’à ses 18 ans !

* Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Dividende au titre de l’année N avant prélèvement obligatoire et autre fiscalité immobilière (sur revenus fonciers étrangers et sur plus-values) payée par la SCPI pour le compte des associés rapporté au prix de souscription au 1er janvier N.

Comme tout investissement, l'immobilier présente des risques :

LA BAISSE DE LA VALEUR DU PLACEMENT : LE CAPITAL INVESTI N’EST PAS GARANTI. SA VALEUR ÉVOLUE DANS LE TEMPS, EN RELATION ÉTROITE AVEC L’ÉTAT DE LA CONJONCTURE DE L’IMMOBILIER. LA DIMINUTION DES REVENUS LOCATIFS : DUE À LA BAISSE DU TAUX D’OCCUPATION FINANCIER ET/OU DU MONTANT GLOBAL DES LOYERS VERSÉS. LA LIQUIDITÉ : L'IMMOBILIER N’ÉTANT PAS UN PRODUIT COTÉ, IL PRÉSENTE UNE LIQUIDITÉ MOINDRE COMPARÉE AUX ACTIFS FINANCIERS.