Vous connaissez notre conviction.
Le risque le plus important n'est pas l'inflation mais la décroissance, voire la récession.
Et l'OCDE semble abonder dans notre sens.
Avec de nouvelles prévisions.
Et des craintes de Récession, avec un grand R.

L'INQUIÉTUDE

des prévisionnistes, et des banques centrales, est dirigée dans la mauvaise direction.
La hausse des prix de l'énergie provoque certes une hausse des prix, mais cette hausse ne se traduira pas en inflation durable.
En revanche, la croissance, elle, qui n'était déjà pas brillante dans certaines zones comme l'Europe avant la guerre en Iran va sérieusement marquer le pas.
C'est ce que confirme l'OCDE.

ELLE ENVISAGE PLUSIEURS SCÉNARIOS

en fonction de la durée de la guerre et donc du prix de l'énergie, et du pétrole en particulier.
Dans son scénario le plus sombre, la croissance mondiale pourrait tomber vers 2%, contre 3,4% l'année dernière. Et 1,8% en 2027.
En zone euro, dans le meilleur scénario, la croissance ne dépassera pas 0,8% en 2026, et 0,7% en Allemagne et en France.

DANS TOUS LES SCÉNARIOS

L'emploi se dégrade.
Seuls les États-Unis semblent résister à ce ralentissement.
On le voit d'ailleurs dans les dernières statistiques qui ont été publiées.
La consommation des ménages tient, même si elle est tirée par les ménages les plus aisés et l'investissement continue à progresser.

LES ÉTATS-UNIS ONT DU PÉTROLE ET DE L'IA

La consommation des ménages est certes touchée par la hausse de l'essence, mais la hausse du pétrole et du gaz profite largement aux exportations américaines.
Mais c'est l'IA qui continue à tirer la croissance américaine.
Directement avec les investissements massifs. Et ça devrait continuer quand on voit les annonces de levées spectaculaires de SpaceX, d'Anthropic ou encore cette semaine d'Alphabet.
Indirectement avec la hausse de la Bourse et donc l'effet richesse qui dope le pouvoir d'achat des ménages les plus aisés.

LE FOSSÉ SE CREUSE

donc entre les différentes zones géographiques.
Une partie de l'Asie pourtant touchée de plein fouet par l'absence de ressources énergétiques et la dépendance au pétrole résiste, toujours grâce à l'IA. Un exemple frappant est celui de la Corée.
Bref, le problème c'est la décroissance, voire la récession.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

LES RICHES

L'Observatoire des inégalités.
Rapport sur les "riches" de France.
Selon ce rapport, est riche celui qui gagne deux fois plus que le salaire médian soit 4 292 euros nets par mois pour un célibataire, 6 438 euros pour un couple sans enfants, 10 730 euros pour un couple avec deux enfants.
7,5% de la population.
Le seuil pour le patrimoine des "riches" est de 4 fois le patrimoine médian, soit 820 400 euros par ménage, soit 11% des ménages.
Ces seuils feraient sourire aux États-Unis où la définition des riches est, "sensiblement", supérieure.

LE CHIFFRE DU JOUR

1 000 milliards de $.
Décidément, 1 000 milliards de $ est devenu le nouvel étalon aux États-Unis.
Cette fois, il ne s'agit pas de la valorisation d'Anthropic ou d'OpenAI mais des actifs de l'ETF, le fonds indiciel, qui réplique le S&P 500 du gérant Vanguard.
C'est la première fois qu'un ETF atteint cet encours.
Sa taille a quadruplé depuis 2022.
Reflétant l'explosion de la gestion passive aux dépens de la gestion active.
Nous rappelons que dans notre gestion pilotée, nous utilisons exclusivement des ETF dans la partie actions et principalement dans la partie obligataire.
L'ETF Vanguard a des frais de gestion de 0,03% alors qu'un fonds actif peut charger 1,5%, voire 2%, pour une performance qui est, dans l'immense majorité des cas, inférieure à ses benchmarks.
>> Découvrez l'ETF Amundi S&P 500 disponible en assurance vie

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Responsable Bourse, Meilleurtaux Placement.
"L’ouverture européenne se fait dans le vert ce matin : +0,72% pour le CAC 40 à 8 209 points, +0,35% pour l’Euro Stoxx 50. Pour le moment, Capgemini (+4,5%), Dassault Systèmes (+2,4%) et Kering (+2,2%) forment le podium matinal à Paris. L’indice français gagne environ 1% depuis le début de l’année, hors dividendes.
Les investisseurs restent prudents, partagés entre une petite baisse des prix du pétrole et les tensions toujours fortes au Moyen-Orient.
Ils attendent plusieurs informations importantes aujourd’hui, notamment sur la croissance et l’emploi en Europe au premier trimestre, ainsi que sur les ventes dans les magasins en avril. Aux États-Unis, Wall Street attend surtout un rapport clé sur l’emploi, prévu demain après-midi. En attendant, les indices américains ont cédé un peu de terrain hier soir (environ -0,9%) mais restent proches de leurs pics historiques."

ON S'EN FOUT ?

Le titre du jour dans Les Échos : "Après 5 ans d'emballement, le prix des voitures neuves recule enfin" ; Le bitcoin continue à glisser, il a perdu plus de 25% en 2026, ses fans préfèrent se tourner vers les valeurs technologiques ; Selon l'Autorité nationale des jeux, des sommes records vont être jouées pour le Mondial de foot ; 40% des bébés ont le crâne aplati à force d'être allongés sur le dos (Le Parisien) ; Le responsable du mégafeu qui a dévasté l'Aude en 2025 pourrait être un membre de... l'Office National des Forêts qui aurait jeté un mégot allumé ; Scoop dans Le Parisien : David et Jonathan ("Qu'est-ce que tu fais pour les vacances", été 88) se reforment ! ; Un gant de Michael Jackson a été adjugé 90 000€ en France ; Suivez-moi sur X et Linkedin en cliquant sur les liens.