Montupet tourne à plein régime cette semaine à la Bourse de Paris après avoir publié des comptes annuels de très bonne facture à la faveur de la croissance des marchés automobiles américains et asiatiques, qui ont permis de compenser partiellement l'atonie du marché européen…
Le groupe a rassuré sur sa rentabilité malgré un chiffre d’affaires en léger retrait sur l’année 2012. Déjà connu du marché, les ventes de l’équipementier automobile se sont contractées de 1,6% à 399,5 millions d’euros l’an dernier à base comparable. La baisse de 10% l'activité en France et en Espagne n'a pas été complètement compensée par la hausse de 10% en Bulgarie, Mexique et Royaume Uni. Mais c’est du côté du résultat opérationnel que le redressement est le plus significatif. Il bondit de 50% pour atteindre 33 millions d'euros contre 21,7 millions d’euros. La marge correspondante ressort à 8,26% des revenus contre 5,3% en 2011.
Cette progression repose, selon la société, sur une « très bonne maîtrise des processus » mais aussi sur « un deuxième semestre dans la continuité du premier, ajoutés à l'écart de rentabilité entre ces deux groupes de sites ».
Le bénéfice net est également en grande forme. Il ressort à 29,2 millions d'euros, contre 8,5 millions d’euros en 2011. L’exercice avait affecté par les pertes exceptionnelles liées à sa filiale en difficultés «Fonderie du Poitou Aluminium», qui ne fait plus partie du groupe depuis avril 2012. L’équipementier récolte enfin les fruits de plusieurs années de restructurations. Après les cessions de l’activité jantes l’an dernier et celle de la fonderie poitevine, Montupet mise désormais tout sur les culasses.
La situation financière de Montupet se redresse également avec un le ratio dette sur fonds propres qui ressort à 0,43, la dette étant passée de 90,4 à 73,8 millions d’euros. L’équipementier automobile précise également qu’il va verser un dividende de 60 centimes par action après un coupon de 24 centimes en 2011, soit un rendement au cours actuel de 4,2%.
Sur le front des perspectives, l’équipementier automobile ne s’est pas autorisé à livrer des prévisions chiffrées. Au titre de l’année en cours, le groupe explique poursuivre l’amélioration de ses performances dans une activité en croissance tout en poursuivant son désendettement. Les investissements nécessaires à la fabrication des nouvelles commandes seront d’environ 20 millions d’euros. Le groupe compte également profiter de la bonne santé du marché automobile dans les émergents. Selon l’équipementier, les prochaines années confirmeront sa croissance sur les sites les plus rentables qui représenteront 70% des fabrications à horizon 2017. Une augmentation de 40% du chiffre d'affaires, à marché constant, est d'ores et déjà dans le carnet de commandes.
Montupet mène par ailleurs les actions nécessaires à l'amélioration de la productivité des fonderies françaises et espagnoles : des accords de flexibilité, des investissements d'automatisation et une excellence technique conduiront à une réduction significative des coûts de ces fonderies. Grâce à cette stratégie de croissance, le groupe prévoit une augmentation sensible de son taux de marge opérationnelle.
De plus, Montupet explique avoir des discussions avancées avec des constructeurs Allemands et Américains. Selon la société, ces constructeurs désirent bénéficier « de [s]es avantages technologiques et l’autorise à envisager d'importantes nouvelles commandes, en particulier dans le domaine des blocs moteurs.
L'avis de MonFinancier :
Cette dernière publication nous conforte dans la capacité du groupe à redresser ses comptes et à assainir sa situation financière après des années particulièrement difficiles pour l'équipementier automobile. Nous avons fait un conseil sur le titre Montupet. Retrouvez le dans son intégralité ici.
