Nous sommes positifs sur Alstom, le niveau de cours actuel peut être une bonne fenêtre pour entrer sur le titre qui est en état de survente. En dépit d’une faible progression de la marge opérationnelle sur l’année écoulée, les fondamentaux du groupe reste bons. Par ailleurs, le groupe a renoué avec un cash flow libre positif sur l'exercice 2012-2013, à 408 millions d'euros. Lors de la présentation de ses résultats du troisième trimestre, le groupe avait réaffirmé ses objectifs financiers à trois ans, à savoir une croissance de plus de 5% du chiffre d'affaires au cours de l'exercice 2012-2013 et des deux suivants, une amélioration progressive de la marge opérationnelle ainsi qu’un cash flow libre positif pour les trois exercices. La situation est loin d’être alarmante d’autant plus que le titre reste raisonnablement valorisé avec un PER de l'ordre de 10.
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