Thalès enchaine une deuxième séance de forte baisse au lendemain de sa journée investisseur. Le titre chute de 4,66%, à 45,63 euros, plombé par une note des analystes de JPMorgan Cazenove qui ont abaissé leur recommandation sur le titre Thales à "neutre", contre "surperformance" auparavant, tout en ramenant leur objectif de cours de 56 à 52 euros.
"Les prévisions de Thales sur les ventes et les réductions de coûts à l'horizon 2017-2018 sont plus faibles que ce que nous attendions", expliquent-ils dans une note. L'intermédiaire financier a abaissé ses prévisions de bénéfice par action de 2% pour 2014, de 8% pour 2015, de 10% pour 2016 et de 11% pour 2017. Les analystes estiment que le potentiel de hausse du titre Thales est désormais limité après la hausse de 47% de la valeur sur les 12 derniers mois.
Le groupe d'électronique et de défense a annoncé qu’il tablait sur une amélioration de sa marge opérationnelle de 150 à 200 points de base d'ici 2017-2018, soit une marge comprise entre 9,5% et 10%. Un objectif trop peu ambitieux pour les analystes de JPMorgan Cazenove, qui visaient pour leur part une marge opérationnelle de 10,4% en 2017.
Pour atteindre son objectif de marge, Thales compte se développer davantage sur les marchés civils alors qu'il fait face à un contexte trop incertain dans les activités militaires. Le mois dernier, le groupe a ainsi racheté pour 400 millions de dollars le spécialiste de la connectivité à bord des avions LiveTV.
Thales entend faire croître son chiffre d'affaires par des acquisitions mais aussi par le développement de ses activités dans les pays émergents. En 2017-2018, le groupe veut que ces marchés représentent 37% à 40% de son carnet de commandes, contre 31% actuellement.
L'équipementier n'a toutefois pas donné de prévisions de croissance de son chiffre d'affaires d'ici 2017-2018. "Il semble que Thales s'est basé sur une croissance nulle (et donc sur l'absence de leviers opérationnels) pour fixer son nouvel objectif de marge. Si Thales parvient à faire progresser son chiffre d'affaires total, alors nous pensons qu'il pourrait dépasser sa prévision de marge pour 2017-2018", ont estimé les analystes de JPMorgan.
