La hausse des taux continue. Même si le niveau absolu des taux d'intérêt à long terme reste historiquement bas, la progression des derniers jours est spectaculaire. Les taux allemands à 10 ans ont été multipliés par 10, les taux Français doublés. Un mot a disparu des écrans des investisseurs; le mot déflation. Un mot qui était pourtant une obsession il y a encore quelques jours. Très surprenant.

BYE BYE DÉFLATION ?

Hausse des taux d’intérêt, hausse du pétrole, on a l’impression que la déflation n’est plus le sujet...Quel bouleversement en un peu moins d’un mois seulement ! Les craintes de déflation, principalement en Europe, mais également au Japon, et les craintes d’inflation molle aux États-Unis étaient le sujet principal d’inquiétude des marchés. Et aujourd’hui, la déflation semble avoir fait pschitt…Il a suffi de quelques statistiques pour qu’on ne prononce plus ce mot qui était pourtant sur toutes les lèvres. La remontée des taux d’intérêt continue et elle est spectaculaire. On rappelle que les taux allemands à 10 ans sont passés de 0.05% à près de 0.60%, les taux français de 0.4% à près de 1%.

LE PÉTROLE FLAMBE

Pourquoi a-t-on moins peur de la déflation ? Rebond de la croissance en zone euro auquel vient s’ajouter le rebond spectaculaire du pétrole. 50% de hausse depuis le mois de janvier. Une hausse du pétrole sur fond de baisse des stocks américains et baisse de la production liée au chaos qui règne en Libye. Même la patronne de la FED, Janet Yellen, a mis un peu d’huile sur le feu en expliquant que les taux à long terme continueraient à monter si la FED remontait ses taux. Et je voudrais rajouter un point qui est essentiel et qui est un mystère pour les économistes : malgré les évolutions technologiques majeures récentes, la productivité n’en finit pas de ralentir aux États-Unis et dans la plupart des pays développés. Et qui dit ralentissement de la productivité, dit hausse des salaires et donc hausse de l’inflation.

LA PRODUCTIVITÉ FAIT PSCHITT

Comment s’explique cette évolution de la productivité ? Mystère absolu. C’est hier que l'on a eu les chiffres de productivité pour les États Unis et ils étaient étonnamment faibles. Au-delà du problème ponctuel du mauvais temps, c’est une tendance lourde. Il semble que l’impression de révolution technologique que nous ressentons n’impacte pas réellement l’économie réelle. Cette révolution technologique n’aurait pas les mêmes effets que les précédentes…Étonnant et passionnant. En attendant, sachez que le mot déflation va disparaître pendant quelques semaines des radars. C’est fou à quel point les modes évoluent vite sur les marchés.

THE E DAY

Elections day en Grande-Bretagne. Fait rare: les paris chez les bookmakers londoniens hier donnaient une égalité parfaite entre les chances de Cameron et les chances de Milliband. Rarement une élection n'aura été aussi incertaine. Les étrangers de la City sauront ce soir s'ils doivent faire leur valise et repartir. Si Milliband est élu, il s'est engagé à faire sauter le statut fiscal privilégié des étrangers...Ambiance...

LE CAUCHEMAR

La cote de popularité d'Hollande remonte à 29% selon le CSA. C'est certes la moitié des 58% qu'il avait au moment de son élection mais 10 points de plus qu'en septembre...L'impensable, sa réélection en 2017, n'est plus impossible...Un cauchemar.

JANET YELLEN INQUIÈTE

Elle a tout de même déclaré hier qu'elle trouvait les valorisations boursières, et notamment dans la biotech et l'Internet, trop élevées. "Il y a des dangers potentiels"....Comme le rappelle les Échos Greenspan avait parlé d'exubérance irrationnelle en 1996 ce qui n'avait pas empêché la bourse de doubler de 1996 jusqu'au record de Mars 2000.

LE DÉBAT SUR LES STATISTIQUES ETHNIQUES

bat son plein après la provoc de Ménard à Béziers. Ces statistiques ont été adoptées dans les pays anglo-saxons et elles ont permis d'instaurer la discrimination positive. Mais elles ne sont pas compatibles avec notre hypocrisie nationale.

LE TTSO DE LA SEMAINE

Vous avez aimé la Grèce ? Vous allez adorer l'UMP. Europe1 révèle que le DG de l'UMP, Frédéric Pechenard, est en négo "sous tension" avec la BNP, le Crédit Coopératif, la SocGen et la Banque Pop. L'enjeu : renégocier la dette du parti. Le problème : l'UMP doit rembourser 11M€ en mars 2016... alors que ses recettes (subventions État) s'élèvent à 18M€/an. De l'aveu même de l'UMP, honorer l'échéance forcerait à la faillite à l'automne 2016. 7 mois avant la présidentielle. Ballot.
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DEMAIN C'EST VOTRE ARGENT EXCEPTIONNEL

Une émission tout simplement incroyable! On rejoue la semaine et vous conseille avec le gourou Benaouda Abdeddaim, Laure Closier, Christian Cambier de SwissLife Banque Privée et Emeric Préaubert de Sycomore. Le patron de la semaine est le Grand Maître du Grand Orient de France, Daniel Keller. Comment constituer et gérer son PEA, thème de la semaine, avec nos spécialistes Pascale Seivy, Banque Pictet et Cie, Pascal Vieville, Directeur général délégué, Finaveo & Associés, Aurélie Fardeau, Chef de service Placements financiers, Mieux Vivre Votre Argent. Diffusion sur BFM Business demain à 19h15 et 23h, samedi à 10h et dimanche à 7h.

LE MATCH BIDON DU SIÈCLE

Non seulement il a offert un spectacle affligeant mais on a appris après que Pacquiao avait caché le fait qu'il était blessé avant le match. Des parieurs ont donc décidé de l'attaquer et lui réclament 5 millions de dollars. Il lui restera quand même une belle somme...

LE COMEBACK DU PLAYMOBIL

David Pujadas talonne Gilles Bouleau pour le JT de 20h alors qu'il était totalement écrasé il y a encore quelques mois...L'autre match du siècle.

LE COMEBACK DE L'EURO

Le consensus avait tort. La parité n'est pas pour demain.
L'euro est passé au-dessus des 1.13 dollars!

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU