Figeac Aero s'envole de près de 7% après la publication de comptes semestriels qui ont convaincu le marché. L'équipementier aéronautique a vu sa rentabilité et sa profitabilité progresser sur le premier semestre de son exercice décalé 2017/2018. A noter que FIgeac Aero avait quelque peu mis les investisseurs au parfum en annonçant une semaine auparavant son plan de vol à moyen terme.
Solide progression des résultats semestriels 2017/2018
Au titre du 1er semestre de son exercice 2017/18, Figeac Aero enregistre un chiffre d'affaires de 170,4 millions d'euros, en croissance de 16,5% malgré une évolution défavorable des couvertures de change €/$ qui s'est accentuée au cours du 2ème trimestre et représente sur le semestre un impact négatif de 2,6 millions d'euros. Le Groupe Auvergne Aéro, dont l'acquisition a été finalisée en novembre 2016, a réalisé un chiffre d'affaires de 16,5 millions d'euros.
Cette dynamique d'activité s'est accompagnée d'une hausse de l'EBITDA corrigé de 8,5% à 35,8 millions d'euros soit une marge de 21%, qui intègre un effet dilutif lié à l'incorporation du Groupe Auvergne Aéro (-1,4 million d'euros) et un impact de l'évolution défavorable de la parité €/$ (-1,3 million d'euros). A périmètre et taux de change constants le taux de marge de l'EBITDA corrigé est de 22,4%. Le résultat opérationnel courant s'établit à 18,9 millions d'euros au 30 septembre 2017, en forte progression de 20,8%, soit une marge opérationnelle courante de 11,1%, en amélioration de 0,4 point.
Le résultat opérationnel du 1er semestre 2017 s'améliore de 20,7% à 18,1 millions d'euros. Après prise en compte du résultat financier, des éléments relatifs aux couvertures €/$ et de l'impôt, le bénéfice net part du groupe au 30 septembre 2017 est en hausse de 20,8% à 15,7 millions d'euros.
Objectifs confirmés
En 2017/2018, le groupe poursuivra sa stratégie de croissance avec une génération de flux de free cash flow positif et récurent à partir de mars 2019, une diminution sensible et progressive des investissements sur les prochaines années et une réduction du besoin en fonds de roulement. Figeac Aéro a réaffirmé ses objectifs à mars 2020 : Un chiffre d'affaires d'au moins 650 millions d'euros, soit un taux de croissance moyen annuelle au minimum de 26% sur 3 ans. Selon la société, cet objectif est « déjà sécurisé à plus de 90 % (sur la base des cadences annoncées par les avionneurs) »
Nous réitérons notre recommandation le titre Figeac Aero. La visibilité et une très bonne et la croissance devraient être au rendez-vous.
