Derichebourg démarre cette dernière séance hebdomadaire en force sur un bond de 4,88% à 3,70 euros en dépit du ralentissement de la croissance de son chiffre d’affaires sur les neuf premiers mois de son exercice décalé 2010/2011.
A 2,8 milliards d'Euros au 30 juin, le chiffre d'affaires sur neuf mois est en progression de 22,9%, ou de 20,6% à périmètre et taux de change constants, par rapport à l'exercice précédent. Une croissance qui toutefois ralentit par rapport à l’exercice précédent où elle était de 21%. Sur la période, l'EBITDA atteint 203 millions d’euros et matérialise donc une marge de 7,2%.
Dans le détail, le chiffre d’affaires du pôle Derichebourg Environnement s’élève à 1,9 milliards d’euros, en augmentation de 31,3% par rapport à l’exercice précédent. Le groupe rappelle que le troisième trimestre de l’exercice précédent a marqué « le retour de la branche à un haut niveau de performance, maintenu depuis cette date. De ce fait, la variation du troisième trimestrielle observée entre les deux exercices est de faible ampleur. »
Le chiffre d’affaires de Derichebourg Multiservices s’élève à 409 millions d’euros soit une hausse de 5% par rapport à l’exercice précédent, favorisé par la progression des activités de travail temporaire généraliste et spécialisé (secteurs de la santé et de l’aéronautique). La progression du chiffre d’affaires des autres activités est moindre. L’EBITDA courant s’élève à 4,4 millions d’euros soit 1% du chiffre d’affaires. Il est pénalisé par la modification de la loi dite Fillon sur le calcul des allègements de charges sur les bas salaires.
Le chiffre d’affaires de Servisair sur 9 mois s’élève à 483 millions d’euros, en progression de 10% par rapport à l’exercice précédent, de 1% à périmètre et change constants. L’EBITDA du pôle, s’élève à 48 millions d’euros soit 10% du chiffre d’affaires. Ce pôle a du faire face aux effets négatifs sur le trafic aérien du printemps arabe et du tremblement de terre au Japon. Derichebourg souligne que l’activité de Servisair est traditionnellement plus soutenue sur le dernier trimestre de l’exercice.
Sur le front des perspectives, le groupe escompte comme annoncé, un résultat net en progression par rapport à l'exercice précédent. Il confirme par ailleurs avoir remboursé par anticipation la totalité de son crédit court terme syndiqué signé en 2009 et amendé en 2010.
Du côté des brokers, la rentabilité n’était pas au rendez vous comme le souligne Arkeon Finance. Le bureau d’études insiste sur la dépendance du groupe à l’évolution du prix de la ferraille, « le moindre retournement pouvant contrecarrer l'opération de désendettement entreprise depuis deux ans » ajoute-t-il. Face à ce risque et à une dégradation de la rentabilité observée sur le troisième trimestre, l’intermédiaire financier maintient sa recommandation à « vendre » avec un objectif ajusté à 3,5 euros contre 4 euros précédemment suite à la révision de ses prévisions.
Même son de cloche chez Gibert Dupont mais reste à accumuler sur le dossier. Le courtier déplore « sensible » un ralentissement du chiffre d'affaires du troisième trimestre de Derichebourg par rapport aux trimestres précédents, ce qui l’amène à réviser très prochainement ses prévisions et son objectif de cours sur le titre.
